又亏大了？国产抗癌神药被外资72亿买入，转手卖了800亿

又一例原研药，卖出天价。

6 月 2 日，德国BioNTech生物公司以780亿元高价，将 抗肿瘤药物BNT327开发和商业权卖给了美国跨国药企BMS。

这笔高额交易看似与我们毫不相关，但谁都不会想到，这款药品其实是国内一家生物药企的创新成果。

只不过，早在几年前，国内这家药企就把BNT327的权益，以10亿美元的价格，卖给了德国BioNTech。

如今，这相差几十倍的转卖价，让很多人为国内这家药企感到可惜。

让更多人担忧的是，一旦国内失去创新药的控制权，会不会出现电影《我不是药神》一样的情景。

普通人因吃不起国外高价原研药，只能接受悲惨的命运。

换个角度，既然国外存在不可控因素，国内众多生物科技药企为何不主动掌握自己的命运呢？

说起这款抗肿瘤药物，可不比其他寻常药。

BNT327是一款针对肿瘤治疗的PD-1和VEGF双特异性抗体，也可称为BNT327双抗药。

在癌症肿瘤领域中，实际上给人造成最大危害的就是PD-1和VEGF，其中PD-1能使肿瘤细胞逃避人体的免疫系统，VEGF能够促进肿瘤血管的生成，为肿瘤提供了良好的生存环境。

而BNT327能双管齐下同时治疗抑制PD-1和VEGF这两个靶点。

更令人惊喜的是，体外实验表明，双特性抗体还有协同的作用，在特定情况下，能提升双特性抗体与PD-1、VEGF的结合能力达十几倍。

这也就意味着，在未来治疗癌症中，人类有可能会使用这种双抗药，从而避免以毒攻毒，令人痛不欲生的化疗疗法。

同时也意味着，谁拥有了双特异性抗体药，谁就拥有了治疗癌症的话语权，说白了，就是控制生死的权力。

面对这种话语权，全世界各国都巴不得据为己有，但国内却有家药企不走寻常路，甘愿舍弃自己的创新成果。

2023年，普米斯创新研制出BNT327双抗药，公司编号为PM8002。

要知道，双抗药领域内的竞争异常激烈，然而PM8002当时在双抗药领域竟排在第一梯队。

没过多久，随着全球知名药企默克和GSK在双抗药临床试验中多次失败，PM8002反而凭借自身优异的临床数据，一度跻身全球前三。

也就在此时，德国BioNTech生物公司看中了米斯PM8002双抗药的巨大疗效潜力。

2023年11月，德国BioNTech以超过10亿美元的高价，买到了PM8002双抗药所有国外权益。

事实上，在此次交易中，普米斯只拿到了5500美元的首付款，后续款项还要根据PM8002的后续开发进展情况而定。

一旦一个公司动了卖的念头，就会步入“卖卖卖”的漩涡。

到了2024年11月，普米斯生物公司又以8亿美元的低价，将自己“贱卖”给了德国BioNTech公司。

这一次，不但原研药卖给德国人，连公司也成了德国人的。

相比PM8002未来研发的潜在风险，普米斯股东选择一次性拿走8亿多美元现金，完美离场。

仅仅过了几个月，在今年6月2日，美国 BMS出资111亿美元天价与德国BioNTech共同研制BNT327双抗药，开拓市场。

普米斯股东绝对想不到，PM8002竟会如此值钱。

回看这两次交易，单从投资额就能看出PM8002双抗药的巨大潜在价值。

在创新药方面，国内本就优势不足，普米斯本有机会为国内医药领域开拓助力，拿到生死控制权，却选择了半路卖掉，这实属让人遗憾，扼腕叹息。

事实上，普米斯卖掉PM8002双抗药也是情非得已。

众所周知，在创新药领域，不断融资才是一个创新药能从被研制出来，再到上市的关键，否则，一切都是“水中月镜中花” 。

回看普米斯融资过程，从2020年起，普米斯每年至少有一轮融资。

2020年，第一轮融资是由联新资本带领的一众投资人投资；2021年，联新资本等一众投资人再次投资了第二轮；后面就有IDG资本等投资人的投资。

总计下来，普米斯一共融资4轮，总融资超过2.4亿美元。

四轮融资下来，从2021年到2023年之间，近3年没有普米斯的融资消息。

普米斯再次融资时，融资对象已变为国外的BioNTech生物公司。

从融资过程不难看出，普米斯陷入融资困境，创新药研发资金可能出现断裂，不得不寻求跨国药企的帮助。

其实，并不只有普米斯一家生物科技药企融资困难，国内整个创新药企的融资环境陷入了“寒冬”时刻。

据统计，2023年，在生物技术/医疗健康IPO领域，有32家企业融资到268.94亿元，到了2024年，仅有13家生物技术企业仅融资到55.45亿元，同比下降了近60%。

面对如此恶劣的融资环境，众多创新药企只能卖给跨国生物药企，从而渡过当下难关。

仅在双抗创新药领域，从2020年~2025年，据丁香园数据统计，有20家国内创新药企将双抗药卖给跨国生物药企。

来源：丁香园

在普米斯转卖双抗药之前，就有6家已经完成交易，其中还包括最大的竞争对手双抗药，依沃西单抗。

可能在普米斯看来，竞争对手都已经得到跨国融资研发，自己再不想办法就要退出创新医药舞台。

无论从自身资金困难，还是从当下BD(商务扩展)交易趋势来看，普米斯选择出海融资或许是唯一的出路，也可能是当下国内创新药企无奈之举。

瑞宁康生物创始人说过：“当下最首要的任务就是活下去。”

一个企业连最基本的活路都没有了，还谈什么创新药，还谈什么未来。

在国内融资“寒冬”下，创新药寻求BD跨国交易无疑是一种生存本能，也是一种双赢局面。

事实上，很多跨国药企虽然在创新药领域纵横百年，但也要面临创新药专利到期的局面。

以诺和诺德的司美格鲁肽为例，其专利将在2026年到期，而诺和诺德凭借美格鲁肽专利在2024年全球收入达到280亿美元。

专利到期后，若没有新药专利更替，像诺和诺德一样的跨国药企，就要面临断崖式的营收。

为了避免专利到期带来的损失，跨国药企除了自制研发新药外，还会以一种风险更低的方式去投资一款创新药。

据统计，近一年，跨国药企在全球的并购中就已投入千亿美元，而国内药企在吸引海外的投资中，每年逐步攀升，近两年就拿到800多亿美元。

显然，中国创新药已是跨国药企目标之地，同时也是国内创新药企的新生机会。

跨国药企的融资不仅能让当下国内创新药度过融资“寒冬”，还能带领国内创新药企走向国际市场。

更重要的是，跨国药企的融资能为国内创新药带来再造血能力，为创新药的进一步突破提供充足的资金和丰富的资源。

在国与国的链接中，双赢是出路，但也要考虑策略。

最佳的策略就是站在巨人的肩膀上前进，而不是套现离场。

像传奇生物就和国外美国强生的合作模式一样，对于Carvykti的推广成果，海外营收五五分成，国内市场七三分成，传奇生物牢牢掌握主动权，真正实现双赢。

还有上个月，三生制药以一款SSGJ-707的双抗药物，直接拿走辉瑞公司400亿元，公司市值更是一路狂飙。

反观普米斯生物转卖拿钱离场，德国BioNTech收购普米斯后成为BNT327研发的主导方，而普米斯原团队只能沦为研发的执行方，彻底失去控制权。

换个角度来看，这不仅仅只是失去创新药的控制权，而是国内失去了控制生死的权力。

攻克癌症肿瘤本就极度艰难，若是这种极少的资源和控制权被国外抢占，高价药的窒息感只会让国内患病的普通人绝望止步。

对于国内创新药企而言，出海寻求生路必然不能马虎，但也不能忽略带有“国”字边界的长远大计。

参考资料：

1.搜狐网 《2025年中国创新药企：迈向全球市场的出海之王报告》

2.投资界 《创新药出海启示录》

3.每日经济新闻 《海外权益售价创新高！从“买买买”到“卖卖卖”，中国如何重塑全球新药研发版图？》

4.36氪 《一家B轮公司卖了68亿》

5.36氪《国产抗癌神药，转手卖了800亿》

6.丁香园 《又亏大了？中国药被外资 72 亿买入，转手竟卖了 11 倍》

作者：少卿

编辑：柳叶叨叨