朱世会30年产业长征成稀散金属之王 先导系三公司连亏曲线上市折戟突围承压

产业大亨朱世会的“蛇吞象”计划夭折。

6月27日晚间，光智科技（300489.SZ）发布公告宣布，终止重组。

这本是朱世会主导的一次左手倒右手游戏，目的是，助力先导电子科技股份有限公司（简称“先导电科”）曲线上市。

30年前，朱世会在广东创业，从破局稀散金属目标起步，开始了长达30年的产业长征，打破了垄断，先导科技集团成为首个实现国产化大尺寸ITO旋转靶的供应商、全球领先的一体化解决方案提供商。朱世会也被称为稀散金属之王。

朱世会长袖善舞。通过并购，他的垂直一体化产业布局更趋完善。与此同时，通过并购，朱世会还打造了包括光智科技、万业企业（600641.SH）、上工申贝（600843.SH）在内的先导系。

科技突围与资本布局，朱世会双线推进。不过，其资本运作也有不顺之处。先导稀材IPO上市失败，接力的先导电科曲线上市折戟。

先导系旗下三家公司亟须突围。光智科技主业已连亏4年，万业企业今年一季度出现亏损，上工申贝也是连续亏损。

旗下资产证券化遇阻，先导系急需施援手，如何将二者有机融合，朱世会面临考验。

为打破垄断而创业的“产业家”

与很多人成为富豪的创业目标不同，朱世会从创业开始，就抱有一个十分清晰的目标——打破国际垄断。

公开信息显示，1967年出生的朱世会，是安徽蚌埠人。朱世会毕业于广东外语外贸大学英语系，后进入广东省对外经济发展公司、广州住友商事等企业。

相传，在广东省对外经济发展公司工作期间，朱世会发现，由于高纯度稀散金属及其化合物的核心技术当时被日美等大厂垄断，中国的稀散金属原材料（镓、锗、铟等）只能低价卖给这些公司，它们在完成提炼加工以后再高价卖给中国。

亲眼目睹廉价卖、高价买，朱世会受到了很大刺激。让中国掌握这些技术成为他的目标。

朱世会决定下海创业。1995年，他在广州开发区成立工厂，致力于稀散金属材料的研发与创新。

至于朱世会是如何掌握高纯度稀散金属及其化合物提成等核心技术，目前，尚未见朱世会及其创立的先导科技集团公开披露。坊间传闻是，朱世会“偷师7年”。

传闻称，朱世会加入广州住友商事，目的就是学习技术。住友商事的金属工业部，其中有一项重要业务就是提纯稀散金属，朱世会是产品经理，这给他提供了“偷师”机会。

一呆就是7年，2003年，朱世会离开广州住友商事，并在广东清远成立广东先导稀材股份有限公司（简称“先导稀材”），真正开始创业。朱世会以四台氧化硒炉起步，请了10多个员工，撸起袖子加油干，解决了13N锗、LYSO晶体、ITO靶材、ZnSe红外材料等多种关键材料的技术难题。

朱世会创业，遇到了千载难逢之机。当时，光伏产业爆发，国内稀散金属的市场需求猛增，朱世会恰逢其时地获得了“一日千里”的大好机会。

朱世会抓住了机会，先导稀材迅速成为全球最大碲化镉太阳能电池材料供应商。到2011年，先导稀材年营业收入达19亿元，掌握了硒、碲等金属的全球定价权，美国First Solar1为其一大客户。

2019年，朱世会以42亿元竞得昆明泛亚交易所核心资产，一举控制中国80%的镓、锗、铟等战略金属矿源，奠定“稀散金属之王”地位。

2017年，朱世会二次创业，成立先导薄膜（后更名为先导电科）瞄准半导体核心材料——溅射靶材。当时，全球80%市场被日本、美国、韩国企业等垄断。

5年后，朱世会成功突破，先导电科成为国内唯一磁存储靶材供应商、全球首家交付G4.5代高迁氧化物靶材、量产高世代ITO靶材，打破了垄断。

为强产业而频频动作的“资本家”

强产业，离不开资本。朱世会深谙此道，动作频频。

根据官网，2013年，朱世会首次试水，收购了卡佩勒颜料（天津）有限公司环保颜料业务，2014年，与全球材料科技集团优美科合资在清远设立合资公司，制造ITO靶材，弥补中国高端ITO靶材市场的空缺。

2017年，朱世会收购优美科ITO靶材业务和合资企业100%的股权，并更名为先导薄膜。随后，朱世会又相继收购了贺利氏（新加坡）磁存储靶材工厂、湖南诚元有色金属公司，以及西班牙、韩国等多家公司。

30年产业长征，朱世会创立的先导科技集团，是首个实现国产化大尺寸ITO旋转靶的供应商，全球三大红外材料供应商之一，也是化合物半导体衬底产品的核心供应商，全球知名太阳能生产商的战略合作伙伴，为全球客户提供业内领先的一体化解决方案。

借助并购完善产业布局之际，朱世会也在积极寻求资本市场支持。

2010年左右，先导稀材启动上市计划，最初的目的地是港股，但后来又转回A股，申请创业板上市。2012年3月，因持续盈利能力受到质疑，先导稀材的IPO上市被证监会否决。

朱世会调整策略，将上市梦想寄托在先导电科身上。

为此，朱世会还做了两手准备。一方面，推动先导电科IPO上市，另一方面，如果不能IPO上市，则选择借壳上市。

在此之前，先导电科进行多轮融资，合肥产投集团、中金资本、比亚迪、中石化、特变电工集团、明阳智能、中电基金、中国中化高新产业基金、中船集团海洋基金、五矿创投、SK中国、大湾区基金、招商致远等一大批资本参与认购。2023年6月，先导电科完成股份制改造，估值已达209亿元。

2019年，朱世会通过旗下的粤邦投资受让股权及表决权委托等，取得中飞股份控制权，随即将其更名为光智科技。

2024年2月18日，先导电科在江苏证监局进行辅导备案登记，准备冲击A股IPO。

受市场环境等因素影响，朱世会放弃了直接IPO。

2024年10月，光智科技披露了一场资产重组大戏，当时市值30多亿元的光智科技拟鲸吞先导电科。

朱世会还同时进行另外一场资本运作——25亿元入主万业企业，并成为上工申贝第一大股东的控股股东。

光智科技、万业企业、上工申贝，朱世会打造了先导系。

先导系三家公司急需援手

朱世会的资本市场之路走得不算很顺。

在IPO方面，从先导稀材IPO折戟，到先导电科无奈调整上市路线，如今，先导电科曲线上市计划也宣告失败。

6月27日晚，光智科技发布公告，终止与先导电科的重大资产重组，原因是外部环境较本次重组筹划之初发生了一定变化，公司与本次交易的部分交易对方就部分商业条款未达成一致意见。

先导电科堪称是优质资产。公司专注于溅射靶材和蒸发材料的研发与制造，产品广泛应用于新型显示、光伏、半导体、精密光学、数据存储及特种玻璃等领域。先导电科不仅是国内唯一进入磁存储靶材领域的供应商，更是国内首家交付G4.5代高迁氧化物靶材，并率先实现高世代液晶显示面板用ITO靶材的生产商。

根据此前披露的信息，2022年、2023年及2024年上半年，先导电科营业收入分别为21.87亿元、28.83亿元、15.86亿元，净利润为4.66亿元、4.11亿元、2.61亿元。

因为重组先导电科，光智科技的股价一度暴涨逾4倍，股价最高达115.55元/股。这说明市场对先导电科给予了充分肯定。

重组失败，先导系经营承压。

2019年，朱世会入主光智科技。2021年至2024年，光智科技的营业收入从7.24亿元增长至14.55亿元，翻了一倍。而其扣非净利润连续亏损，亏损额分别为0.14亿元、1.29亿元、2.55亿元、0.37亿元，四年合计亏损4.35亿元。

今年一季度，光智科技实现营业收入4.71亿元，同比增长101.02%；归母净利润、扣非净利润分别为956.56万元、638.88万元，同比实现了扭亏为盈，但属于微利。

光智科技存在财务压力。截至一季度末，公司资产负债率高达77.88%。

万业企业的经营状况也不佳。2023年、2024年，其营业收入分别为9.65亿元、5.81亿元，同比下降16.67%、39.72%；归母净利润分别为1.51亿元、1.08亿元，同比下降64.32%、28.85%，营收净利双降。2024年，公司扣非净利润为亏损0.55亿元。

今年一季度，万业企业的营业收入猛增94.09%，达到1.92亿元，但归母净利润为亏损2048.58万元，同比亏损扩大。

朱世会虽然不是上工申贝的实际控制人，但控制了上工申贝第一大股东。继2024年亏损2.44亿元后，今年一季度，上工申贝亏损2505.55万元，同比盈转亏。

资产注入失败，接下来，朱世会将会有哪些动作，同时化解旗下资产证券化及先导系经营困境？

本文源自：长江商报

作者：沈右荣