人生，就是一场康波

本文是圆方的第1220篇原创

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01

2016年3月16日，上海清算所举办了的第30期清算所沙龙——“2016年债务融资工具专题”活动。

在会上有这样一个发言，后来广为人知，这里简单摘录几段：

“……目前在座各位经历的是从衰退到萧条的转换，在座各位未来10年注定在萧条中度过，这是康德拉季耶夫不可改变的规律。不用太久，2017年中期，大家就可以知道我的判断对不对……”

“……2015年开始大家不赚钱，怎么办？我们需要为手中的钱保值，所以一个办法就是买进一线城市核心区域的房地产。第二个办法是搞新兴产业，很多人投了新三板。我从心底里认为，这两个办法都是消灭中产阶层财富的方法……”

“……2016年到2017年是一次滞胀，一旦滞胀，你就会发现你手中持有的流动性差的资产可能没人要了。这个阶段之后是货币消灭机制，就是这些资产的价格将下跌…直到2025年，可能都是第五次康波的萧条阶段。”

不知道大家站在2025年看到近10年前的这番发言，是一个什么感受？

会不会，后悔没有早些看到？

又或者

会不会，后悔看到了却不信？

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这个演讲，是当时中信建投有限公司首席经济学家周金涛先生讲的。

周金涛（1972-2016），中国著名经济学家，被誉为“周期天王”。

他将俄国经济学家康德拉季耶夫提出的50-60年长波周期（康波）引入中国资本市场分析，强调技术革命是驱动周期的根本动力。是康德拉季耶夫周期理论（康波理论）在中国研究与应用的开创者。

对于他所推崇并推广的“康波理论”，其实争论很多。

有说他太过于宿命论，太强调“时代机遇＞个人努力”，忽视了个体能动性。

也有说他是“中国宏观对冲研究奠基人”，其框架将经济学从象牙塔推向实战投资，影响至今。

03

今天抛开学界的争论，我们简单把什么是“康波”说清楚。

康波（Kondratiev Wave），全称康德拉季耶夫周期理论（Kondratiev Cycle），是由苏联经济学家尼古拉·康德拉季耶夫（Nikolai Kondratiev）于1925年提出的长经济周期理论。

该理论认为，资本主义经济存在约50-60年的周期性波动，每个周期分为四个阶段（复苏，繁荣，衰退，萧条），由技术革命驱动，深刻影响全球资源价格、产业结构和资产配置。

康波理论的核心观点是：科技创新是长周期波动的根本动力。每次康波对应一次技术革命浪潮：

第一波（1780-1840）：蒸汽机与纺织技术 → 工业革命。

第二波（1840-1890）：铁路与钢铁工业 → 全球化贸易兴起。

第三波（1890-1940）：电力、汽车与化学工业 → 大规模生产时代。

第四波（1940-1990）：电子技术、航空航天 → 信息时代前奏。

第五波（1991至今）：信息技术（互联网、半导体） → 数字全球化。

具体到我们现在所处在的以信息技术为主导第五轮康波（1991年至今），现在是什么阶段呢？

复苏期（1982-1991）：

通胀逐步回落，美国走出滞涨。

繁荣期（1991-2004）：

技术爆发式增长；
衰退期（2004-2015）：

资产泡沫化；
萧条期（2015-2025）：

去杠杆与清算阶段。

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周金涛在他的演讲中说了说他对于“康波”的理解

“……在世界经济周期运动中，最长的周期是康德拉季耶夫周期，它的一个循环是60年，大家知道，一个人自然寿命的主要阶段大约是60年。中国人讲六十年一甲子，循环一次就是一个康德拉季耶夫周期……”

“…后来我发现，其运行规律实际上就是天文学的规律，主宰地球的规律是太阳的规律。太阳黑子周期的循环就是55～60年……”

最后他建议说：

用康德拉季耶夫理论进行人生规划。60年波动会套着3个房地产周期，20年波动一次。一个房地产周期套着两个固定资产投资周期，10年波动一次。一个固定资产投资周期套着3个库存周期。

所以你的人生就是一次康波，3次房地产周期，6次固定资产投资周期和18次库存周期，人的一生大致就是这样的过程。

05

站在2025年的今天回望周金涛十年前的预言，或许比十年前会有更多的感触。

十年前他警示的"流动性陷阱"与"货币消灭机制"，已在全球债务危机、资产分化中逐一应验。不管是房地产，又或者是股市，p2p，理财，信托，都不止一次"消灭了中产”……

实际上，他的理论框架其实并非否定努力，而是告诉我们每一个人：人生发财靠康波"的本质，是教人在正确时点做正确选择。

站在2025，或许唯一值得我们庆幸的是，第五次康波（信息技术主导）的萧条期行至尾声，第六次康波（AI+新能源驱动）已露曙光。

光伏成本逼近火电、AI大模型商用爆发，颠覆性创新技术，正在重塑千行百业。在这一轮的轮回中，2025年恰似破晓前的至暗。

最后，还是用周金涛的一句话作为今天文章的结尾吧：

“周期终将幻灭，但在此之前我们仍经历一次康波；万物皆周期，人生即是一场康波。”

2025，旧周期的终章已落笔，新周期的序曲正待谱写——你准备好迎接回升期的第一缕光了吗？

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