上海
6月30日，全球CEO咨询公司Teneo发布了《愿景2025：全球首席财务官及投资者展望》调研报告。
本报告基于2025年5月完成的最新调研，汇集了全球132位上市公司首席财务官（CFO）及200位来自资产所有者、风险投资、资产管理、私募股权及对冲基金等领域的机构投资者洞见，所代表的企业市值与投资组合总规模约16.7万亿美元。
报告显示，受访CFO对经济的走向因地区而异，其中53%的美国CFO预计下半年经济会有所改善，而其国际同行中只有29%的人持此观点。同时，近四分之一的CFO下调了下半年的企业盈利预期。另外，调研中86%的CFO表示他们在重塑全球供应链，并重新考虑资本支出（CapEx）和其他的运营支出。
Teneo首席执行官及联合创始人Paul Keary表示：“尽管CFO与机构投资者对宏观经济前景的看法不尽相同，但他们都对债券市场融资能力及当前债务水平均持审慎乐观态度。”
调研结果还显示，六成CFO预计未来几年将在企业资金中持有加密货币，而几乎所有的投资者都支持这一做法；然而目前只有2%的企业持有加密货币。
以下为调研报告中的主要结论：
宏观经济展望：CFO、投资者和市场的观点分歧
1）美国CFO比其他地区更乐观，有53%的人预计下半年经济会有所改善，而其国际同行中只有29%的人持此观点。
2）投资者对全球经济的看法比企业CFO更乐观，有78%的资产管理人士预计下半年经济状况会改善，而CFO中只有43%的人这样认为。
3）四成的全球CFO认为未来6个月利率水平会上升，而39%的人认为会下降。观点主要因市场而异，大多数美国CFO预计利率会上升，而77%的英国CFO预计会进一步降息。
运营举措：CFO当前的策略调整
1）为应对新经济形势，受访CFO正在推动多项关键举措：重塑供应链（86%）、调整资本支出（71%）及优化销售、一般及行政（SG&A）支出（81%）。近四分之一的CFO因当前政策环境而下调盈利预期。
2）在更长期的战略布局上，企业已将策略调整延伸至核心领域：84%正改变招聘策略，67%则着手调整研发投入。
3）六成受访的CFO预计在未来几年将在企业资金中持有加密货币（几乎所有的投资者都支持这一做法）；但目前只有2%的人持有加密货币。
CFO的优先事项：如何为未来做准备
来源：《愿景2025：全球首席财务官及投资者展望》
1）超半数CFO和近40%的投资者认为市场波动是并购交易（M&A）的主要障碍，其次是地缘政治不确定性、融资成本上升和缺乏高质量收购对象。在此背景下，71%的受访CFO正改变并购策略。
2）颠覆性科技，尤其是人工智能的崛起，被42%的受访者视为并购活动的主要催化剂及驱动因素，另有49%的受访者及50%的受访者，分别认为销售、一般及行政支出及资本支出的增加是并购活动的主要驱动力。
3）首席财务官和投资者在资金配置方式的倾向上略有不同。尽管双方都将再投资列为第一优先（CFO占59%，投资者占32%），但CFO对股票回购的倾向远低于投资者（CFO占7%，投资者占26%）。
展望未来：对下半年乐观的理由
1）CFO和投资者均对债券市场融资保持信心，有67%的人认为企业当前的债务成本可负担。
2）CFO及投资者对资本匮乏或激进投资者压力的担忧普遍较低，尽管相比较CFO，投资者更显审慎。
3）尽管政策和经济动荡持续，受访者的看法也存在分歧，但CFO对下半年企业运营的融资能力持乐观态度。
4）81%的受访CFO对债券市场融资持乐观态度，70%看好私募股权的融资支持作用，68%视资本市场为潜在融资来源。
作者：罗宾
出品：明亮公司
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