国泰君安国际大涨，对同类股份有何启示？

国泰君安国际（01788.HK）于7月10日午后发布盈喜，预计其截至2025年6月30日止上半年净利润为5.15亿港元至5.95亿港元之间，相较于上年同期的1.97亿港元大幅增长161%至202%。

该公司表示，上半年业绩增长主要得益于其财富管理、企业融资、资产管理和交易及投资等核心业务的收入大幅上升。

受盈喜公告推动，国泰君安国际午后股价大涨，收报6.35港元，涨10.24%。

值得留意的是，国泰君安国际近来的股价涨势凌厉，今年以来已累计上涨477.37%，单单是最近20个交易日，其股价累计涨幅就达到429.17%。

我们认为，有两重重大利好推动了国泰君安国际近期的表现，同时，国泰君安国际的表现也对能得益于这两大因素的相关领域上市公司带来了启示。

传统券商业务得益于港股牛市

国泰君安国际是以香港为业务基地的综合金融服务商。2024年，该公司获香港证券及期货事务监察委员会许可开展虚拟资产介绍经纪业务，为客户提供虚拟资产买卖服务。2024年11月，该公司入选首批"跨境理财通"境外证券公司名单，并从12月起向粤港澳大湾区投资者提供跨境理财通服务。

今年港股造好，大盘指数恒生指数和恒生科技指数今年以来已累计双位数涨幅，Wind的数据显示，今年以来港股日均成交额达2,394亿港元，是2024年日均成交额1,319亿港元的1.8倍。

此外，在港交所与证监会接连推出上市优化措施和港股二级市场表现强劲的推动下，今年上半年港股的IPO交易也十分畅旺，宁德时代（03750.HK）、恒瑞医药（01276.HK）等A股巨头赴港上市，蜜雪集团（02097.HK）等优秀企业来港，也引发了新股认购潮，港元一度升至强方保证。

这些利好，均推动了境外券商股的业绩表现，尤其像国泰君安国际这样拥有强大国内母公司又立足香港的金融机构。

国泰君安国际的盈喜，或也预示着其他同类境外券商股今年上半年会有不俗的业绩增长，交银国际（03329.HK）、申万宏源香港（00218.HK）、中银香港（02388.HK）等，股价也跟随国泰君安国际大涨，于同日分别收涨56.86%、19.46%和3.92%。虽然这些上市公司没有发布业绩指引，但既有国泰君安国际珠玉在前，这些同类股份的表现或也被看好。

稳定币概念利好

除了传统券商业务表现出色外，还有更重要的动力驱动了国泰君安国际今年的股价上涨。

今年6月24日，国泰君安国际宣布获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见，这一举措使其成为首家可提供全方位虚拟资产相关服务的香港中资券商，客户可在其平台上直接交易加密货币、稳定币等虚拟资产。

随着香港《稳定币条例》于8月1日生效，香港金管局将开始接受牌照申请，稳定币市场将进一步走向规范化。国泰君安国际提前布局，占据了市场先机，未来或能凭借全方位的虚拟资产交易服务，吸引更多客户，提升市场份额。

此外，同样得益于稳定币和RWA概念的相关股份也大涨，包括耀才证券金融（01428.HK）、宜搜科技（02550.HK）、德林投资（01709.HK）、金涌投资（01328.HK）等，7月10日，这四只股票的涨幅分别为25.91%、19.92%、18.40%和12.68%。

今年4月，蚂蚁控股全资子公司宣布以28亿港元收购耀才证券金融的50.55%权益。近日有传蚂蚁或通过耀才证券申请虚拟资产交易牌照（VATP），这将有利于耀才证券在虚拟资产领域的布局。按现价13.90港元计，耀才证券今年以来的股价涨幅已高达509.65%，市值升至236亿港元。

从事数位内容服务的宜搜科技6月末官宣与一家香港科技公司订立十年框架协议，锚定RWA产品及其他数字资产项目的合作，这有利于其把握香港《稳定币条例》及《数字资产发展政策宣言2.0》所带来的机遇，提前布局RWA。与此同时，宜搜科技于6月30日获巴克莱增持股份至13%，也有利于其最近的股价表现，我们留意到，最近5个交易日，其累计股价涨幅已达38.73%。

提供证券持牌服务、家办、企业解决方案等服务的德林控股，于7月9日宣布其计划将价值5亿港元的实体资产进行合规代币化，标的资产包括位于香港中环威灵顿街92号"德林大厦"的若干权益，以及三项由其管理的基金的资产权益。这一尝试或有利于其推进未来RWA代币化的发展。德林控股最近5个交易日的股价累计涨幅达到29.55%。

金涌投资近日宣布与发行离岸人民币稳定币AxCNH的AnchorX达成战略合作，就跨境支付与贸易、稳定币应用场景拓展、数字资产交易与管理、区块链技术与金融科技投资等领域进行合作。这一合作，或有助金涌投资把握加密货币市场的发展潜力。金涌投资在最近5个交易日大幅上涨297.48%。

结语

国泰君安国际上半年净利润的大幅增长及股价的强劲表现，是传统券商业务受益于港股牛市与稳定币概念利好共同作用的结果。

港股的良好态势为其传统业务注入活力，而虚拟资产交易服务的布局则为其打开了新的增长空间。其表现不仅印证了这两大因素的强大驱动力，也为同类型境外券商及稳定币、RWA概念相关上市公司提供了参考，预示着在港股牛市和金融创新的浪潮下，相关领域有望持续展现出良好的发展态势，但同时也需关注市场变化带来的潜在风险。

香港金管局总裁余伟文在他的网志中就提到，稳定币并不是投资或投机的工具，而是运用区块链技术的支付工具之一，本身并没有升值空间，希望大家能可观冷静地看待稳定币。

在关注稳定币和RWA概念带来的投资机遇时，大家需更理性地评估企业的实际业务进展和风险抵御能力，不要被短期市场情绪左右。

作者|吴言

编辑|Lily