出售金融资产超40亿，投资巨头雅戈尔不想做金融了？

在中国的一众上市公司之中，雅戈尔可以说是一个非常特殊的企业，虽然依靠服装生意起家，但是这些年，雅戈尔在金融投资市场更是玩的相当不错，就在最近雅戈尔却传出出售金融资产超40亿，投资巨头雅戈尔不想做金融了吗？

一、出售金融资产超40亿的雅戈尔

据蓝鲸财经的报道，雅戈尔发布公告称，公司出售中信股份、中信银行、博迁新材、上美股份等金融资产，连续十二个月内累计成交金额约为41.75亿元，达到2024年末经审计净资产的10.13%(以审计数据为准)，已达到上述信息披露标准。

成立于1979年的雅戈尔以男装业务起家，并为大众所熟知。但自上世纪90年代起，它便开始涉足房地产和股权投资，目前已形成服装、地产、投资三大主营业务。其中，房地产和投资是其业绩增长的核心来源。

雅戈尔的房地产业务收入占总营收比例一度超过70%。从2002至2022年，雅戈尔集团营收从24.71亿元增长至148.2亿元。其中，地产开发板块营收从5.34亿元增长至83.12亿元，规模及增幅超过服装主业务。

公开资料显示，雅戈尔在1999-2020年间的投资业务贡献近400亿元利润，对外投资项目包括宁波银行、中信股份、美的置业等。其中，雅戈尔是宁波银行的第三大股东，仅2020年就套现超100亿。

2024年，雅戈尔投资业务实现净利润22.09亿元，同比增长5.43%，占公司净利润的80%。而公司主业时尚服装业务实现净利润4.31亿元，同比下降43.90%。董事长李如成曾感慨称：做了30年服装，利润是一点点积累起来的，而投资就完全不一样，一下子就把制造业30年的钱给赚回来了。

二、投资巨头雅戈尔不想做金融了？

近来雅戈尔却频频出售金融资产，这一系列动作引发了市场的广泛关注：雅戈尔是否真的不想再做金融了？

首先，雅戈尔作为国内知名服装企业，在发展过程中面临着服装行业激烈的市场竞争和微薄的利润空间。在服装领域，成本上升、消费需求多变以及众多新兴品牌的竞争，使得雅戈尔的服装业务利润增长乏力。在这样的情况下，雅戈尔将目光投向了房地产和金融领域。房地产市场在相当长一段时间内处于上升周期，利润空间可观。雅戈尔凭借其雄厚的资金实力，在房地产开发中获取了丰厚的回报，不仅为公司带来了新的利润增长点，还在一定程度上弥补了服装业务的不足。

同时，金融领域的投资机会也吸引了雅戈尔。随着金融市场的发展，各类金融产品层出不穷，股权投资、股票交易等潜在收益巨大。雅戈尔通过参与中信股份等投资，期望在金融市场中分得一杯羹，为企业创造更多的利润来源。这种多元化的战略在当时看似是一种合理的选择，能够分散单一服装业务的风险，利用不同行业的周期性波动来平衡企业的整体收益。

其次，然而，过度依赖投资业务也带来了显著的风险。2017年，雅戈尔对中信股份的投资计提减值准备33亿元，这一事件给雅戈尔敲响了警钟，也暴露了过度依赖投资业务的潜在风险。这次损失不仅暴露了企业在进行大规模股权投资时面临的巨大风险，同时也揭示了过度依赖投资所带来的不稳定性。对于像雅戈尔这样的传统制造业企业来说，如何平衡主营业务与投资业务之间的关系，成为了一个亟待解决的问题。

一方面，金融市场的波动性远高于实体经济，尤其是当全球经济环境复杂多变时，股市、债市等金融市场的价格变动更加难以预测。一旦企业持有的金融资产价值下跌，将直接影响到公司的财务状况和经营成果。另一方面，相比于深耕某一特定领域所积累的专业知识和技术优势，涉足陌生领域的投资往往需要更高的成本和更长的学习曲线。这意味着企业在拓展新业务的同时，还需承担相应的学习成本和管理成本。

第三，雅戈尔此次出售金融资产，其目的显然是为了实现“归核化”，即回归自己的核心本业。通过剥离非核心资产，企业可以集中资源和精力，专注于自己擅长的领域，从而提高运营效率和市场竞争力。雅戈尔去年年底以74亿元收购银泰百货，正是其回归零售业、强化自身核心竞争力的一个重要信号。通过整合银泰百货的资源，雅戈尔不仅可以扩大自身的市场份额，还可以借助银泰百货的线上线下渠道，提升自身的品牌影响力和销售能力。

第四，尽管雅戈尔在归核化战略转型方面取得了积极进展，但当前服装市场的竞争日益白热化，雅戈尔能否保持自己的优势和利润水平仍然面临巨大挑战。

一方面，随着消费者需求的多样化和个性化发展，传统男装市场面临萎缩。快时尚品牌和国潮品牌的崛起进一步挤压了传统男装品牌的市场份额。雅戈尔作为传统男装品牌的代表之一，也面临着市场份额下滑和盈利能力减弱的压力。

另一方面，电商渠道的兴起改变了消费者的购物习惯。越来越多的消费者选择通过电商平台购买服装产品，这对传统线下门店造成了巨大冲击。雅戈尔虽然也在积极布局电商渠道，但与快时尚品牌和国潮品牌相比，其电商业务的发展仍然相对滞后。

可以说，雅戈尔出售金融资产回归服装主业的选择既是对过去多元化战略反思的结果，也是适应市场发展趋势做出的战略调整。未来能否成功应对各种挑战，在激烈的市场竞争中脱颖而出，仍需要我们看看再说。