外媒报道 资金逃离美国或成长期趋势

参考消息网7月1日报道 据西班牙《国家报》网站6月28日报道，美国总统特朗普“让美国再次伟大”的口号恐难在美国股市兑现。这个曾占据全球储蓄首选地位、盈利表现无可争议的资本市场，正面临领导力的流失。受美元贬值和多年累积估值泡沫的影响，撤离华尔街的资金正涌向欧洲及亚洲市场。特朗普经济政策引发的投资外流在今年上半年已现端倪，专家警示这并非短期波动，而是投资组合的结构性调整。

美国银行最新调查显示，未来五年全球股票收益率将超越美股。约54%的资产管理人认为国际股票将成为最优资产类别，仅23%坚持看好美股。13%受访者预测黄金收益领先，5%押注债券。如果预测成真，将逆转持续多年的盈利策略，彭博数据显示，过去15年里美股有13年跑赢国际股票。

2025年迄今，美国以外市场收益优势显著：标普500指数上涨4%，与纳斯达克综合指数涨幅持平；而欧洲斯托克50指数上涨8%，德国DAX指数飙升19.7%，西班牙IBEX 35指数劲升20%；亚洲市场同样亮眼，香港恒生指数涨幅达21%。

190位受访基金经理对美国投资前景展望悲观：31%的投资者表示自己减持美元，为20年来最悲观的水平。36%的投资者表示自己减持美国股票。

调查结论已体现于实际数据：欧洲最大资管公司东方汇理资产管理公司指出，截至本月中旬，已有400亿欧元流入欧洲股市，而流入美国市场的资金仅为100亿欧元。其中主因是欧洲投资者启动资金回流，其约50%投资组合原配置于特朗普治下的美国市场。鉴于近年对美投资体量庞大及欧洲股市上半年表现优异，此轮撤资返欧趋势料将持续。即便欧洲股市已现涨势，估值优势仍是关键决策因素。

资管公司M&G指出，投资组合从美国向欧洲和亚洲倾斜的策略更适应当前长期趋势转变。

分析师观察到前所未见的异常现象：在近期发生中东冲突时，与该地区以往军事危机时期不同，美国国债和美元均未走强。美元和美国标普500指数同时下跌的情况也很不寻常，就像今年的情况一样。美国爱马仕投资管理公司投资总监彼特·史密斯指出：“国际投资者过去五年向美国资产注入数万亿美元后，正启动组合再平衡。美股波动加剧叠加美债需求疲软，促使部分资金转向持续走强的黄金。在此背景下，投资者应重点关注美国以外机遇。欧洲拥有更多货币与财政刺激工具推动经济增长，配合估值优势、盈利预期改善及美元走弱，可能缔造历史转折点。国际股票吸引力达到十年来峰值。”

英国木星资产管理公司经理层指出，尽管美国长期主导全球股市，但贸易结构、资本配置及政策转变正推动资金向欧洲的迟来转移。欧洲推进能源转型，尤其是德国引领的国防基建投资，被视作未来数年欧股的差异化优势。

上述专家表示：“我们看好半导体及设备制造商等板块，这些企业受益于人工智能、云计算、电动汽车等增长领域，且相较于‘美股七巨头’具备历史估值优势。同时我们也看好欧洲银行股，以及建筑与建材领域具投资价值的企业。”

高盛分析师在近期报告中强调华尔街作为安全、优质、深度流动性资本配置地的特质，但指出：“美股相较全球市场存在50%溢价，此溢价将收窄。过去溢价的推动因素是美国市场盈利增长，也包括美元优势及替代选择缺失。而今美元走弱及欧日市场显现吸引力，正在改变格局。”

从美国向其他市场(尤其是欧洲和亚洲)的投资转向已然启动。这条追求更高储蓄回报的路径可能延续数年。当前数据已显现初期转移迹象，但美国企业的创新能力、市场规模及实力仍不可小觑。 （编译/韩超）