Figma 上市：AI 时代的生产力企业新样本

2025 年 7 月 1 日，以「云端协同设计」为核心理念的 SaaS 设计公司 Figma 向美国证交会递交招股书，并计划以股票代码 「FIG」 登陆纽交所，目标募资最高 15 亿美元（约合人民币 108.8 亿元）。

二级市场显示 Figma 的 pre-IPO 估值为 125 亿美元，市销率达到 17.9 倍。若本次 IPO 成功，虽然和 Zoom、Snowflake 等 SaaS 大热门不能相提并论，金融业还是对其赋予厚望，认为 Figma 有可能超过年初的云计算公司 CoreWeave，成为 2025 年最大科技 IPO 黑马。

▲ Figma 营收数据. 图片来自：Figma S-1 文件

自 2016 年 Figma 首次亮相以来，就一直在打破大家对 「协作工具难赚钱」的刻板印象，交出了一份教科书级别的财务答卷：

• 2024 年营收 7.49 亿美元，同比增长 48%；
• 2025 年 Q1 营收 2.28 亿美元，同比增长 46%；
• 滚动 12 个月营收 8.21 亿美元，毛利率高达 91%。

在高毛利的加持下，公司在 2024 年四季度与 2025 年一季度已重新转正，实现经营盈利。与上一财年相比，Figma 基本甩掉了「高增长=高亏损」的包袱。在主营业务的现金创造能力上，Figma 作为成熟 SaaS 企业已经「当之无愧」。

▲ Figma Mirror 实时更新. 图片来自：Figma

如果你也是互联网软件设计开发业务线中的一员，那么一定绕不开 Figma 这个以界面设计起家的在线设计协作平台——

在 Figma 之前，支持「云端协作」的概念在设计行业并不新鲜，Sketch 和 Adobe XD 都有过类似操作。但区别于其它传统设计软件，Figma 基于浏览器工作：你只需用浏览器打开链接便可开始设计工作，用起来相当轻量，和动辄十几秒才启动的 Adobe 垃圾桶是天壤之别。这也让 Figma 成为许多设计团队的首选。

▲ Figma 多人协作演示. 图片来自：Figma

就如创始人 Dylan Field 表示：

我们希望让设计变得像 Google Docs 一样简单且适于协作。

▲ 开发者视角. 图片来自：Figma

从用户数据来看，Figma 确实将传统设计软件行业撬开了一个大口：截止至 2025 年，Figma 的月活跃用户数已经超过 1300 万，拥趸中不乏微软、Slack、GitHub 等知名企业。活跃的用户群体，成为了 Figma 的核心竞争力。

秉持「赋能创作者」的理念，Figma 在定价与服务上也打出了长期牌：保留个人免费版，团队企业版则按人头计费。适用于不同用户组织的灵活定价政策，也让设计师可以在不迁移数据的前提下一路升级到企业版，在无形中增强了用户粘性。

▲ Figma 新增白板协作和幻灯片功能. 图片来自：Figma

除此之外，Figma 也不拘于只做一个在线协作设计平台——今年 Figma 进一步将 AI 融入设计工作流：

从 「Make design」 一键生成高保真图片，到 「Figma Sites」无代码网站上线，都在致力于让设计和开发更高度整合，让设计师用户们享受到 AI 时代的红利，实现更快、更「vibe」、更协同的工作中，实现真正意义上的设计开放共享。

▲ 用「Make design」做的界面设计. 图片来自：xxx

当然，生成式 AI 的后端重度依赖算力，十分昂贵，Figma 在这方面的大量投入也导致营收承压。管理团队在招股书中表示：为客户开发生成人工智能工具（特别是用于人工智能推理和模型训练）的相关成本，可能会损害其长期利润率。

但对于这家试图在 AI 时代有所作为的设计软件公司而言，AI 带来的生产力革命将是千载难逢的机会。

▲从左到右分别是自动布局，矢量绘制和模块组件. 图片来自：Figma

回顾 Figma 的成长轨迹，自 2022 年 Adobe 斥资 200 亿美元的收购案失败后，Figma 的战略心态也出现了明显变化，不再追求被收购，而是独立最大做强。

▲ Figma 创始人 Dylan Field. 图片来自：TechCrunch

从「成为更好的设计工具」到如今则试图「成为 AI 时代的设计操作系统」，诞生于移动互联网时代的 Figma，瞄准的不仅是设计师群体，更是 AI 时代所有的生产者。

至于「AI + 设计」的故事能否被市场认可，Figma 还有很长一段路要走，但这已经是今年最大的软件 IPO 之一，对任何还在观望的创业者和投资人来说，这或许比 Figma 推出的任何新功能都来得更刺激一些。

本文作者：周芊彤、肖钦鹏