金龙汽车负债率攀升至85.9%创新高，陈锋刚掌舵又遇销量大跌

金龙汽车（600686.SH）二股东减持套现，是“春江水暖鸭先知”吗？7月3日晚间，金龙汽车公告显示，公司第二大股东福建投资集团拟减持金龙汽车股份数量合计不超过717.05万股。截至公告日收盘，上市公司股价达12.88元/股，按此计算，福建投资集团此次减持可套现超9200万元。

在业绩连续三年增长之后，金龙汽车当前又遇到危机。2025年一季度，金龙汽车销量达1.1万辆，同比增长11.79%。但随后连续两月负增长，前5月销量达1.82万辆，同比微增0.21%。

同时，截至2025年一季度末，金龙汽车资产负债率达85.9%，创下历史新高。

从2019年开始，金龙汽车6年来扣非净利润一直处于亏损状态，累计达21.56亿元。需要注意的是，谢思瑜担任金龙汽车董事长的任期内，公司业绩逐渐回暖，而他已于2025年4月辞职。其继任者陈锋如何摆脱当前的困境，成为外界关注的焦点。

01陈锋长期在车企工作

金龙汽车成立于1988年12月，1993年11月上市，隶属于厦门金龙汽车集团股份有限公司。2014年，金龙汽车大股东从海翼集团变成福汽集团，实际控制人也由厦门市国资委变更为福建省国资委。

随着实控人的变更，金龙汽车管理层迎来大变动，公司时任董事长谷涛等高管辞职，福汽集团时任董事长廉小强被选为新任董事长。上任两年后，2016年3月，因年龄原因，廉小强辞去董事长一职，并由黄莼掌舵金龙汽车。

黄莼的任期内，2016年11月，金龙汽车公告称，10月，财政部向工信部抄送了《财政部行政处罚事项告知书》，确认苏州金龙公司申报2015年度中央财政补贴资金的新能源汽车中，有1683辆车截至2015年底仍未完工，但在2015年提前办理了机动车行驶证，不符合申报条件，涉及中央财政补助资金5.19亿元。

最后，财政部决定对苏州金龙公司作出行政处罚，按违规问题金额的50%处以2.6亿元罚款。同时，自2016年起取消其中央财政补贴资格。

自此，金龙汽车开始一蹶不振。

2018年4月，金龙汽车称，黄莼因工作需要辞去董事长职务，但仍担任金龙汽车董事、董事会战略委员会委员，由邱志向接任公司董事长。

仅一年多后，2019年10月，金龙汽车公告，同样因工作需要，邱志向不再担任公司董事长，由副董事长谢思瑜代为履行董事长职务。2020年6月，在谢思瑜任代董事长半年多之后，公司董事会选举陈建业为新任董事长。

不过，2021年12月，陈建业因工作需要辞去董事长职务，谢思瑜终于“转正”成为公司董事长。

谢思瑜也成了金龙汽车约10年来，担任一把手时间最长的董事长。

2025年4月，金龙汽车发布公告显示，因工作变动原因，谢思瑜提出辞去公司董事长、董事、董事会战略委员会主任委员和董事会审计委员会委员职务，辞任后不在公司担任其他任何职务。

随后，金龙汽车选举陈锋为公司第十一届董事会董事长，任期至第十一届董事会届满。资料显示，陈锋1973年3月出生，曾任福建省投资开发集团有限责任公司办公室主任，福建省汽车工业集团有限公司党组成员、副总经理、总法律顾问、首席合规官，期间兼任东南(福建)汽车工业有限公司党委书记、董事长，福建省东南汽车贸易有限公司董事长，福建星联汽车配件开发有限公司董事长。从个人简历来看，陈锋有长期在车企工作的经历。

02扣非净利6年亏21.56亿

陈锋履新后，面对提振金龙汽车的业绩显得有些“棘手”。2016年至2020年，金龙汽车提出的收入目标分别是增长5%、5%、10%、10%和10%。

实际情况是，2016年至2020年，金龙汽车营业收入分别为218.28亿元、177.36亿元、182.91亿元、178.91亿元和139.58亿元，同比分别增长-18.66%、-18.75%、3.13%、-2.19%和-21.98%。同期，金龙汽车净利润分别为-7.19亿元、4.79亿元、1.59亿元、1.81亿元和3190.04万元，同比分别增长-234.27%、166.64%、-66.82%、14.17%和-82.41%；扣非净利润分别为-7.17亿元、3亿元、1221.92万元、-8941.39万元和-1.73亿元，几乎是靠着补贴才得以生存。

2021年，金龙汽车表示，力争实现年度营业收入增长10%以上。最终，公司营业收入达154.18亿元，同比增长10.46%，“压线”完成了这一目标。

但同期，金龙汽车净利润亏损5.95亿元，同比下滑1965.87%；扣非净利润亏损7.85亿元，同比下滑354.53%，是“骗补风波”后业绩最差的一年。

2022年至2024年，金龙汽车提出营业收入较上一年分别增长10%以上、5%左右和5%左右。

这三年，金龙汽车营业收入分别为182.40亿元、194亿元和229.66亿元，同比分别增长18.30%、6.36%和18.38%，均超额完成任务，成为公司历史上发展最好的时期之一，谢思瑜功不可没。

同期，金龙汽车净利润分别为-3.87亿元、7509.68万元和1.58亿元，向好趋势明显。不过，2022年至2024年，金龙汽车扣非净利润分别为-5.96亿元、-3.55亿元和-1.58亿元，虽然在减亏，但依然未摆脱亏损。

从2019年开始，金龙汽车6年来扣非净利润一直处于亏损状态，累计达21.56亿元。

2024年报中，金龙汽车提出，2025年，公司将以“强主业、提质量、防风险”为年度经营方针，力争实现年度营收增长5%左右，三项费用率与2024年基本持平。

2025年一季度，金龙汽车实现营业收入49.22亿元，同比增长23.69%；净利润4676.13万元，同比增长164.79%；扣非净利润-995.41万元，同比增长69.57%。然而，金龙汽车能否持续保持业绩快速增长，当前要打一个问号。

2025年一季度，金龙汽车销量达1.1万辆，同比增长11.79%。但4月和5月，公司销量分别为3611辆和3575辆，同比分别增长-3.91%和-21.50%，连续两个月负增长。

由此，金龙汽车前5月销量达1.82万辆，同比微增0.21%，将一季度打下的好基础几乎“浪费殆尽”。

同时，需要注意的是，自2021年第四季度，金龙汽车资产负债率超过80%后，公司这一财务指标整体不断提升。

截至2025年一季度末，金龙汽车资产负债率达85.9%，创下历史新高。

在此背景下，7月3日晚间，金龙汽车公告显示，根据公司股东福建投资集团自身经营需要，拟在本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价方式减持金龙汽车股份数量合计不超过717.05万股，即减持比例不超过本公司总股本的1%。

福建投资集团为金龙汽车第二大股东，持有上市公司普通股股份7392.76万股，占公司总股本比例为10.31%。截至公告日收盘，金龙汽车股价达12.88元/股，按此计算，福建投资集团此次减持可套现超9200万元。

金龙汽车在汽车市场的浪潮中起起伏伏，历经多次管理层更迭、遭遇“骗补风波”冲击，虽在谢思瑜掌舵期间营业收入取得亮眼成绩，但扣非净利润多年亏损的困境仍未彻底摆脱，资产负债率更是攀升至85.9%的历史高位。

如今陈锋接棒，面对销量后续增长乏力、业绩持续承压以及二股东减持套现等复杂局面，他能否凭借自身长期在车企的工作经验，带领金龙汽车“强主业、提质量、防风险”，实现业绩的真正反转与可持续发展，无疑成为市场各方密切关注的焦点，未来金龙汽车的走向充满变数与挑战。