美国“药谷”陷入困境，IPO遇冷企业贱卖，哈佛大学：“中国拥有最有可能超越美国的机会”

2025.07.07

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作者 |第一财经 钱童心

题图 | AIGC图

美国波士顿地区作为全球生物科技的高地，被视为美国“药谷”，是创新药的重要诞生地。但在美国不确定的政策影响下，该地区的生物科技公司正陷入困境。

近期，特朗普政府出台的诸多政策都给制药行业蒙上阴影，例如要求降低药品价格，并要求美国FDA加强对常规药品的审批。特朗普还冻结了位于波士顿剑桥地区的哈佛大学的研究经费。

摩根士丹利在近期的一份报告中称，政策的不确定性导致美国生物制药公司出现重大动荡，并导致运营调整。与此同时，投资者对IPO发行缺乏兴趣，关闭了许多等待上市的生物技术公司的大门。

摩根士丹利指出，往年美国生物技术行业每年至少会有12家公司进行IPO，但从今年上半年的情况来看，美股生物科技公司IPO寥寥无几。另据机构Renaissance Capital数据，今年上半年，生物技术IPO数量跌至2012年以来的最低水平。

这令风投资本的退出更加困难，并导致一些公司面临倒闭或贱价变卖。一位常驻波士顿的生物医药投资人告诉第一财经记者：“这种现象今年以来尤为突出，特朗普政府的很多政策都遭到制药行业的反对。”

上述人士称，在最近波士顿的一场生物技术大会上，疫苗企业Moderna公司CEO斯蒂芬·班塞尔（Stefan Bancel）指出了对目前政策的担忧。“整个行业都很焦虑，投资人最担心的是政策的不确定性。”他对第一财经记者表示。

Moderna股价今年以来下跌已接近30%，目前市值不到120亿美元。该公司是波士顿剑桥地区最大的雇主之一。但去年以来，该公司一直在削减成本。

距离Moderna约15分钟车程的生物技术公司蓝鸟生物（Bluebird Bio）是一家专注于罕见病基因疗法的公司。2018年该公司在巅峰期曾达到百亿美元市值，但今年早些时候以不到1亿美元的价格出售。

另一家基因编辑疗法公司Verve Therapeutics也于上个月被礼来公司以13亿美元收购。Verve Therapeutics在6月25日提交给监管机构的文件中称，寻求出售的部分原因是美国FDA高级官员辞职后带来的审批不确定性。此前，美国FDA疫苗负责人彼得·马克斯（Peter Marks）在最新一轮的裁员中被免职，导致Verve Therapeutics股价暴跌。该公司表示：“生物制药公司监管环境的恶化使得筹集资金更加困难。”

一些生物技术公司已经开始大幅裁员。距离哈佛大学三站地铁的Vor Biopharma在宣布大规模裁员后，于今年6月宣布与中国荣昌生物达成授权合作，荣昌生物有望获得Vor Biopharma约23%的股权，成为该公司的大股东之一。

哈佛大学也孵化了一些生物技术初创公司，例如总部位于波士顿的Beam Therapeutics。但近期特朗普政府对哈佛大学研究经费的冻结令人担忧。Beam Therapeutics CEO约翰·埃文斯（John Evans）就公开表示：“我对美国的科研资金流向以及科学生态系统的稳定性抱有长期担忧。”

在美国生物科技初创企业陷入困境之际，一些跨国制药巨头也将目光投向大洋彼岸的“东方药谷”——中国生物科技公司正在迎来新的发展机遇。

上个月，哈佛大学贝尔弗中心在一份最新发布的报告中指出：“中国在生物技术领域拥有最有可能超越美国的机会，未来中国的发展可能会迅速改变全球生物技术力量的平衡。”

哈佛大学报告指出，中国还拥有比美国更多的人才；且相较于美国监管机构漫长的审批流程，中国的药品审批制度更为高效、灵活，政府拥有更快的推进能力。数据显示，目前中国在开展的临床试验数量上已超过美国，专利数量显著增长，并且拥有世界上最多的生命科学建设活动。

“中国的药物研发实验室经常在凌晨三点钟还亮着灯光，这在其他地方是很难想象的。”一位美国研究人员告诉第一财经记者。

另据投行高盛今年早些时候报告预计，中国一批头部生物科技公司将于2025/2026年实现盈亏平衡。“这一盈利拐点对中国生物科技产业具有里程碑意义。”高盛报告指出。

微信编辑| 苏小