两条主线狂飙！下半年最强牛市板块是什么？

牛市稳步向前，今天上证指数再次突破年内新高，冲击3500点，创业板指数的涨幅更是高达2.39%。

市场气势如虹，超过80个行业上涨，主要是两个消息的刺激：

一个是香港证监会宣布，推动将人民币股票交易柜台纳入港股通，以人民币计价的港股交易规模有望成为主流。

近一个多月，香港金融市场动作频频，包括跨境支付通6月上线，《稳定币条例》8月生效，债券通扩容等等。

这一系列的改革，对重塑香港国际金融中心的地位肯定是大有裨益，也能反过来吸引更多国际资本来投资中国。

第二个利好，是特朗普再度推迟关税实施时间，从原来预期的7月9日推迟到8月1日。

事实上，大家现在也看破了，特朗普的所谓“最后期限”，其实都是“虚晃一枪”，可以无限期推迟的。

前有24小时俄乌停战，后有TikTok的限时90天出售，结果半年过去了，还在无限推迟。

由于“极限施压”只是个“狼来了”，全球资本的“戒心”也就慢慢放下了，做多情绪变得积极起来。

近期的A股主要围绕着两条主线展开，今天也不例外——

第一条主线，是“反内卷供给侧改革”。

包括光伏、汽车、钢铁、水泥、养猪等产业，产能严重过剩，上半年全行业亏损，也是今年拖A股后腿的主要板块。

6月底高层会议结束后，上面有形的手开始动起来，推动压减产能，预期开始反转。

这里面最值得关注的就是光伏行业，君临上周重点分析过，现阶段非常适合左侧布局。

今天光伏设备+5.55%、玻璃玻纤+4.98%，再次领涨大盘。

预期反转阶段，往往是股市里收益率最高的阶段，就像去年9月下旬A股预期反转的那段时间一样。

今天最新的消息是，市场传言要求各个企业不得低于成本价销售硅料，违反的话，轻则罚款1~5倍，重则吊销营业执照。

此外，传闻通威、协鑫等前6大龙头计划通过“出资+债务”模式，成立由专人运营的公司，通过收购产能的方式实现出清。

据说协鑫科技和通威集团两家已经达成一致，并已经与一些二三线小厂进行商谈。

除了硅料，光伏玻璃行业近期也传出将减产30%的信息。

君临认为，短期来看，光伏玻璃减产30%可能存在一定难度，但去产能15-20%之间还是概率很大的。

由于光伏板块的投资逻辑和重点标的，君临上周已经写过，今天就不重复了。

咱们重点讲讲第二条新出现的主线，“中报业绩炒作”。

重头戏自然是科技股，像今天领涨的电子元件、消费电子、非金属材料、能源金属等板块，主导因素都是“业绩高增长”。

截至今天，在已发布中报业绩预告的80多家企业中，80%都是预增的。

其中，预增且半年净利润超过10亿元的龙头有6家，分别是：

1，工业富联，去年中报利润87.39亿，今年预计同比增长36.84%～39.12%；

2，立讯精密，去年中报利润53.96亿，今年预计同比增长20.00%～25.00%

3，新和成，去年中报利润22.04亿，今年预计同比增长50.00%～70.00%

4，华友钴业，去年中报利润16.71亿，今年预计同比增长55.62%～67.59%；

5，三花智控，去年中报利润15.15亿，今年预计同比增长25.00%～50.00%；

6，小商品城，去年中报利润14.48亿，今年预计同比增长12.57%～17.40%.

可以看到，这里面增速最高的是工业富联、新和成、华友钴业、三花智控4家。

1，工业富联。

今天市场关注的焦点，二季度业绩相当爆炸，环比一季度大幅拉升。

按公告，预计2025年第二季度实现归母净利润67.27亿元至69.27亿元，同比上升47.72%至52.11%。

这个增速，远远高于一季度的24.99%，太华丽了。

公司的业绩表现主要得益于AI服务器代工和出口的高速增长，AI服务器营业收入较去年同期增长超过60%。

高速交换机方面，二季度800G交换机的营业收入达2024全年的3倍，行业景气度实在太高了。

不得不说，AI这个风口还是很猛，郭台铭通过拥抱英伟达，成功挖到了人生的第二桶金。

2，新和成。

原料药出口龙头，公司预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润33-37.5亿元，同比增长50%至70%。

按增速来看，公司是几个龙头中业绩增速最快的。

不过，今年以来，公司的股价几乎停滞不前，表现远远不及其它几个龙头。

主要原因是，公司可能已经过了业绩增长的顶峰。

看看今年一季度的数据就知道了，一季度净利润增速是116.18%，而上半年的增速只有50%至70%。

也就是说，二季度环比增速是在下滑的。

再拉长周期，看过去几年的数据，22-23年业绩负增长，24年迎来反转，+117.01%。

公司主打产品是营养品，营收占比70%，两大单品分别是维生素和氨基酸。

这些产品都是周期性行业，需求基本稳定，价格波动很大程度上由供给格局决定。

24年业绩暴涨，主要原因是外资龙头巴斯夫在去年7月底的爆炸起火和工厂停产，造成维生素行业的价格大幅上涨。

但今年二季度，巴斯夫的产线已经陆续恢复供货，且另一个化工巨头万华化学也开始加入竞争，未来价格下行几乎是确定的。

预期没有了，股价自然涨不动。

3，华友钴业。

预计2025年上半年归母净利润盈利26亿元至28亿元，同比增长55.62%至67.59%。

现在的华友钴业，就是去年的新和成。

业绩增长逻辑是一模一样的，都是由于供应链中断的危机引起。

刚果（金）是全球钴储量和产量的主导者，其钴储量占全球总储量的70%以上，年产量占全球供应量的80%左右。

今年2月，该国宣布暂停钴原料出口四个月，6月又宣布将钴出口的临时性禁令再延长三个月。

这直接导致国际市场约7.3万吨的供应缺口，占全球年产量的25%。

如此大规模的供应减少，使得全球钴价大幅上涨，2月钴价暴涨50%，6月禁令延长后，钴价再次大幅上涨。

4，三花智控。

家电和汽车零部件龙头，今年业绩相当不错。

一季度同比增长39.47%，中报预期盈利18.93–22.71亿元，比上年同期增长25–50%。

不过，跟新和成一样，今年以来的股价也表现不佳。

主要原因是，三花智控的业绩增长，是由传统业务家电零部件拉动的，驱动因素是以旧换新的政策刺激。

但由于房地产市场不景气，一旦政策效应结束，很可能就将被反噬，因此市场预期不高，给的估值很低。

而拉动公司估值的，过去几年主要靠汽车零部件和人形机器人，尤其是和大客户特斯拉的紧密捆绑。

不过今年特斯拉业绩暴跌，让公司的前景蒙上了一片迷雾。

窥一斑可见全貌，从几个业内龙头的中报数据来看，表现最出色的还是受益于AI的电子板块，其次是供应链中断的能源金属。

一方面，业绩预增的行业龙头在变多，另一方面，产能过剩的行业也在政策之手的搅动下预期反转。

大A股的这波牛市行情，既有业绩支撑，也有政策预期，大概率能够比去年下半年行的更稳、走的更远。