北京
【2025年生猪市场供需僵持，下半年猪价走势待察】2025年2月中旬起，全国生猪市场供需僵持，猪价在区间内窄幅调整。端午节后高温来袭，猪肉消费转淡，猪企压力增大，猪价阶段性回落，盈利临近临界点。近期现货价短暂跌破14元/公斤后反弹，反映二育低价承接意愿强，集团控量下，现货料维持区间震荡。 产能方面，5月能繁母猪存栏环比增4万头至4042万头，环比微涨0.10%，同比涨1.15%，较正常保有量高3.9%。上半年养殖端盈利，母猪产能难降，以优化更替为主。PSY提高，5月新生仔猪环比增加，供应宽松。产能过剩是核心矛盾，仔猪供给或加剧远月压力，下半年出栏量或增长，猪价上涨空间受限，多数企业微利或保本。 展望下半年，生猪养殖仍有盈利预期。但三、四季度养殖疫病防控压力增加，母猪产能面临去化考验。出栏体重现拐点，市场去库，规模场难扩产，养殖端看多预期下降，能繁母猪存栏或稳中小降。7月供应增加，需求无调整，供大于求格局深化，现货或区间偏弱运行。长期看，产能去化和供需调整后价格有望改善，但同比或不及去年。 策略上，短期市场情绪好转支撑盘面，主力合约压力位参考14000。期权可卖出虚值看涨期权。后市需关注能繁母猪存栏、仔猪价格等指标，以及二次育肥和季节性需求情况，期货行情依赖市场情绪，要跟踪主力资金持仓动态。
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