被证监会立案！期货投资重大亏损，这家企业未及时披露

近日，北交所乳企“第一股”骑士乳业连发两份公告，披露了公司因未按规定及时披露期货交易重大亏损事项，而遭监管立案并处罚的违法细节。

公告显示，因期货投资巨亏未及时披露，涉嫌信息披露违法违规，骑士乳业及相关当事人董事长兼总经理党涌涛、董事兼董秘陈勇、董事兼财务负责人王喜临，于7月4日收到证监会下发的《立案告知书》。

与此同时，骑士乳业及上述相关当事人，亦收到内蒙古证监局下发的《行政处罚事先告知书》。

受访人士认为，此次骑士乳业因信披违规被立案，释放了监管层对上市公司信息披露合规性“零容忍”的信号，凸显对乳企等特殊行业风险控制与信息披露的强化监管，以及对董监高勤勉义务的严格要求。

累计亏损高达4000多万元

从公告来看，《行政处罚事先告知书》直接点出了骑士乳业受罚的核心原因：未按规定及时披露期货交易重大亏损事项。

从违法违规事实来看，2024年，骑士乳业开展了豆粕、白糖、尿素等期货交易业务。

截至2024年1月17日，骑士乳业及其子公司共计8个期货账户（下称“骑士乳业期货账户”）累计亏损金额达到902.46万元，占骑士乳业2022年度经审计净利润的12.6%。公司期货交易重大亏损状态持续至2024年2月27日。期间累计亏损金额最高达到1751.37万元，占公司2022年度经审计净利润的24.45%。

截至2024年7月18日，骑士乳业期货账户累计亏损金额达到1294.55万元，占公司2023年度经审计净利润的12.77%。该重大亏损状态持续至2024年7月25日。

截至2024年8月13日，骑士乳业期货账户累计亏损金额达到3873.36万元，占公司2023年度经审计净利润的38.21%。公司期货交易重大亏损状态持续至2024年12月31日。期间累计亏损金额最高达到4167.88万元，占公司2023年度经审计净利润的41.12%。

内蒙古证监局认定，上述期货交易重大亏损事项可能对骑士乳业股票交易价格产生较大影响，但公司未按规定及时履行信息披露义务。

公司及相关当事人被罚

根据《行政处罚事先告知书》，骑士乳业前述行为涉嫌违反了《证券法》及《上市公司信息披露管理办法》等规定，构成信息披露违法违规。与此同时，公司涉案期间有关董事、高级管理人员被认定为“直接负责的主管人员和其他直接责任人员”。

其中，骑士乳业时任董事长、总经理党涌涛，决策、组织公司开展期货交易业务，知悉公司期货交易重大亏损事项，但未立即向董事会报告并敦促董事会秘书组织临时报告的披露工作，未勤勉尽责，为骑士乳业信息披露违法行为直接负责的主管人员；骑士乳业时任董事、财务总监王喜临，参与公司期货交易业务，知悉公司期货交易重大亏损事项，但未督促公司依法及时履行信息披露义务，未勤勉尽责，为骑士乳业信息披露违法行为直接负责的主管人员；骑士乳业时任董事、董事会秘书陈勇，知悉公司从事期货交易业务，但未持续对公司期货交易风险情况予以关注，未主动了解可能对公司股票交易价格产生较大影响的重大事件并及时组织临时报告的披露工作，未勤勉尽责，为骑士乳业信息披露违法行为其他直接责任人员。

根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据相关规定，内蒙古证监局拟决定对骑士乳业责令改正，给予警告，并处以200万元罚款。对党涌涛、王喜临、陈勇给予警告，并分别处以80万元、40万元、20万元罚款。

与此同时，因公司期货投资亏损未及时履行信息披露义务，涉嫌信息披露违法违规，根据法律法规，中国证监会决定对公司及相关当事人立案。

那么，从法律角度来看，未按规定及时披露期货交易重大亏损事项究竟有怎样的危害？

北京德和衡（上海）律师事务所高级合伙人、德和衡研究院上海分院院长白耀华律师在接受《国际金融报》记者采访时表示，未按规定及时披露期货交易重大亏损事项严重破坏资本市场信息披露制度的核心价值，侵害投资者知情权与公平交易权，可能导致投资者基于虚假信息作出错误决策，遭受财产损失，同时扰乱市场定价机制，引发市场波动。

对于投资者而言，白耀华律师指出，根据《中华人民共和国证券法（2019修订）》第八十五条，“信息披露义务人未按照规定披露信息，或者公告的证券发行文件、定期报告、临时报告及其他信息披露资料存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，信息披露义务人应当承担赔偿责任”。

曾被北交所通报批评

值得注意的是，这并非骑士乳业今年首次因信披违规而遭到监管处罚。

今年4月，因2024年业绩预告不准确且未及时修正，北交所对骑士乳业及公司董事长兼总经理党涌涛、财务负责人王喜临“通报批评”，并记入证券期货市场诚信档案。

彼时，公告显示，骑士乳业于2025年1月24日披露2024年度业绩预告，后于2025年2月28日披露业绩预告修正公告，将业绩预告中归属于上市公司股东的净利润由650万元至840万元区间，修正为-870.16万元，相比预告金额区间下限的差异幅度为233.87%，且涉及盈亏性质变化（由盈转亏）。骑士乳业未及时披露修正公告。上述情况违反相关规定，构成信息披露违规。

从监管趋势来看，白耀华律师表示，此次骑士乳业因信披违规被立案，以及今年4月被北交所通报批评，均释放了监管层对上市公司信息披露合规性“零容忍”的信号，凸显对乳企等特殊行业风险控制与信息披露的强化监管，以及对董监高勤勉义务的严格要求。

针对上市公司频繁出现的信披违规问题，白耀华律师认为，加强上市公司信披监管需从完善制度规范、强化责任追究、优化监管手段、加强投资者保护等多维度入手，构建“制度约束+责任倒逼+监管震慑+投资者救济”的综合体系。

具体措施方面，白耀华律师指出，针对相关违法违规行为，市场还需从多方面加以完善：一方面，完善信披制度规范，明确“重大事件”认定标准，细化“重大事件”范围，并强化责任追究，倒逼董监高与中介机构履职。另一方面，优化监管手段，提升信披监管效率，并加强与期货交易所、银行等机构建立信息共享机制，获取上市公司期货交易的真实数据（如持仓量、亏损金额），避免上市公司隐瞒信息。此外，加强投资者保护，完善救济机制，强化民事赔偿执行，也至关重要。