北京
【国内棉花轧花厂面临收购困境，“点价通”方案实现产融共赢】近年国内棉花种植丰收，但轧花厂老板却焦虑不已。一边是大量籽棉，另一边，他们面临“收还是不收”的难题。若不抢收，收购量不足难盈亏平衡；盲目抢收，加工成本高于期货价，出现“现货成本升水期货”现象。传统套保方法已不适用于当前市场。棉花“季产年销”，收购加工期短，轧花厂资金压力和价格风险大。过去期货市场是“安全舱”，但如今因供需格局变化，出现“现货升水于期货”倒挂，传统套保失灵。在此背景下，中粮集团旗下某专业化公司A与中粮资本旗下联手推出“点价通”服务，采用“基差+衍生品”创新模式，构建“铁三角”合作体。该模式打通各节点，顺畅运行。产业契约方面，A公司与轧花厂签订“基差采购”合同，为其提供点价选项和风险管理建议，防范风险。嵌入式金融则优化套保工具，嵌入定制化场外衍生品，首创三方协议共赢模式。截至2025年5月底，“点价通”成绩亮眼，签约近百家客户，成交近200笔，服务棉花超10万吨，助客户增厚收益3000万元。对轧花厂而言，获更灵活风险管理工具，提升利润和经营决策水平。对A公司来说，收获客户忠诚度、供应链稳定性和市场口碑，助力产业链发展。此次实践是产融结合教科书案例，为各方带来多方面益处。“点价通”带来启示：要保持市场敏感度，深入理解产业痛点，转变思维，在约束中创新，以客户需求为出发点。其故事仍在继续，还推进“含权贸易”等新模式，重塑棉花产业链生态。
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