生意社：供需关系双弱 三聚氰胺重心下移

生意社07月01日讯

今年以来，三聚氰胺市场遭遇“滑铁卢”，价格持续探底。截至6月30日，生意社三聚氰胺基准价为5875.00元/吨，与本月初(5950.00元/吨)相比，下降了1.26%，刷新年度最低记录。与去年同期的相比(最高价曾冲破7500/吨)，当前价格缩水15.94%。6月更是跌破6000元。驱动这轮深度回调的核心力量，无疑是市场供需格局的根本性转变。

生产成本影响

今年上半年，三聚氰胺行业的高利润率和装置稳定运行极大地刺激了生产积极性，厂家纷纷提高开工率，产量随之攀升，市场净供应量显著增加。尤其在6月份，社会库存已累积至较高水平。然而，与供给端的火热形成鲜明对比的是下游需求的疲软。作为主要消费领域的人造板行业，整个产业链表现低迷，国内板材企业开工率也持续低位。这使得三聚氰胺需求显得格外平淡。

尿素作为三聚氰胺的核心原料，其价格波动直接影响市场走势。6月三聚氰胺价格的震荡下跌，很大程度上源于尿素的成本坍塌——受终端需求减弱与国际油价拖累，截止7月1日，生意社尿素基准价为1823.00元/吨，与上月初(1892.00元/吨)相比，下降了3.65%。这不仅直接拉低了三聚氰胺的生产成本线，更通过市场预期传导加剧了其价格下行压力

出口是需求增量的重点

2025年三聚氰胺1-5出口月累计26.31万吨(同比+0.34%)，年总量预计30.22万吨。

年尿素均价预判低于上半年

初步判断，下半年国内尿素(山东中小颗粒)均价将低于上半年，核心运行区间或在170-2100。行情驱动分阶段：7-8月供需宽松或致阶梯式下跌；9-10月受益于局部限产及淡储或有小幅反弹；年末阶段(11-12月)在多重不确定因素(出口、淡储、气头、宏观、突发事件)影响下，价格波动性增大，反复震荡为主。下半年供需预测

随着下半年新增产能释放，2025三聚氰胺行业产能或达220吨/年。新增装置包括：7月已投产但运行尚不稳定的新疆兖矿装置、计划三季度投产的河南天庆装置，以及计划四季度投产的陕西龙华装置。这三套装置的如期投产是实现上述总产能目标的关键

下半年房地产政策松绑趋势或延续，但增量需求的大幅提升仍需等待。具体需求节奏：7-8月淡季制约国内需求复苏；9月份后，随淡季结束，三聚氰胺消费有望增长。

综合供需，下半年三聚氰胺行情难现大幅回暖。7月：故障检修集中支撑上半月价格上涨，下半月随装置恢复行情转弱。8月：新疆大修支撑下价格或持稳。9-10月：受益于需求好转及尿素原料涨价，行情有望走高。11-12月：国内春节临近需求缩减，但出口计划前置或增量形成支撑。预计下半年主流出厂价区间在5400-6300元/吨。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。