0元购+自提冲上1.5亿单！美团，不是办法的办法

7月12日，外卖、即时零售战火重燃。

大量商家被外卖订单的洪流淹没，全国许多城市的茶饮咖啡门店集体爆单，部分饮品品牌的总部不得不为门店开通“紧急调货通道”，甚至有门店因单量过大，无奈临时关闭外卖业务。

与此同时，上千万骑手运力也临近被拉爆的极限，一位骑手用时最久的一单耗时近3个小时。

一位美团骑手说，平日高峰期单均配送费不到5元，但在周六当天，他每单至少能拿到10块钱，一天收入肯定超过1000元。

周六下午，有网友在社交平台上晒出自己的“战绩”：今天点了20单外卖，共消费9元，其中17单“0元购”。

这场没有硝烟的“外卖大战”过后，美团发布了最新战报，没有任何意外，再度创出历史最高单量。

截至7月12日23点36分，美团即时零售订单量再创新高，达1.5亿。

美团在战报中还详细披露了订单的构成，其中，神抢手单量超5000万单，拼好饭单量超3500万单，蜜雪冰城、塔斯汀、华莱士、正新鸡排增速位居前列。

不过，5000万的神抢手订单，有效单量可能屈指可数。周六当天，只要打开美团外卖，系统便会立即弹出“0元外卖已到账”的提示，点击领券后，用户便在“神枪手”页面中收到瑞幸咖啡、蜜雪冰城、古茗等商家的0元饮品兑换券。

不少用户也在社交平台发帖表示，神抢手绝大多数是“0元购+自提”模式。“0元购”首先已经不是正常的商业模式，“自提”订单不占用骑手运力，实际已不是外卖。

也就是说，超5000万单的神枪手订单中，羊毛党占据了绝大部分比例。美团烧出的1.5亿单中，超过一半都是低价值的无效订单。

对比之下，淘宝闪购发布的战报显示，日订单量已突破8000万，再创新高，且战报强调，不包含0元单和自提这种“刷单”性质的低质量订单。

不是办法的办法

其实，从新一轮外卖大战的局势来看，美团显然是被围攻的应战者。

京东率先发起新一轮外卖大战的进攻号角，京东的出招可谓快准狠：给商家免佣、给骑手缴五险一金、创始人刘强东亲自上阵送餐、钱补贴消费者……

随后，阿里巴巴迅速跟进，推出了“淘宝闪购”，迅速进入战时状态。

因此，美团的选择，似乎更多是一种防御性的“不得不”。

作为外卖赛道的一号玩家，美团的困境在于，它必须不惜一切代价地捍卫自己的核心领地和市场份额，才能保住核心利润。

这也不难理解，为何在淘宝闪购提前放出“超级星期六”的消息后，美团便紧急出手，疯狂撒钱“0元购”，推出恐慌性补贴策略。

而反观京东，则是用“16元小龙虾补贴”象征性地探底，更多的是一种试探性的策略，并没有耗费过多子弹。

因此，有评论称，近一段时间内，美团已经把阻止淘宝闪购冲单当成了头等大事。

上上周1.2亿单，上周1.5亿单，那么这周，下周又该如何应对？

这不是完全跟着淘宝闪购的节奏走吗？

如果淘宝闪购突然宣布“疯狂星期四”计划，那美团是不是需要一周发两次战报，证明自己？

因此，在当前的战局形势下，淘宝闪购短期只需要一次漂亮的战报，那就可以证明，美团没有阻止淘宝闪购冲单。

面对两个拥有巨大资本和流量的对手的夹击，美团的任何示弱都可能是致命的。

美团预计，其核心本地商业板块在今年二季度的营收增长将减速，利润将比去年同期减少，这正是它为防御所付出的代价。

由此可见，美团的参战，更多的是一种为生存而战的被动防御。

危险的信号

通过复盘目前的外卖大战与十年前的千团大战，可以发现，美团可能在重蹈对手的覆辙。

在十年前的千团大战中，美团的制胜的三板斧分别为：

1、农村包围城市（放弃北上广广告战，主攻二、三线城市）；

2、精准狙击供给端（补贴只给独家餐饮，不疯狂撒钱追求订单量）；

3、高效率的运营（1000个管理节点极致压缩成本）。

反观当前正在进行的外卖大战，美团似乎乱了阵脚：为压制淘宝闪购的传闻，盲目发放全品类免费券，连骑手都收到“顾客赠送”的奶茶订单。

外卖烧钱大战的本质是资本绞肉机，本轮参战各方的财务实力较以往更强，现金储备更充裕、现金流状况更优，这意味着，价格战持续时间可能更长，最终比拼的是谁家的家底更厚。

从经营数据来看，阿里去年的净利润1575亿，是美团（438亿）的3.6倍，京东的利润则是478亿。

从账面的现金储备来看，阿里巴巴拥有1893亿人民币，美团为1150亿，京东集团则为1061亿。

目前来看，烧钱最激进的是美团，淘宝闪购则主要是造势为主，京东在618之后已经偃旗息鼓，象征性地维持着京东外卖的声量。

面对来势汹汹的烧钱大战，摩根士丹利在最新的报告中表示，下调对美团长期盈利能力的预测，将长期食品配送GTV利润率从3%+降至2.4%，UE从1.5元降至1.15元，即时购物长期GTV利润率从2%降至1.5%。

对于2025年全年，摩根士丹利预测，美团核心本地商业（CLC）收入为2760亿元，同比增长10%，营业利润为300亿元，同比下降43%。

摩根士丹利认为，在即时零售领域，预计市场参与者增加将扩大市场总规模（TAM），但市场份额将分散在多个参与者之间，美团将不再是唯一的主导者。

基于此，报告对美团的长期盈利能力进行了下调，并将目标股价从160港元下调至150港元。