广东
在披露了一份超预期的半年度业绩预告后，工业富联(601138.SH)强势涨停。
仅一天，它的市值暴涨476.7亿元，并成功站稳5000亿。以25Q1持股户数40.8万来计，股民人均赚11.68万元。
更为关键的是，工业富联是在高位放量，全天成交金额74.83亿元，较昨日放量35.48亿元。
据choice数据，工业富联全天主力净流入9.13亿元，紧随新股半导体设备商屹唐股份其后，位列全部A股第二。
经这么一涨停，工业富联距离历史高点（2024.7.11,28.67元/股），仅一步之遥。
01 净利创同期历史新高
7月7日晚，工业富联公告，预计2025年上半年实现归母净利润119.58亿元-121.58亿元，同比增长36.84%-39.12%；扣除非经常性损益的净利润115.97亿元-117.97亿元，同比增长35.91%-38.25%。
其中，25Q2，预计录得归母净利润67.27亿元-69.27亿元，同比增长47.72%-52.11%；扣除非经常性损益的净利润66.94亿元-68.94亿元，同比增长57.1%-61.8%。
此前2024年及25Q1，工业富联归母净利润增幅为10.34%、24.99%，扣非净利润增幅15.86%和14.76%。
可以看到，今年第二季度，工业富联净利增速在加快。
如若环比来看，25Q2，归母净利润预计增长28.61%-32.44%，扣非净利润预计增长36.54%-40.62%。
事实上，这一净利水平将创下同期历史新高。
02 AI服务器持续放量
工业富联是如何做到的？
业绩预告显示，它的云计算业务在二季度实现了高速增长，整体板块营业收入较去年同期增长超过50%。
这里要指出来的是，云计算业务也是工业富联第一大营收源，占据了半壁江山。2024年收入3193.77亿元增长64.37%，营收贡献率52.43%。
值得一提的是，在收入增长的同时，工业富联产品结构在持续优化，产品量产加速爬坡，客户对AI数据中心Hyper-scaleAI机柜产品需求不断增加。
作为人工智能基础设施的核心载体，公司AI服务器产品线全面覆盖模型训练与推理两大关键场景，为客户智能化升级提供一站式解决方案。
就在2024年，AI服务器营收同比增幅超150%，占云计算业务营收比例突破四成，成为公司业务版图中的核心增长极。
到了25Q2，AI服务器收入较去年同期增长超过60%，云服务商服务器收入较去年同期增长超过1.5倍。
据其业绩预告，公司在大客户的核心产品份额继续保持领先优势，先进AI算力的GPU模块及GPU算力板等产品的出货，在第二季实现显著增长。凭借在全球多地完善的产能布局以及较为显著的产业链优势，公司在主要客户中的市场份额持续提升，客户关系不断深化。
03 800G时代来临
通信及移动网络设备亦表现不俗，2024年收入2878.98亿元增长3.2%，营收贡献率47.26%。这里边400G、800G高速交换机增长趋势显著，同比增长数倍。
到了25Q2，在AI需求持续提升的驱动下，公司产品结构持续改善，二季度800G交换机的营业收入达2024全年的3倍。
数据流量的增长使得交换器市场从100G/200G过渡到400G/800G的产品，并后续将逐步迈向1.6T。根据Dell'OroGroup预测，2025年800G交换机端口将有望超越400G成为主流配置。
当前工业富联高速交换机产品组合涵盖Ethernet、Infiniband和NVLinkSwitch的多元部署，产品结构逐步向高阶迈进，高阶产品占比持续提升，且这一跃迁速度远超预期。
更为重要的是，公司已投入下一代1.6T交换机研发，以应对未来数据中心对超高速数据传输的需求。
这么看下来，近看800G，远看1.6T，将持续为公司贡献新的业绩增量。
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