股神特朗普

多年以后，股神特朗普在他的《大作手回忆录》中写到：

当我发现期货比股票利润更高时，我下了大量的铜期货多单，并发表征收50%关税的言论。马上，纽约铜期货上涨13%，创下最近36年的最大单日涨幅。与此同时，我在伦敦期货交易所做空了相同头寸的伦铜。

两边通吃，这感觉简直是在飞，如同吸食了一吨的大麻一般。

对铜加征关税，特朗普启用的是232调查，关税要跟各国谈判，232更加灵活，在美国国内受到的掣肘也更少，这次日期和税率都大超市场预期。半导体和药品也走的是232。

纽约铜库存近期急剧攀升，都在囤货，对应的是伦敦库存被大量搬运到纽约：

巧了，上一波这么攀升是2018年2月，也是特朗普政府宣布对铜进口启动关税调查，以及2017年底特朗普政府通过1.5万亿美元基建计划及企业减税法案，市场预期美国工业活动加速……跟现在一毛一样。

从去年到今年，铜价重心能够稳步上移，除了供给端一直不宽松外，需求端看国内的电网投资增速，从去年开始就维持在较高的增速（电力占据铜近一半的消费量）：

国内电网的投资周期一般都比较长，而且国际能源署预计未来几年全球的电网投资会进入一个上行期。

以上就是铜的基本面，基本上可以认为大跌了就可以捞一点。

对于洛阳钼业这种铜矿今天跌停，看到有消息说是不是在Comex铜上做了套保，损失了一大笔，这个无从考证。对这种手里有现货的企业来说，只要不是开大量裸单，都不算有大风险，铜价重心缓慢上移，它们是最舒服的。

市场的另一个重点是反内卷，核心品种是多晶硅。

我直接列一下数据，目前行业内成本最低的是老大通威，部分产能的现金成本在2.7万左右，行业其他龙头的成本在3万附近。

此前一波杀跌，多晶硅最低跌到了3万左右。

但目前仅仅几个龙头的产能，按照6月份30%出头的开工率，多晶硅周度产量至2.4万吨；库存回升至27.2万吨。下游需求则持续走弱，硅片7月排产量下滑至52GW左右，7月大概率维持供过于求的市场格局。

目前自律措施里很重要的一条是：当前主流多晶硅企业正在重新核算自身完全成本并上报管理机构，且后期企业不能低于成本价销售，否则可能面临严重的惩罚性措施。

这个自身完全成本，就有一定的操作空间了，谁都想报得高一点，最后大家都按照一个比较高的价格销售，开工率再起来，价格再下跌，这就是囚徒困境。搞不好最后各家会互相举报，等着看戏吧。

再扯一句A股，今天盘中摸到3500点了，就这么不知不觉。

从总量层面，真就只能分析资金面，4月份之后以保险资金为代表的机构是增量资金。

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