邦泽创科北交所IPO：去年外销收入14.56亿元占比97% 保荐机构为东莞证券

广东邦泽创科电器股份有限公司（简称：邦泽创科；代码：874249）上市申请6月获北交所受理，保荐机构为东莞证券。公司计划公开发行募资4亿元。

邦泽创科主要生产碎纸机等办公电器和真空包装机等家用电器，分为ODM销售和自有/授权品牌销售。据招股书显示，公司去年外销收入14.56亿元，占主营业务收入的96.98%；第一大客户是亚马逊，销售占比为13.96%。

盈利能力方面，邦泽创科2024年毛利率为40.12%，较可比公司均值高约10个百分点。具体来看，ODM业务毛利率较可比公司均值高约11个百分点，自有品牌业务较小熊电器高10个百分点左右。

关于创新特征，公司2024年研发投入3788.86万元，研发人员130人，获得国内外专利281项及软件著作权2项，其中发明专利38项，PCT国际专利检索报告6项。2022年至2024年，公司新增的专利数量为151项。

碎纸机全球市占率约2.76%

邦泽创科成立于2005年，产品分为办公电器和家用电器两大类，办公电器产品包括碎纸机、过胶机及耗材等，家用电器产品包括厨房小家电和生活电器，其中厨房小家电包括真空包装机及耗材、手持搅拌器等，生活电器包括空气净化器等。其中碎纸机是公司第一大产品，收入占比在50%以上。

市场地位方面，公司碎纸机产品销售数据不错。根据DataIntelo统计数据，2023年全球碎纸机市场规模约为35亿美元，公司2023年碎纸机产品销售收入68,451.58万元，预估公司全球市场占有率为2.76%。根据中国海关发布数据结合发行人碎纸机国内出口情况，2024年公司中国市场碎纸机出口占中国碎纸机出口总量的22.18%。

外销收入占比97%

邦泽创科销售模式以境外商超/互联网渠道ODM销售和自有/授权品牌电商销售为主。ODM业务方面，公司依托“中国+越南”生产基地，为欧美及亚太地区商超/互联网渠道提供产品和服务，如美国Amazon（亚马逊）的自有品牌AmazonBasics、Walmart（沃尔玛）、Sam'sClub（山姆会员店）、BestBuy（百思买）、Staples（史泰博）、OfficeDepot（欧迪办公）等，欧洲Lidl（历德）、ALDI（奥乐齐）等，澳大利亚Kmart（凯马特）等。

自有/授权品牌业务方面，公司拥有“Bonsaii”“Bonsen”等自有办公电器品牌，“Bonsenkitchen”“AromaRoom”“Fresko”等自有家用电器品牌，以及“HP/惠普”授权办公电器品牌。

公司2024年前五大客户依次是亚马逊、沃尔玛、Kompernass、欧迪办公、京东自营，销售占比分别为13.96%、6.07%、6.01%、1.99%、1.70%，共计占比29.73%。

从销售地区来看，公司2022年至2024年境外销售收入分别为10.19亿元、11.18亿元和14.56亿元，占主营业务收入比例分别为95.34%、96.43%和96.98%。

毛利率较可比公司均值高约10个百分点

盈利能力指标方面，邦泽创科招股书显示，公司2022年至2024年毛利率分别为28.84%、39.43%、40.12%，呈上升趋势；可比公司小熊电器、新宝股份、德尔玛、北鼎股份、鸿智科技同期毛利率均值分别为30.78%、31.94%、30.26%，保持平稳。

2024年，邦泽创科毛利率较可比公司均值高10个百分点左右。

分业务类型来看，根据招股书披露，邦泽创科ODM业务2024年毛利率为31.90%，可比公司OEM/ODM业务毛利率均值为20.67%，前者比后者高11个百分点左右。

邦泽创科自有品牌业务2024年毛利率为45.24%，可比公司小熊电器自有品牌业务毛利率为35.29%，前者比后者高出10个百分点。