低利率时代，红利资产才是「压舱石」

价值投资大师西格尔：股利非常重要，它是决定投资者收益的关键因素，也是熊市保护器和牛市加速器。

©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸

降息周期，我们正进入低利率时代。

十年期国债收益率仅1.644%，余额宝、朝朝宝的七日年化收益率已分别下滑至1.1%、1.32%。

2年期大额存单收益率1.4%，但要20万起购。

最新发售的5年期储蓄国债收益率1.7%，已经跑不赢通胀——2025年CPI目标2%。

传统产品，已经无法满足当代年轻人“只求微赚”“用利息生活”的理财需求。

在这一背景下，高股息的红利资产，正脱颖而出。

它是低利率时代的“压舱石”，并且部分红利类ETF，如红利价值ETF（563700）、恒生红利低波ETF（159545）和红利低波动ETF（563020）等，还会定期进行分红评价，满足条件可以实施现金分红。

它们，正成为投资者“稳健求财”、应对波动的青睐之选。

1 ｜ 锚定红利资产的「确定性」

在全球各国，红利资产都是一条重要的投资主线。

美国，资本市场最发达、最成熟。过去20年，红利策略跑赢大盘指数，获得了超额收益。如标普500优质高红利指数，年化回报约12%，领先标普500指数1.5%。

其中，在2011年-2019年的低利率周期，标普500优质高红利指数的年化回报更高，达到14.2%。

目前，美国是全球最大的红利ETF市场。2025Q1，资金继续涌入红利型策略ETF。

在日本，过去30年是低利率时代，拥有稳定现金流的高股息资产备受关注。连“股神”巴菲特，都一直在加仓分红稳定的日本五大商社。

如今，“央妈”多轮降息，中国也已行至低利率阶段，高股息的红利资产正在崛起。

一方面，利好政策推动，新“国九条”鼓励上市公司分红，提升投资者的获得感。

另一方面，无风险利率下行，黄金市场、资本市场震荡，红利资产高股息，分红“真金白银”，成为了确定性，险资、地方国资等“长线资金”，纷纷加仓银行股，托举“红利行情”。

顺应大趋势，指数编制机构已经推出了相关的价值投资工具。

以中证红利指数为例。

编制阶段，它直接“锁定”股息作为核心指标：先筛选出分红连续且稳定的公司，按照过去三年连续现金分红、过去三年股利支付率的均值和过去一年股利支付率均大于0且小于1的要求，选出符合条件的股票进入样本池。

在此基础上，再从“股息队伍”中，精选高股息标的：选出过去三年平均现金股息率最高的100只股票作为指数成份股，并采用股息率加权。

即：股息率越高，权重越高。

当然，股价上涨往往会拉低股息率。对此，中证红利指数每年都会根据股息率，来调整一次成份股。股息率排名靠后的公司会被剔除出指数，转而纳入股息率更高的股票

这一科学的编制方式，既能帮助投资者获得稳定的股息收入，还能享受到股价上涨带来的资本利得。

值得一提的是，市场上还有其他的红利指数，如中证红利低波指数、中证红利价值指数等。在编制阶段，他们同样以股息率为核心指标，但会结合低波、估值等因子。

另外，还有聚焦港股高股息率公司的投资工具，如恒生港股通高股息低波动指数等。

公开资料显示，他们都有不错的股息率。

截至7月7日，中证红利指数的股息率为5.7%，中证红利价值指数的股息率为6.4%，中证红利低波指数的股息率为5.1%，恒生港股通高股息低波动指数的股息率为5.4%。

而截至目前，上证指数仅上涨4.22%，深证成指微涨1.61%。

据此来看，只靠股息率，上述红利指数就已经大幅领先10年期国债和部分传统储蓄产品，并跑赢了A股大盘指数。

这是红利资产的独特“魅力”，也是其在低利率环境下的确定性。

2 ｜ 红利「繁花」继续绽放

红利的“繁花”已经开了2年多，也有望继续绽放。

原因之一是，未来，国内的低利率环境将会持续，高股息红利资产仍将是“压舱石”。

原因之二，是红利资产无惧“牛熊”，能稳健穿越周期。过去10年，中证红利指数有8次跑赢上证指数，中证红利低波指数除2018年之外，其余9年都是正收益。

原因之三，作为资本市场的“掘金者”，券商持续看好红利资产。中信建投证券认为，外部因素会继续扰动A股，不确定性下，继续看多红利资产。

港股方面，兴业证券全球首席策略分析师张忆东旗帜鲜明地表示：牛市风雨无阻，继续战略性配置港股红利资产。

但，对于普通投资者来说，选股极其困难。很多散户会陷入“高股息陷阱”，部分公司股价下跌，显得股息率较高，但实际上公司基本面并不支持长期稳定的股息发放。

股海浮沉，变幻莫测，红利类ETF是一个相对便捷、专业的投资工具。

以红利价值ETF（563700）、恒生红利低波ETF（159545）和红利低波动ETF（563020）为例，他们分别密切追踪红利价值指数、港股通高股息低波动指数、红利低波指数，聚焦中国优质的高股息“核心资产”。

并且，他们的设置在一定程度上也符合当代年轻人的理财需求。《2024年轻人十大理财趋势盘点》显示，越来越多年轻人选择闷声发小财，他们更倾向于求稳微赚。年轻人理财愈加趋于理性，他们喜欢“用利息生活”，边省边花。

而目前，若投资者同时持有这3个ETF，有机会实现“月月分红”。

公开资料显示，恒生红利低波ETF已在2月、5月分红，红利低波动ETF已在3月、6月分红。今年推出的红利价值ETF也已发布分红公告，将在7月16日发放现金红利。

这是“安心的幸福”，每个月都有机会收获稳定、看得见的现金流。

正因此，有很多投资者争相涌入。截至7月8日，年内，恒生红利低波ETF（159545）的规模已增长4.38倍，净增加20.32亿元。红利低波动ETF（563020）的规模已增长1.25倍，净增加12.25亿元。

总的来说，未来无论“牛熊”，长期布局红利资产，都值得考虑。

它进可攻，退可守。就像价值投资大师西格尔所言：股利非常重要，它是决定投资者收益的关键因素，也是熊市保护器和牛市加速器。

说明：数据源于公开披露，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

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