【甲醇】7月甲醇基本面供需情况简析

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2025年6月中国甲醇市场先扬后抑。截6月底，山东主流22250-2260元/吨，较月初涨80元/吨；内蒙古北线在1925-1950元/吨，较月初涨70-80元/吨；江苏进口甲醇在2700-2800元/吨，较月初涨400-430元/吨。内地方面，上旬在内地开工高位、传统下游进入需求淡季，但烯烃需求稳定以及投机需求增加的供需博弈下，内地甲醇呈震荡整理态势。直至中旬，中东地缘冲突风险上升，期货盘面大幅拉升，带动市场情绪高涨，买方积极入市采购，产销地区价格同步走高。直至下旬，随着伊以停火国际油价暴跌，引发业者情绪恐慌，西北工厂主动降价让利销售，持货贸易商积极出货兑现利润，下游用户顺势压价采购，山东和西北甲醇市场快速回落。港口方面，月初受进口船龄限制政策影响，叠加中美贸易谈判释放积极信号，市场预期改善带动价格上行，基差同步走强。进入中旬，以伊冲突升级导致原油价格大涨，同时伊朗甲醇装置因安全问题大规模停车，进口供应担忧推动市场快速冲高。但持续上涨后，内地货源套利窗口开启，加之终端抵触高价情绪增强，涨势逐步放缓。下旬随着伊朗装置陆续重启及地缘风险缓解，价格快速回调，但月末太仓现货在逼仓操作下涨幅较大，成为港口高端价格，形成与周边库区的明显价差。就2025年7月甲醇供需基本面来看：

数据来源：金联创

供应方面，国产来看，6月产量预计766万吨，较上月增加29万吨万吨，主要高利润吸引，月内甲醇开工达到年内峰值。2025年7月来看，国内甲醇产量预计维持高位，虽然产区部分装置有检修，但体量略少于6月份。进口来看，预计6月进口量预计在128万吨，较5月份基本持平。7月份月进口预计维持在120万吨左右的高位水平，受部分伊朗装置停车影响到货有所减少，不过6月尚有部分伊朗库存装船，叠加非伊装船增量，整体进口缩减有限。

需求方面，6月份甲醇下游需求呈增加态势。烯烃方面，6月份甲醇制烯烃平均开工增1.55%至79.65%附近。传统下游来看，传统下游加权开工增1.84%至50.68%。7月份部分下游需开工预计呈差异化表现：烯烃方面，河南主要烯烃装置6月底停车，南京主要装置存检修计划，预计开工下滑。传统下游方面，甲醛和二甲醚预计开工调整不大，但醋酸行业开工较高在九成以上，后续7月份暂无装置检修听闻，且需要关注前期计划投产的上海、新疆两套新建装置投放力度。

2025年7月中国甲醇市场预计区域分化明显，港口或高位回落，内地则存在阶段性走高可能。6月中旬附近，伊朗地区约71%的甲醇装置因突发安全问题停车，不过下旬已有部分装置逐步重启，叠加前期伊朗尚有库存装船，且非伊装船提升，根据最新装船数据测算，7月甲醇进口量较6月下滑幅度有限，另外，目前港口价格处于高位下终端接货受限，随着后续内地低价货源持续流入冲击，港口价格存下滑风险。内地来看，七月份继续面对传统高温淡季部分下游需求收缩的压力，另外河南中原乙烯装置虽然六月底故障停车，但可抵消中原大化甲醇装置停车检修的利好，且需求端仍有增量预期：鲁北前期部分停车MTBE装置例如金诚等陆续恢复，醋酸方面7月份上海华谊和新疆中和合众两套大装置有投产计划。供应端来看，在产区甲醇企业低库存基础之上，7月份涉及榆林兖矿、新奥一期、易高、神木以及山西多套甲醇装置有检修计划，故7月份内地供需矛盾并不突出，在此背景下预计价格震荡为主，如果计划检修装置均如期兑现，供应缩量的驱动下，局部时间段内不排除走高可能。总体来看，7月国内甲醇市场多依据自身情况调整，后市需重点关注宏观外围、伊朗装船进度、港口库存波动、内地上下游企业开工等关键因素。

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