被证监会立案调查、多次被北交所“敲打”，骑士乳业为何频频违规？

本文为食品内参原创

作者丨李欢欢编审丨橘子‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

自4月底因业绩预告披露不准确被北交所通报批评后，相隔仅两个多月，“北交所乳业第一股”骑士乳业又一次因信息披露违规摊上事。不同于上一次的批评警告，骑士乳业这一次同时收到了内蒙古监察局的罚款和中国证监会的立案调查。

骑士乳业日前披露的两份公告显示，这一次遭监管立案并处罚，是因为公司2024年期货投资出现重大亏损而未及时按规定进行披露。更为恶劣的是，这一重大亏损并非一次达成，而是从2024年1月持续至12月累计达成，期间骑士乳业多次触发《证券法》规定的信息披露义务，但公司始终未及时公告。

具体来看，2024年，骑士乳业开展了豆粕、白糖、尿素等期货交易业务，截至2024年1月17日，骑士乳业及其子公司共计8个期货账户累计亏损902万元，占2022年度经审计净利润的12.60%。按照《上市公司信息披露管理办法》，单次亏损超过净利润10%即需临时公告，但骑士乳业并未及时披露。

不仅如此，随着骑士乳业期货业务的持续开展，其累计亏损金额也在持续加大：2月27日扩大至1751.37万元（占2022年净利润的24.45%），7月18日达到1294.55万元（占2023年净利润12.77%），8月13日进一步增加至3873.36万元（占2023年净利润38.21%）；截至2024年12月31日，公司累计亏损金额最高达到4167.88万元，占2023年净利润的41.12%。

上述多个亏损节点，骑士乳业均未按规定披露，涉嫌信息披露违法违规。对此，内蒙古证监局认定，董事长党涌涛作为决策组织者，财务负责人王喜临作为知情者，董秘陈勇作为信息披露责任人，均存在未勤勉尽责行为。三人分别被拟罚80万、40万、20万元，公司被处以200万元罚款，合计340万元。中国证监会于2025年6月26日决定对骑士乳业及相关当事人进行立案调查，后者于7月4日收到《立案告知书》。

事实上，这已是骑士乳业在近一年内第三次被监管部门“敲打”。2024年9月，骑士乳业因未及时发布“投资者关系活动记录表”被北交所口头警告。2025年4月，骑士乳业及相关责任人又因业绩预告“变脸”被北交所通报批评，并记入证券期货市场诚信档案。所谓“变脸”，即公司第一次披露的2024年净利润为盈利650万元至840万元；一个月后，又修正为净利润亏损870.16万元，两次预告的净利润差额幅度达到233.87%。

骑士乳业4月份收到的通报批评与这一次的处罚有一定的关联性，都与公司2024年的业绩相关。

财报显示，2024年，骑士乳业实现营收12.97亿元，同比增长3.22%；实现净利润-769.51万元，同比下降108.2%，终结公司连续10年盈利的历史。如果扣除收到的2472.17万元政府补贴，骑士乳业2024年的亏损缺口会更大。

营收和净利润变动产生如此大的背离，主要是由于投资亏损所致。2024年，骑士乳业投资收益为-3776.94万元，较2023年的261.3万元下滑1545.42%，这主要由于期货交易亏损所致。

值得一提的是，除了期货投资带来的亏损，骑士乳业的主营业务收入和盈利情况也不容乐观。

2024年，在年收入过亿的几个主营业务中，除了代加工奶粉业务实现增长，生鲜乳、低温酸奶、白砂糖等均出现营收下滑。前五大客户的销售金额从8.82亿元下滑到8.38亿元，其中，第一大客户蒙牛贡献的年度销售额缩水了2600万元。同期，公司的综合毛利率从18.96%下滑到16.24% ，扣非净利润同比下滑45.73%至3916.6万元。

值得一提的是，与一般的乳企不同，骑士乳业的业务涉及饲草种植、奶牛养殖、乳制品加工、甜菜种植、制糖等全产业链，近几年公司还在向上游产业加码。这虽然使得公司规模扩大的同时，不仅要受下游乳制品消费不足的连带影响，还面临农牧产品价格波动的风险。

今年一季度，骑士乳业继续上演营收和净利润变动相互背离的戏码：营业收入同比增长55.88%3.7亿元，净利润同比下滑38.7%至1065.23万元。对于净利润下滑的原因，骑士乳业表示主要受白砂糖销售价格下降、白砂糖原料成本大幅增加等导致。

事实上，在食品饮料行业，有不少公司会通过买卖期货等衍生品投资业务，来对冲原材料价格波动带来的风险。在乳制品行业盈利难的当下，骑士乳业如此操作也无可厚非。但作为上市公司，多次违规、未能将亏损情况及时告知投资者，损害的不仅是投资者的利益，更损害了自身的信誉口碑。