加码权益投资 银行理财入列“耐心资本”

证券时报记者 刘筱攸 谢忠翔

市场对推动银行理财等中长期资金入市的呼声由来已久。不过，尽管多家理财公司已基本建成了囊括转债、红利、价值、宽基、黄金、全球配置、量化等在内的权益资产投资体制和机制，但不论是产品端还是资产端，银行理财配置权益的占比仍相对有限。

究其原因，这与银行理财的负债端束缚、客户风险偏好较低、投研能力及资管系统建设尚待加强的堵点直接相关。颇为乐观的一个趋势是，即便银行理财增配权益资产的速度较慢，但依然在“低波”的市场需求主导下，实现了配置增长。

根据《2024银行理财年报》数据，截至2024年末，理财产品资产投向权益类资产余额为0.83万亿元，占总投资资产的2.58%。到了今年3月末，理财产品配置权益类资产的占比已升至2.6%。

值得注意的是，尽管增幅较小，但银行理财在增配权益资产方面开创了更多具有实质意义的新途径——除了常规的加大A股上市公司调研力度，银行理财不仅发力于指数化投资，还频频现身于IPO基石投资。

首先，是指数化投资。据记者不完全统计，4月以来，中银理财、中邮理财、交银理财、浦银理财、平安理财等多家理财公司集体发声，将以直接或间接方式持续增持交易型开放式指数基金（ETF），布局指数策略、指数增强策略等各类含权类理财产品。

近期，又有一批挂钩被动指数的银行理财产品完成募集。与去年同期相比，今年上半年涉足指数化投资的理财产品数量显著增多。

其次，是越来越多的理财公司参与IPO网下打新及港股IPO基石投资。

6月，光大理财参与深交所主板拟IPO企业信通电子的网下打新，以900万股的申报规模成功入围有效报价，标志着银行理财公司正式以A类投资者身份参与网下打新。

港股IPO方面，宁德时代于5月登陆港股市场之际，中邮理财成功获配基石投资份额5000万美元；主营业务为空调和热管理系统的零部件制造商三花智控于6月在港交所主板挂牌上市，中邮理财、工银理财均获配基石投资份额2000万美元。随后不久，工银理财再度参与国内椰子水赛道企业IFBH的IPO，成功获得约400万美元的“基石+锚定”投资份额，成为近年来首家参与新消费领域港股IPO基石投资的理财公司。

由于银行理财天然面临着负债端类固收属性和客户的“低波”诉求，因此不管是加码指数化投资，还是进一步参与IPO网下打新或基石投资，都需要自身在资产准入、投后管理、产品设计、客户陪伴等方面具有很强的把控能力。目前，银行理财在权益产品端和资产端的积极探索，表明它正寄望于稳扎稳打，最终一步步进阶成为“耐心资本”。