美股下跌，金油上行，市场情绪反转

在美股周四创下历史新高之后，市场情绪迅速反转，三大指数在周五集体收跌，原因是美国突然宣布对加拿大征收35%的关税，并威胁对全球其它国家加征更高关税。这一突如其来的贸易紧张局势升级，再次令投资者神经紧绷。

具体来看，道琼斯工业平均指数下跌279.13点，跌幅0.63%，报44,371.51点；标普500指数下跌0.33%，收于6,259.75点；纳斯达克综合指数下跌0.22%，收报20,585.53点。此前一天，三大股指还在积极消化新一轮关税措施，表现稳健，标普500上涨0.3%，创下历史新高，纳指则上涨0.1%。

在避险环境升温背景下，现货黄金上涨近1%至3354.75美元/盎司，NYMEX WTI原油上涨超3%。央视新闻消息，当地时间7月10日，特朗普透露，将于下周一（当地时间7月14日）就俄罗斯问题发表“重大声明”。不过，特朗普没有提供更多细节。

引发市场转向的关键因素，是特朗普称，美国决定对加拿大的商品加征35%关税。他还警告称，如果加拿大进行报复，这一税率可能进一步上调。

更令市场不安的是，特朗普表示，计划对其余国家实施15%至20%的“统一”关税，高于当前投资者已适应的10%水平。他声称，“这些关税措施在市场上反应非常好，美股还创了新高。”然而，投资者的真实情绪却在周五全面转向，反映出对政策不确定性的担忧开始占据上风。

除加拿大外，白宫本周还对进口铜征收了50%的关税，并将巴西纳入高税率清单，引发市场对供应链和原材料成本的广泛担忧。而在欧洲方面，尽管市场原本期待特朗普在周五公布针对欧盟的新关税措施，但至收盘前仍未见其发布进一步声明或关税清单，使得投资者对未来谈判进展感到更加不确定。

这一轮关税动作也使得美股周线表现转负。道指本周下跌1%，标普500跌幅为0.3%，纳指微跌0.1%。此前市场一度认为投资者能够忽视贸易摩擦，专注于科技企业的强劲表现和利率预期的稳定，但对加拿大这一主要贸易伙伴突如其来的重税决定，显然超出了预期范围。

B. Riley Wealth Management的首席市场策略师Art Hogan表示：“本周的走势表明，市场在面对贸易摩擦时曾表现出一定的韧性，尤其是当问题尚未波及关键经济体。但对加拿大的突然强硬态度让人始料未及，也让投资者重新评估目前的风险环境。”

展望下周，市场将迎来第二季度财报季的正式开启，大型银行和科技巨头的业绩表现将成为焦点。同时，美国还将公布关键的通胀数据，投资者也将借此判断美联储的政策路径是否会因此改变。

// 黄仁勋减持 //

英伟达首席执行官黄仁勋近日再度减持公司股份，引发市场广泛关注。根据美国证券交易委员会披露的文件，黄仁勋在最新一轮交易中出售了约22.5万股英伟达股票，套现约3640万美元。这笔交易是其早前于今年3月制定的预定减持计划的一部分，计划在2025年底前最多出售600万股公司股份。

这并非黄仁勋首次按照预定安排出售英伟达股份。今年6月，他已出售了价值约1500万美元的股票。事实上，早在2023年，黄仁勋便已通过类似的预先安排，累计减持了约7亿美元股票，显示其在公司市值飙升背景下逐步实现部分变现。

尽管持续减持，黄仁勋仍持有大量英伟达股份。据公开信息显示，他直接或通过多个信托和合伙机制间接持有英伟达超过8.58亿股股份，其对公司的控制力未受明显影响。分析人士指出，这些预先设定的减持计划符合监管要求，也反映出管理层对财富配置的正常安排，不应被简单解读为对公司未来缺乏信心。

在黄仁勋套现的同时，其个人财富也水涨船高。黄仁勋财富激增的背后，是英伟达在人工智能浪潮中独占鳌头的地位。作为全球领先的GPU（图形处理器）制造商，英伟达的硬件广泛应用于AI训练、推理和大型语言模型的部署，成为OpenAI、谷歌、Meta等科技巨头首选的基础设施。今年以来，英伟达市值不断创出新高，在上周三更是首次突破4万亿美元大关，成为历史上首家达此市值的公司，超越微软和苹果。该股于周四收盘继续稳居4万亿美元以上，巩固其在全球资本市场的“AI第一股”地位。

值得注意的是，英伟达的成功不仅仅属于黄仁勋一人。根据SEC的另一份文件，公司董事会成员、New Enterprise Associates风投合伙人布鲁克·西维尔（Brooke Seawell）也于近期减持英伟达股票，套现约2400万美元。西维尔自1997年起便担任英伟达董事，为公司长期发展提供治理支持。

// 石油需求增长预期下调 //

7月11日，国际能源署（IEA）在最新月报中指出，将2025年平均石油需求增长预期从此前的72万桶/日下调至70.4万桶/日，将2026年平均石油需求增长预期从此前的74万桶/日下调至72.2万桶/日。同时，预计2026年总需求将平均达到1.044亿桶/日。报告指出，为了满足北半球夏季旅行需求，原油开采的季节性变化正推动炼油厂产量从五月到八月增加了370万桶/日。此外，价格指标表明，尽管市场显示过剩，但实际的原油市场状况更加紧张。

IEA还提到，受关税影响最严重的国家能源消费降幅最大。与此同时，俄罗斯原油及成品油出口在6月份下降了10万桶/日，至722万桶/日。然而，由于价格上涨，俄罗斯6月出口收入增加了8亿美元，达到136亿美元。