Mysteel：7月华南钢价或将冲高回落

回顾 6 月份，华南市场仍处消费淡季，钢价整体表现月度环比进一步走弱，期现价格重心亦创下年内新低，生产企业减产与停产数量有所增加，市场情绪持续低迷。进入 7 月份，河北、山西等地限产消息先后释放，华南钢价在 “低产量、低库存、低价格” 的三大支撑下实现强势上涨。对于后续涨势能否延续，下面笔者作简要分析，仅供参考。

一、6月华南地区钢价跌幅明显收窄

表1：6月华南各品种价格涨跌一览表 （单位：元/吨）

从表1数据显示，截止6月30日，华南地区主要城市螺纹钢均价在3168元/吨，较月初均价下跌17元/吨，跌幅0.52%；华南地区主要城市热卷均价在3250元/吨，较月初价格持平；华南地区主要城市冷轧均价在3637元/吨，较月初下跌3元/吨，跌幅0.09%；华南地区主要城市中厚板均价在3590元/吨，较月初下跌153元/吨，跌幅4.1%；华南地区主要城市槽钢均价在3450元/吨，较月初下跌43元/吨，跌幅1.24%；华南地区主要城市废钢采购均价在1978元/吨，较月初下跌50元/吨，跌幅2.47%。

二、6月华南地区钢材进入累库阶段

表2：6月华南地区各品种库存表（单位：万吨）

截止6月30日，华南地区主要城市钢材库存总量为209.16万吨，较月初增加2.7万吨，涨幅为1.31%。数据显示6月份各主要城市钢材需求疲软，库存渐累积。主要是成材需求已进入传统淡季，叠加台风与降雨天气的双重扰动，终端工地采购量持续缩减，供需基本面呈现双弱格局。

三、后期行情走势预测

原料端，据Mysteel调研显示，本周247家钢厂日均铁水产量环比仅小幅下降 1.04 万吨，降至239.81万吨，依旧处于历史相对高位。受季节性检修及成材需求转入淡季的双重影响，本月日均铁水产量预计将窄幅回落。值得关注的是，钢厂对双焦的采购节奏大概率延续6月水平。煤矿减产带动煤焦价格触底反弹，加之铁水产量维持高位运行，两者共同构成焦炭一轮提涨的核心推动点，不过能否落地仍需一段时间的观望。铁矿方面，上月全球铁矿石季节性发运量冲高，且市场存在下半年发运量规律性高于上半年的特点，本月起47港到港量预计将环比持续攀升。铁矿供强需弱下，其价格或面临窄幅回调。

供应端，据Mysteel调研，247家钢厂盈利率同比去年增加22.94个百分点，达59.74%，整体生产积极性较高。因6月华南成材价格处于低位，本地钢厂铁水转产重心聚焦于轧钢坯与拉丝材生产。截至7月8日， 31 家相对长期接单钢厂样本显示，钢坯手持订单量为150.7万吨，多数订单预计交付日期集中在7-8月，少量延至9月。由此可见，钢厂有意压减建材产量以完成海外订单量，市场规格紧俏现象频发，且短期内无增产排产计划。与此同时，月初价格的大幅上涨促使电炉厂亏损空间得到修复，小规格螺纹钢谷电利润均值升至67元/吨，生产时间再度缓增，加之前期部分停产检修的钢厂于月中复产意愿强烈，电炉厂供应增量突出。另外，近段时间上海、杭州、湖南等地价格较华南区域更为坚挺，不少钢厂已计划钢材“南材北上”。在资源分流与 6 月部分电炉厂减量生产的双重作用下，区域内供给仍处于相对紧平衡状态。

需求端，据百年建筑调研，截至7月8日，样本建筑工地资金到位率为 58.98%，周环比上升0.04个百分点；同期，全国水泥出库量272.58 万吨，同比下降 27.41%，其中基建水泥直供量 166 万吨，同比下降 3.49%。近两个月经济数据的窄幅改善表明前期宏观政策正逐步显效，但资金问题仍是制约用钢需求释放的核心因素。当前，新项目开工数量仍然偏少，在建项目工程进度缓慢，弱需求短期内难有好转。此外，从客观因素来看，台风 “丹娜丝” 与高温天气的间歇性扰动，下游室外作业时间被压缩，传统淡季效应进一步压制需求的释放。

库存方面，据我网统计，本周广州社会库存总量为21.82万吨，周环比增加0.29万吨，增幅为1.35%，去年同期社库总量为63.63万吨，年同比降幅达到65.71%。上半年华南区域价格持续处于低洼的格局未发生改变，省外资源流入量愈发趋近于极低水平。当前主流钢厂厂库亦维持历史低位，本月供需呈现弱平衡态势，库存水平难有明显波动。

综合来看，在“低产量、低库存、低价格”的背景下，此轮华南钢价的强势上涨推动钢厂盈利空间扩大，其生产积极性高涨，导致后期供应存在增量的压力。并且受高温天气与台风的干扰，终端工地暂时难以形成实质性需求支撑价格的进一步上行，反而市场已提前透支本月累积的需求量。叠加限产产业政策的不定期发布与海外关税的频繁调整，多重因素交织下加剧了华南钢材价格冲高回落的可能。

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