过剩的磷酸铁锂“杀”出增量？两大川企联手投向高压密磷酸铁锂，宁德时代早入局

本文来源：时代周报 作者：张汀雯

7月2日盘后，富临精工（300432.SZ）、川发龙蟒（002312.SZ）相继公告，将携手共建高压密磷酸铁锂及前驱体项目。

高压密磷酸铁锂作为第四代磷酸铁锂产品的核心突破，已成为动力电池技术竞逐的关键赛道，宁德时代（300750.SZ/3750.HK）早已卡位。

此外，湖南裕能（301358.SZ）、德方纳米（300769.SZ）、龙蟠科技（603906.SH）等也正加速跟进。

7月3日，富临精工副董事长李鹏程向时代周报记者表示，“磷酸铁锂行业目前摆脱了同质化内卷，随着高压实密度产品在快充/超充电池的大规模使用，盈利能力正在逐步提升”。

新一代磷酸铁锂盈利能力有望继续提升

7月2日，富临精工、川发龙蟒先后公告，为进一步发挥各自优势，优化双方在锂电材料产业产能布局，双方签署《合作框架协议》，将开展股权与资本合作，并共同投资设立合资公司，新建新型高压实密度磷酸铁锂正极材料项目与前驱体项目。

此次合作，双方拟共同设立合资公司，选址绵竹市德阳—阿坝生态经济产业园，投资新建10万吨/年高压密磷酸铁锂项目、新建10万吨/年磷酸二氢锂前驱体项目。同时，合资公司基于川发龙蟒的资源整合能力与循环经济产业链协同优势，将新建10万吨/年草酸亚铁项目。

此次合作的重点领域为高压实密度磷酸铁锂，属第四代磷酸铁锂产品。这种材料主要在于通过提高材料的压实密度来提升电池的能量密度和快充性能。

目前，富临精工控股子公司江西升华新材料有限公司（以下简称“江西升华”）的磷酸铁锂正极材料采用固相法+草酸亚铁工艺路线，草酸亚铁工艺仅为一次烧结，材料碳包覆均匀，制成工艺简单，能耗相对更低，生产设备占用相对更少。

近年来，随着磷酸铁锂电池的成本的降低和性能提升，在宁德时代、比亚迪等头部电池企业的推动以及储能市场对高性能磷酸铁锂电池的需求增加下，出货量快速增长。

7月3日，上海钢联新能源事业部磷酸铁锂分析师蒋加晖向时代周报记者指出，当前，高压密磷酸铁锂当前主要应用在要求更高能量密度和超快充速度的动力电池，其在快充性能和能量密度的提升上具备优势。

产能方面，据今年4月投资者关系活动记录，江西升华具备21.5万吨高压实密度磷酸铁锂正极材料产能，预计年内有效产能将增加至30万吨。

李鹏程向时代周报记者指出：“30万吨产能已在6月份实现投产，目前已经形成了30万吨高压室密度磷酸铁锂有效产能。”

对于未来产能的规划，李鹏程进一步表示：“随着磷酸铁锂市场回暖及高端高压实密度磷酸铁锂需求规模扩大，江西升华磷酸铁锂正极材料凭借自身优势，产品市场认可不断提高，客户预期和产能订单需求亦随之大幅提升。未来，将进一步根据客户需求和商务条件扩产，优化产能布局，进一步提升竞争优势。”

与此同时，时代周报记者注意到，尽管2024年高压实密度磷酸铁锂为富临精工贡献了48.29亿元的营收，但这部分业务的毛利率并不高，虽较上年增长了20.76%，也仅为3.89%。

对此，李鹏程告诉时代周报记者：“磷酸铁锂行业目前摆脱了同质化内卷，随时高压实密度产品在快充/超充电池的大规模使用，盈利能力正在逐步提升。2024年行业毛利率整体较低，随着高压实密度产品产销大幅提升，以及规模化降本措施推进，公司盈利能力在后续有望进一步提升。”

今年第一季度，富临精工实现营收26.97亿元，同比增长80.30%；实现归母净利润1.24亿元，同比增长211.85%。

宁德时代早入局，上市公司纷纷加注

“磷酸铁锂市场目前依旧是过剩情况，行业整体开工率在60%附近。”蒋加晖告诉时代周报记者，目前四代铁锂占市场需求10%左右，主要需求来自于头部电芯厂的神行系列电池。

“铁锂动力电池向更高能量密度、快充迭代，铁锂储能电池向500+、600+Ah发展，对磷酸铁锂的压实密度要求更高，当前二代、二代半的磷酸铁锂市场占比逐步降低，市场的大趋势是向三代半、四代发展，部分企业在五代产品上面已有进展”，蒋加晖指出。

值得注意的是，宁德时代亦早在高压实密度磷酸铁锂领域“落子”，江西升华的第二大股东即是宁德时代。

2024年8月，江西升华与宁德时代签订《业务合作协议》，双方根据战略合作规划及未来市场需求，在锂电磷酸铁锂材料验证、生产方面建立长期合作的机制。

2025年3月，富临精工及控股子公司江西升华与宁德时代签署《战略合作协议》，在磷酸铁锂材料产品研发、产能投建、国际化拓展、供应链及资本等方面开展长期可持续的深度合作，进一步拓展在汽车及智能机器人等创新领域增量零部件及关节的合作机会，达成战略伙伴关系。

同时，江西升华以增资扩股的方式引入战略投资者宁德时代，宁德时代以4.00亿元认购江西升华新增注册资本3.39亿元，并取得江西升华本次交易交割完成后基于完全摊薄基础上18.7387%的股权。

今年5月，宁德时代还与万润新能（688275.SH）签订补充协议约定，双方建立长期合作的机制，共同推进高压实密度磷酸铁锂产品的迭代和量产导入，共同开拓新能源市场。

此外，上市公司中，今年3月，正极龙头湖南裕能表示，其YN-13系列属于第四代磷酸铁锂产品，已通过重要客户认证，并实现批量供货。第五代磷酸铁锂产品正在积极研发中，进展顺利，该款产品将进步提高产品压实密度等性能。

德方纳米于今年4月表示，其液相法技术可以生产高压实磷酸铁锂产品，通过控制磷酸铁锂的颗粒形貌及大小颗粒级配，可以提高磷酸铁锂压实密度，其第四代高压密磷酸铁锂产品已实现批量出货，超高压密新产品验证进展顺利。

今年5月，龙蟠科技称，其推出的四代一烧高压密磷酸铁锂正极材料采用一次烧结工艺，目前公司和头部的客户均在进行产品的验证测试工作，进展顺利，预计会在下半年逐步开始放量。