什么情况！最后一分钟39万手卖单狂砸工行！下周A股格局要变？

什么情况？A股大盘全日稳步上行，但是午后画风突变，13:07分大盘创出年内新高后开始快速转弱，之后一步一个台阶往下跌。尤其是今天收盘前的最后一分钟，大盘出现了急速下砸！

　　值得注意的是，今天成交量还释放了2200亿，再次超过1.7万亿。所以从技术形态上看，今天A股大盘就是典型的放量冲高回落走势！而稍微懂点技术的股民朋友都知道，放量冲高回落，说明有资金出逃。再加上最近A股大盘已经连续走强了一段时间，这是否意味着下周A股大盘可能会转头下跌呢？

　　要想弄清楚这个问题的答案，我们首先就要知道今天午后A股大盘为什么会出现大幅回撤？以及在大盘回撤的过程中，各路资金到底是在减仓，还是在抄底？

　　一般情况下，会综合分析市场基本面、消息面、资金面和技术面，来判断大盘的中短期走势。由于宏观经济基本面不会快速改变，今天消息面上没有任何利空，技术面上大盘和创业板的走势又非常稳定。所以简单排除后就能知道，问题出在资金面上！

　　结合今天的盘面来看，银行股无疑是问题的关键所在！

　　过去2个月以来，银行股一直保持单边上行状态，尤其是最近几个交易日，几乎是踩着5日线稳步上涨的，每天都在创历史新高。今天开盘前半个小时，银行股出现探底回升，当时的低点正好回踩到5日线附近，随后又快速拉起创出新高。此时银行股板块指数的技术形态非常稳健，完全没有要见顶的信号。

　　不过注意到，今早银行股内部已经开始出现了裂痕，变数就是龙头老大工商银行！

　　过去两个交易日，工行连续中阳上行，已经有逼空的架势。今早工行小幅跳空高开，早盘拉高的过程中，工行已经明显向上偏离5日线，出现了技术超买。这就表明，工行短期走势过强，需要技术修整，起码有回踩5日线巩固形态的需求。而工行作为板块龙头，一旦出现冲高回落或上攻乏力，银行股整体涨幅就会被限制。

　　今天盘中，预想到了银行股可能会因为工行冲高乏力，收出高位十字星。但让旌扬没想到的是，午后银行股跌幅明显扩大，到收盘时已经跌破5日线，打破了过去一段时间以来的单边上行趋势。考虑到今天银行股板块指数收出的是光脚阴线，做空动能并未释放完，那么下周初银行股继续下跌的概率会更大。

　　银行对于A股市场来说，就是一把双刃剑。若下周银行股继续下跌，A股大盘的上行趋势就有松动的风险。反过来，银行股转弱，资金就会回流小盘股。作为普通股民来说，我们肯定是希望银行股脱离上行趋势，否则A股大盘就会严重失真。

　　而要判断下周大盘怎么走，说到底就是要看银行股的运行趋势！

　　细心的投资者应该可以发现，过去几个月以来，银行股在上行的过程中不是没有出现过单日放量大跌。最典型的就是6月27日，当天银行股板块指数跌幅达到2.69%，不仅跌穿了5日线，下一个交易日甚至还跌破了10%。但即便如此，银行股还是快速完成了弱转强，只用了2天时间，就重新站上了5日线，并一直上涨到今天。

　　那么今天银行股再次大跌，是否又是虚晃一枪呢？

　　在个人看来，狼来了的故事讲多了，总归会有一次是真的。前面几次银行股假摔下跌，并不代表这次又是假摔。因为这次银行股回调，有几个盘面上的细节和之前不一样，尤其是龙头股工行。

　　其一，工行作为板块龙头，在6月27日时虽然也出现了回调。但从技术形态上看，当时工行还处于1浪结构中，经过一两周的震荡后，现在工行已经进入了3浪结构。此前和大家分析过A股市场的浪型结构，和经典的波浪理论不一样，A股板块和个股多数都是3浪结构，很少可以走到5浪。所以工行处于3浪结构时，一旦出现回调，阶段见底的概率会更大。

　　其二，今天工行高位放量回调，放量的幅度要远比6月27日更大，而且到今天收盘时，工行仍然向上偏离5日线超买，下周初就还有继续回踩的可能。

　　其三，今天尾盘最后一分钟，有39万手的超级大单从工行涌出，导致工行在一瞬间下跌了0.86%！这也是今天尾盘A股大盘急跌的原因。按照工行的收盘价来计算，39万手的卖单达到3.1亿。很明显，这笔卖单肯定来自于机构。至于是公募基金还是险资，现在暂时还无法判断。但起码可以说明，主力机构在银行股上的筹码，已经出现了松动。值得注意的是，旌扬注意到，其他银行股中除了农业银行外，最后一分钟都有超级大单流出，比如中行流出了1亿、建行流出了3900万、交行流出7400万、招行流出5000万等等。

　　由此可以看出，六大行中有5在尾盘都有主力大幅减仓的动作。而工行作为板块龙头，也处于3浪结构的高位。所以旌扬判断，下周银行股继续下跌的概率会更大，甚至不排除完全破坏中短期上行趋势。当然，这并不意味着银行股长期见顶，只能算是中短期见顶。

　　弄清楚了今天午后A股大盘跳水的原因后，我们再来看看今天放量了2200亿，各路资金到底是在减仓，还是在抄底？

　　个人认为，虽然主力资金确实减仓了银行股，但却并未减仓其他方向。

　　从主力资金的构成上看，比较活跃的主要是保险资金，以及公募基金中的主动基金和被动基金。这三类主力资金中，险资是过去几个月做多银行股以及其他高股息板块的主要推手，今天险资有可能了减仓银行和其他权重股如中国电信、中国神话等等。但就在刚刚，财政部还表示，要引导保险资金长期稳健投资，进一步加强国有商业保险公司长周期考核。这就说明，险资即便减仓了权重股，也不会大幅单边流出，而是会向其他方向调仓。

　　被动基金方面，今天各大指数ETF的表现都可圈可点，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、中证1000ETF都在放量上涨。上证50ETF和沪深300ETF放量上涨，表明被动基金在减仓银行股的同时，或许还在买入其他权重股，比如今天涨幅靠前的券商。中证500ETF和中证1000ETF今天更是较过去几个交易日放量了3、4倍，这也说明被动基金今天大幅加仓了中小盘股。

　　主动基金的调仓动态需要看今天的交易数据才能知道，如果不出意外，今天应该也是加仓的。具体情况，旌扬会在明早的文章中和大家做进一步的分享。

　　按照上文分析，认为今天A股市场大幅放量冲高回落，主要原因是主力机构调仓所致，减仓了以银行为首的高股息权重股，并向其他方向调仓。

　　既然主力机构今天并未减仓，仅仅只是调仓，那么下周A股市场格局就有可能会出现明显变化。

　　大盘方面，银行等高股息权重股会延续弱势，对大盘形成拖累。但券商等其他权重股还能顶上来，消化银行股下跌造成的负面冲击。在这种情况下，下周A股大盘保持震荡的概率会更大一些，多半不会单边下跌。

　　热点方面，最近主力机构的加仓方向很多，下周这些板块轮动走强的概率会比较大。包括创新药、非银金融（多元金融、券商、数字货币）、固态电池、AI算力硬件（PCB、CPO、存储芯片）、反内卷（光伏、钢铁、稀土）等等。