广东
拉卡拉（300773.SZ）近期的表现异常活跃。
4月21日，大涨13.39%；4月22日，20%涨停；4月23日，大涨8.36%。时隔一个月后，5月29日，拉卡拉再次20%涨停。
注意，这还没完。
6月16日，大涨15.34%；6月17日，大涨16.16%；6月23日，大涨13.04%。过去1个月，拉卡拉最大涨幅接近翻倍。
拉卡拉大涨背后，究竟是受了什么刺激？公司基本面如何，又有怎样的前景？
答案是：稳定币。
消息面上，5月20日，美国参议院投票推进了“稳定币统一标准保障法案”；紧随其后，香港立法会于5月21日通过了《稳定币条例草案》，中国香港成为全球首个对法币稳定币实施全链条监管的司法管理区。
之后，京东副总裁接受采访时宣布，计划发行稳定币提升全球供应链效率和跨境支付能力；半个月后，蚂蚁数科启动申请香港稳定币牌照，同时蚂蚁集团旗下国际业务部门也计划在新加坡和中国香港申请稳定币牌照。
6月18日，在陆家嘴论坛上，央行行长在关于跨境支付体系的发言中，也首次提到了稳定币，进一步增强了市场对稳定币的讨论。
可能有人要问了，拉卡拉跟稳定币有什么关系？
拉卡拉的主营业务为数字支付业务和科技服务业务，是国内知名的第三方支付公司，跨境业务涵盖全国100多个国家和地区。
显然，从跨境支付牌照、技术适配以及场景生态等角度说，拉卡拉跟稳定币联系在一起，并不冲突。
除此之外，作为京东线下支付核心服务商，拉卡拉提供智能POS终端及跨境支付解决方案，其“跨境收银台”支持36种货币秒级兑换。而且，据传拉卡拉还参与到京东在香港稳定币发行的相关业务。
6月16日晚，拉卡拉发布公告，为推进国际化发展战略，构建国内国际双循环格局，打造国际资本运作平台，加快数字货币在跨境远景的应用，拉卡拉筹划在香港联交所上市事项。
受此消息刺激，拉卡拉股价连续大涨。
那么，稳定币概念能否成为公司业绩的助推剂？
咱们先看公司过往业绩。
2021年至2024年，拉卡拉净利润分别为10.83亿元、-14.37亿元、4.58亿元和3.51亿元，扣非净利润分别为9.16亿元、-1.2亿元、5.69亿元和5.53亿元。总体来看，呈现下滑趋势。
2025年一季度，公司净利润和扣非净利润分别下滑51.71%和62.97%。
显然，拉卡拉过往业绩表现不佳，公司滚动市盈率超过了100倍。
细心的朋友可能已经发现，事实上，自从去年8月市场整体行情回暖，尤其是题材股再次活跃后，拉卡拉的股价便也跟着活跃起来。从去年8月起算的化，截止到目前，拉卡拉最大涨幅超过240%。
也就是说，在过去一年时间里，拉卡拉就一直是热门题材概念股。
事实上，除了经营业绩恶化之外，拉卡拉还陷入了大股东减持的漩涡中。
5月20日，拉卡拉发布公告，公司第三大股东孙浩然拟清仓减持，减持后将不再持有上市公司股份。值得补充说明的是，在此之前，该股东已经大幅减持。
除此之外，从今年年初至今，拉卡拉还发生了两次减资现象。2025年1月22日，注册资本从8亿元减少至7.88亿元；2025年5月16日，注册资本又从7.88亿元减少至7.76亿元。
作为第三方支付公司，拉卡拉的支付业务不断受到冲击。
2024年，拉卡拉跨境支付服务商超过12万，同比增长80%，交易金额492亿元，但是，如果放眼整个支付业务领域的话，拉卡拉的交易占比仅为1.17%。
放眼整个行业，前五大机构的市场份额就达到了76.5%，剩下的一百多家支付机构则在巨头的挤压中勉强维持。
当然，小平台有小平台的生存方式，但问题是，运营成本变得越来越高。另外，拉卡拉也想通过出海寻找新的增长点，但是，根据2024年财报显示，其境外收入仅290万元，更多存在于想象层面。
一句话，正如公司过去几年营收裹足不前所反应的那样，拉卡拉缺少新的增长点。也正因为这样，公司百倍市盈率的背后，更多是风险而非机会。
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