理财市场“量增价跌”，6月发行回暖难掩收益下滑，股市回暖点燃权益理财发行潮

财联社7月8日讯（编辑王蔚 实习生朱重学）银行理财发行在6月迎来放量之势。

财联社据相关渠道统计，6月全市场银行理财发行量显著回升，共新发2789款理财产品，环比增加402款。其中，权益类理财共发行了32只，达到近期最高水平。

尽管发行量显著回升，但6月新发产品业绩基准仍难掩下跌趋势。开放式产品业绩比较基准为1.97%，环比下跌0.21个百分点；封闭式产品，其平均业绩比较基准为2.54%，环比下跌0.03个百分点。

此外，6月到期的固收产品中，开放式与封闭式的实际兑付表现也大相径庭。其中，开放式固收类产品平均兑付收益率为2.72%，环比上涨0.07个百分点且超基准0.03个百分点，而封闭式固收类产品平均兑付收益率为2.86%，环比下跌0.03个百分点且落后基准0.08个百分点。

理财发行市场呈“量增价跌”态势

根据普益标准的数据显示，上月，理财产品市场供给较为宽松，全市场共新发了2789款理财产品。其中，开放式产品共新发685款，封闭式产品新发2104款。

从业绩比较基准来看，随着底层资产收益率的持续下降，产品层面持续以往下跌态势。上月发行的开放式理财产品平均业绩比较基准为1.97%，环比下跌0.21个百分点；封闭式理财产品平均业绩比较基准为2.54%，环比下跌0.03个百分点。

从发行机构看，理财公司仍是主力。2025年6月理财公司新发2012款产品，占全市场发行总量的72.14%。其中，633款为开放式产品，1379款为封闭式产品。

从运作模式看，6月权益类理财产品发行数量显著增多，共发行了32只，为近几月最高水平。随着股市回暖，多只理财公司开始试水权益市场。

从产品风险等级来看，6月市场新发产品仍以R2（中低风险）级为主，共2257款，占总量的81%，表明投资者仍然延续稳健属性，更加偏好低风险产品。

在售与存续市场规模有所上升，但收益承压

截至6月末，理财市场存量供给更为宽松，但产品收益水平总体仍呈下跌趋势。

在售产品方面，据普益标准数据显示，上月全市场共有14517款理财产品在售，环比增加919款。其中，开放式产品占据主流，共11960款，占比达82.39%。从机构类型来看，理财公司仍是发售主力，共有11188款产品在售，占全市场在售总量的77 %。在售产品的业绩基准与新发产品趋势一致，整体微弱下行，全市场在售开放式与封闭式产品的平均业绩基准分别为2.30%和2.55%，分别环比下跌0.05和0.02个百分点。

存续产品方面，根据中国理财网数据显示，截至7月8日，全市场存续公募理财产品36276只。从发行机构看，理财公司存续产品占比64%，银行存续理财产品占比36%；按照运作模式划分，开放式产品占比53%，封闭式产品占比47%；按投资类型划分，存续产品中固收类为绝对主力，占比92%，权益类占比3%，商品及金融衍生品类存续20只，其中包含宁银理财发行的皎月灵活稳利挂钩型封闭式理财136号（安盈款）；按照风险等级划分，存续产品以R2为主，占比77%。具体信息如下图所示：

（数据来源：中国理财网，财联社整理）

固收类产品到期兑付分化：开放式实现超额兑付，封闭式收益未达标

据普益标准数据，6月全市场共有8307款理财产品到期，环比增加627款，其中6191款为开放式产品，2116款为封闭式产品。其中，理财公司共有6292款理财产品到期，环比增加594款，占全市场理财产品到期量的75.74%。

普益标准数据显示，6月开放式固定收益类产品表现较优，全市场到期的该类产品平均兑付年化收益率为2.72%，环比上涨0.07个百分点，超过其平均业绩比较基准0.03个百分点，成功实现“超额”兑付。

相比之下，上周封闭式固定收益类产品则普遍表现不佳。据普益标准数据显示，6月全市场到期的封闭式固收类产品平均兑付年化收益率为2.86%，环比下跌0.03个百分点，落后其平均业绩比较基准0.08个百分点。这一现象在理财公司产品上尤为突出，其到期的封闭式固收产品兑付收益率较业绩基准低0.16个百分点。

普益标准指出，这一反差源于产品机制与市场行情的错配，开放式产品凭借灵活申赎机制，精准捕捉债市波段行情，通过增配中短端利率债及信用债并交易资本利得，在低票息环境中实现收益；而封闭式产品受制于持有到期策略，其重仓的1-3年期信用债涨幅微弱，此外6月恰逢理财估值整改“年中考”，进一步限制了封闭式产品缓冲市场波动的操作空间。