2025年第二季度全球企业十大并购案：日本企业集团加快整合；斯凯奇被3G资本私有化

2025年上半年，大型交易推动全球并购交易规模同比增长25%，但全球并购交易数量降至20年来最低水平，原因是关税、高利率、市场动荡以及特朗普政府政策的不确定性阻碍了并购活动的复苏。金融数据公司Mergermarket的数据显示，2025年迄今，全球范围内的合并、收购、资产剥离、融资和合资交易总数同比下降16%，至16,663宗，是自2005年以来的最低水平。美国关税频繁变动和政策的不可预测性，打破了人们对于并购活动将继续从疫情后的放缓势头中复苏的期望。

在第二季度，在汽车、科技、支付、食品、制药、运动产品、保险等领域均出现了大型并购。下面，我们从2025年第二季度全球发生的大型企业并购中梳理了有代表性的十大企业并购案，按信息披露的时间顺序提供给大家参考。

两大支付处理公司将合并

01支付处理公司Global Payments将收购竞争对手Worldpay。交易总价值达242.5亿美元，其中包括15.5亿美元的预期税项资产。Global Payments将在一项涉及私募股权公司GTCR和金融科技公司富达国民信息服务公司(FIS)的三方交易中，以现金和股票形式支付227亿美元。Global Payments将把旗下的发卡解决方案部门出售给富达国民信息服务公司。交易完成后，GTCR将持有Global Payments 15%的股份。这一举措增强了Global Payments这家金融科技公司的实力，使其能够在175多个国家处理约940亿笔交易，支付总额达3.7万亿美元。

斯凯奇同意被3G资本私有化

02斯凯奇(SKECHERS)已同意被投资公司3G资本以94亿美元的交易私有化，此时这家鞋业公司正努力应对美国高额关税和不稳定贸易政策的影响。斯凯奇的这笔交易预计将在2025年第三季度完成，资金将通过3G资本提供的现金以及摩根大通银行承诺的债务融资相结合的方式筹集。

巴西两大食品行业领军企业达成合并

03巴西两大食品行业领军企业Marfrig与BRF于5月15日联合宣布达成合并协议，Marfrig公司将购买BRF的全部已发行股份，两家巨头合并后的新实体取名为MBRF。合并后的新公司预计年营收达1520亿雷亚尔(约290亿美元)，业务覆盖117个国家，员工规模超1.3万人。此次合并通过深度整合双方优势资源，构建起从牧场到餐桌的全产业链闭环。Marfrig作为全球第二大牛肉出口商，其核心业务覆盖牛肉、皮革及宠物食品；而BRF则以禽肉、猪肉加工闻名。

美国两大有线电视运营商将合并

04美国第二大有线电视运营商特许通讯(Charter Communications)宣布收购私营竞争对手考克斯通讯(Cox Communications)。交易对考克斯通讯的企业价值约为345亿美元(包括债务在内)。Cox家族将成为合并后公司的最大股东，持有23%的股份。交易完成后一年内，合并后公司将更名为考克斯通讯。这笔交易将缔造美国最大的有线电视和宽带服务提供商之一，标志着传统有线电视运营商为应对流媒体巨头和移动运营商的双重夹击，正通过行业整合强化竞争力。

赛诺菲收购Blueprint Medicines

05法国制药集团赛诺菲(Sanofi)宣布以91亿美元收购美国生物制药公司Blueprint Medicines，旨在强化其在罕见疾病及免疫学领域的产品组合。赛诺菲CEO Paul Hudson表示，此举是公司战略转型的重要一步，将加速其向全球领先免疫学公司的迈进。赛诺菲计划通过现金与新债务融资完成交易，预计2025年第三季度完成。此次收购包括已在美国和欧盟获批的罕见免疫疾病药物阿伐替尼(Ayvakit/Ayvakyt)，用于治疗晚期和惰性系统性肥大细胞增多症。

丰田集团将私有化丰田自动织机

06日本丰田自动织机(Toyota Industries)董事会已决定接受以丰田汽车为中心的阵营提出的收购提案。丰田阵营最早将于12月上旬实施TOB(公开要约収购)，将丰田织机的股票私有化。丰田织机是丰田汽车的源头企业。该公司除丰田的股份之外，还持有电装、爱信和丰田通商等丰田集团内公司的股份。随着启动丰田织机的私有化，将迅速推进消除旗下公司之间的股份互持。从丰田织机目前的股份来看，丰田不动产持有5.41%、丰田通商持有5.07%、电装和爱信分别持4.92%和2.18%。

日野与三菱扶桑达成最终合并协议

07丰田(Toyota)与德国戴姆勒卡车(Daimler Truck)已就旗下日野汽车(Hino Motors)与三菱扶桑卡客车(Mitsubishi Fuso Truck and Bus)的经营统合达成最终协议。这笔价值64亿美元的交易意在回应在电动化和自动驾驶技术领域突飞猛进的中国竞争对手日益激烈的竞争。该交易将合并丰田旗下的日野汽车与戴姆勒卡车旗下的三菱扶桑卡客车。它将缔造一家年销量超过20万辆的日本商用车巨头，拥有更大的规模来投资于氢动力卡车和巴士。

两大保险经纪公司宣布合并

08保险公司经纪商Brown & Brown宣布，将以98.3亿美元收购Risk Strategies的母公司及竞争对手Accession Risk Management，以增强其在财产险、意外险和员工福利领域的业务能力。该交易是近年来高度分散的保险经纪行业众多大型交易之一，头部公司正通过此类交易扩大规模并提升竞争地位。

Meta收购Scale AI的49%股份

09Meta已经完成了以143亿美元收购人工智能初创公司Scale AI的49%股份的交易。Scale AI表示，该交易对其估值为290亿美元，其创始人兼首席执行官汪滔(Alexandr Wang)将加入Meta，在这家Facebook所有者的人工智能战略中发挥重要作用。Scale AI表示，该公司首席战略官Jason Droege将担任临时CEO。这笔交易将是该社交媒体巨头有史以来规模最大的外部投资之一，并表明其为重整AI业务正采取重大举措；其AI事业此前曾遭遇挫折，包括一款重要新模型的发布被推迟。

NTT集团收购子公司NTT Data

10日本电报电话公司(NTT)宣布，已获得足够的收购要约，将对子公司NTT Data Group实施收购。这笔价值2.37万亿日元(约163亿美元)的交易预计将强化其人工智能战略布局，并简化集团公司架构。作为全球最大的数据中心运营商之一，对NTT Data的收购将使人工智能成为NTT集团的核心业务，助力其各业务单元拓展全球市场。NTT已于5月8日宣布将收购NTT Data的全部剩余股份，使后者成为全资子公司，NTT已经持有NTT Data近58%股份。

在第二季度完成的大型并购

赛诺菲(Sanofi)宣布，已完成将其消费者健康业务欧彼乐(Opella)50.0%的控股权出售予Clayton, Dubilier & Rice(CD&R)的交易。4月30日，欧彼乐正式成为一家独立的全球消费者健康领导者，标志着赛诺菲战略转型的重要一步。赛诺菲仍保留欧彼乐48.2%的重要股权。法国国家投资银行(Bpifrance)将持有欧彼乐1.8%的股份，并将加入董事会。该交易已按此前披露的条款完成，赛诺菲共获得约100亿欧元的净现金收益。

第一资本金融公司(Capital One Financial)对发现金融服务公司(Discover Financial Services)的收购于5月18日正式完成，此举造就了美国贷款规模最大的信用卡发行商。凭借与维萨(Visa)和万事达(Mastercard)竞争的发现金融支付网络，第一资本有望在美国人高度依赖的信用卡和借记卡消费市场中抢占更大份额。

美国高端百货零售商诺德斯特龙(Nordstrom)5月20日宣布正式完成私有化。该公司由Nordstrom家族成员Erik Nordstrom和Pete Nordstrom及其堂兄Jamie Nordstrom，联合墨西哥零售巨头El Puerto de Liverpool以62.5亿美元全现金收购。交易完成后，Nordstrom家族持有公司50.1%的股份，Liverpool公司持有49.9%的股份。公司股票已于当地时间5月21日从纽约证券交易所退市。

随着日本制铁(Nippon Steel)6月18日完成以149亿美元对美国钢铁(US Steel)的收购，美国钢铁股票正式停止在纽交所交易。日本制铁承诺投资110亿美元，并与美国政府达成旨在维护国家安全和美国就业的条款。美国钢铁将保留公司名称和匹兹堡总部，将向美国政府发行一股黄金股，大多数美国钢铁董事会成员将是美国公民。日本制铁计划到2028年向美国钢铁投资约110亿美元。日本制铁表示，美国钢铁将维持产能，从美国生产地点生产并供应钢铁，以满足美国市场需求。