Mysteel半年报：2025年下半年云南建筑钢材市场价格或前低后高

概述：2025年上半年，云南省建筑钢材市场价格走势震荡下跌。宏观方面制造业压力凸显，房地产持续低迷，新开工面积创近五年新低。此外，美国对华政策频繁波动，钢材出口增速面临下行风险，全国建筑钢材市场需求呈现内紧外乏格局。同时，本省供需矛盾表现突出，钢企之间竞争加剧，多重因素影响导致云南省建筑钢材市场价格表现低迷。

一、2025年上半年云南建筑钢材市场回顾

1、云南市场价格回顾

2025年上半年，云南建筑钢材市场价格呈现震荡下跌走势。其中，一季度市场开局库存累积，短时间销售压力增大，厂商资金偏紧出货套现为主。另一方面，焦炭持续提降，原材料成本下移导致螺纹钢价格跟随下跌。二季度以来，随着4月份需求阶段好转，省内项目陆续开工，价格出现了一波小幅的反弹。上半年昆明建筑钢材均价3626元/吨，对比去年同期下降451元/吨。进入5月后，雨季需求不佳终端采购量锐减导致价格加速下跌。对比全国走势情况来看，1-4月份云南建筑钢材价格波动基本与全国市场同步，5-6月份云南市场价格情况明显弱于全国。

2、云南钢厂供应情况回顾

2025年上半年云南省建筑钢材产量低于去年同期。上半年云南省建筑钢材产量588.81万吨，同比减少99.14万吨，降幅14.41%。今年本省建筑钢材生产企业产量结构较去年变化不大，受利润压缩以及螺纹钢需求下降等原因影响，部分钢厂提升了非建筑钢材品种的生产比例。同时，省内短流程钢厂产量维持低位，个别长流程钢厂停产停高炉，省内总的建筑钢材产能利用率有所下降，供应保持低位。

3、房地产需求表现低迷

2025年上半年，云南省房地产市场表现低迷。截止5月31日，云南省房地产开发企业投资累计完成额529.33亿元，同比下降19亿元，降幅3.47%；云南省房地产开发企业房屋新开工面积累计同比继续下降，云南省房地产开发企业房屋新开工面积累计值646.64万平方米，同比减少38.31万平方米，降幅5.6%。新开工面积负增长，直接拖累螺纹钢需求，政策面虽有利率调整，但房企资金链紧张回款周期延长，制约钢材采购强度。房地产项目作为建筑钢材重要下游消费渠道，其低迷表现对建筑钢材需求影响明显，目前来看短期房地产需求难有好转。

4、库存同比有所下降

2025年，云南省建筑钢材库存同比降幅明显，截止发稿，当前云南省建筑钢材库存合计77.69万吨，同比去年减少8.53万吨降幅9.89%。今年库存相较于去年有所下降，但今年3-5月库存去化速度同比放缓，5-6月份库存增幅较去年明显增加，按照当前趋势下半年库存或将超去年水平。

二、2025年下半年云南建筑钢材市场展望

1、供应小幅缩减

当前云南省内钢厂产能置换升级基本完成，部分钢厂非建筑钢材产能扩张（如呈钢1250mm优特带钢项目）分流铁水资源，建筑钢材供给弹性受限。下半年云南省内建筑钢材供应预计小幅缩减，2025年云南建筑钢材全年产量预计降至1100万吨左右。

2、需求难言乐观

2025年上半年省内钢材需求下滑明显，房地产投资同比下滑14.99%，基建仅靠专项债支撑也难有起色，终端采购量6月环比降14.7%。库存呈现"厂库增、社库稳"分化，反映出贸易商避险情绪浓厚，中间流通环节需求减弱。对于下半年，7-8月雨季需求继续下降，9月后需求由弱转强，整体难言乐观。

3、钢厂成本利润下移

钢厂成本方面，下半年铁矿石、焦煤供应增量预期继续压制价格，铁水成本或继续承压。另一方面，粗钢压减政策若落地，将减弱原料需求，进一步打压原料价格，下半年钢厂成本大概率继续下行。钢厂利润方面，三季度淡季需求放缓叠加成本下行，钢厂利润或进一步收缩，有可能要亏损触发钢厂减产，通过供应收缩稳定利润。四季度政策宽松预期（如专项债提速、地产政策加码）带动需求阶段性回升，钢厂利润反弹。

综合来看，目前云南省建筑钢材市场价格处于全国低位水平，向下的幅度已经非常有限，但在当前的供需格局下，不排除继续探底的可能。笔者认为，三季度雨季影响价格或将继续弱势，进入四季度若需求好转，宏观利好政策提振，价格有止跌拉升的动力，但反弹高度有限。预计下半年云南建筑钢材价格将呈现前低后高走势，三季度承压探底，四季度有望止跌反弹，全年均价同比下移8%左右。

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