昌敬双线作战乏力拟赴港上市补血 石头科技四年烧70亿销售费增收不增利

长江商报消息●长江商报记者 汪静

跨界造车还未越过生死线，扫地机器人基业陷入增收不增利，双线作战的昌敬似乎有些乏力。

在资本市场中，连续创业者昌敬是极富争议性的人物之一。他曾凭借“扫地茅”石头科技（688169.SH）的辉煌战绩声名鹊起，也曾因为“套现9亿元却劝投资者耐心”引发舆论争议。在石头科技凭借“米链”大获成功后，他按捺不住创业的心，打造极石汽车，和小米一样，跨界闯入了新能源造车领域。

但造车之路残酷，自2023年11月开启交付，直到今年5月，极石01的销量才突破一万台，在新能源汽车市场显得单薄。

再看作为基业的石头科技，已陷入增收不增利困境，今年一季度营收增长86.22%，净利润却下滑32.92%。其股价也已较2021年巅峰下跌146%。

过去4年，石头科技砸了近70亿元销售费用，然而，随着扫地机器人的普及，更多竞争对手的加入，石头科技的“护城河”似乎有些摇摇欲坠。

重重压力之下，昌敬将如何应对？目前来看，推动石头科技赴港上市，发力国际化，是昌敬的突围之举。成效如何，尚待时间检验。

连续创业打造“扫地茅”

创业者似乎都有一颗不安分的心，这一点，在昌敬身上体现得尤为明显。

2006年，刚研究生毕业的昌敬加入了“北漂”大军。他的第一份工作是在北京傲游天下科技有限公司任技术经理，只做了一年多就跳槽去了微软。微软的这段经历，长久一些，昌敬在这里做了三年，之后便去了腾讯，这次更短，只干了一年不到。

对于昌敬来说，“打工者”的身份似乎是一种束缚，他天生就该自己做话事人。2010年，在离开腾讯后，昌敬正式开始创业，创办了魔图精灵公司，这是一家处理美化手机图片的公司，并获得了李开复的支持。一年后，这家公司被百度收购，一夜之间，昌敬变成亿万富翁，而这一年，他仅有28岁。

2014年，32岁的昌敬再次出发。这次，他创办石头科技，发力机器人领域。他向雷军毛遂自荐，并获得了肯定，在2年后拿到了百万美元的投资，石头科技成为小米生态链企业。搭载小米生态链快车，石头科技的营收从2016年的1.83亿元迅速扩张至2020年的45.3亿元，期间，净利润更是实现从亏损1124万元到盈利13.69亿元的大跨越。

2020年，石头科技在科创板成功上市，成为A股扫地机器人第一股。昌敬也成为中国最年轻的富豪之一。

上市后，石头科技无论是在业绩上还是股价上，都表现得尤为出色，被称为“扫地茅”。但昌敬的创业历程并非一帆风顺，近几年，他也面临着诸多争议与挑战。

2024年，石头科技股价出现波动，在股价大跌之时，身为创始人的昌敬却多次出面安抚投资者，劝投资者保持耐心。而据相关统计，2023年3月至2024年6月，昌敬通过集中竞价和询价转让等方式多次减持石头科技股票，对石头科技持股比例由23.15%降至21.03%，累计套现约8.87亿元。

这一行为引发了市场的质疑，“董事长昌敬套现9亿后反劝投资者耐心一点”词条更是登上微博热搜。

值得一提的是，或许是为了稳定股价，今年6月24日，石头科技公告，控股股东、实际控制人昌敬基于对公司未来发展的信心和长期价值的认可，为增强投资者信心和维护资本市场稳定，自愿承诺自2025年6月23日起12个月内不通过任何方式减持其所持公司股份。

一心造车主业增收不增利

套现的钱，去了哪儿？如今来看，昌敬或许将这些钱投向了造车。

2022年1月，上海洛轲智能科技有限公司注册成立，经营范围涉及新能源汽车整车销售，新能源技术研发等，法定代表人昌敬，昌敬持股40%，为其第一大股东。2024年4月以来，昌敬在个人媒体账号中开始以“极石汽车创始人”自居。

今年4月15日，有网友发帖称“极石汽车的创始人昌敬清空了社交媒体”。尽管极石汽车的公关负责人表示，对于创始人社媒账号清空的原因并不清楚，并称“目前公司运行平稳，产品销量持续上涨”，这一事件还是引发了外界对于极石汽车和昌敬个人的诸多猜测。

昌敬对极石汽车寄予厚望，但现实仍然残酷。回顾极石汽车的造车历程，2023年8月22日极石01上市，当年11月中旬正式交付，今年5月累计销量破万。以其35万元左右的定价标准，这样的销量在同等级动辄单月销量破万的新能源汽车市场中，显得微不足道。

即便凭借用户口碑爬坡，极石01在2025年5月交付1236台，继续破千，但与其他造车新势力相比，极石01的销量仍是相形见绌。2017年12月，蔚来汽车发布首款量产车ES8，2018年，其交付量便破万。2018年10月，理想汽车首款产品理想ONE正式发布，并于2019年4月面市，12月开始交付，其用时195天交付一万台车。在热门车型的助力下，许多同类型新品牌单月销量甚至轻松突破数万台。

再回头来看石头科技，作为支持昌敬造车事业的“提款机”，石头科技目前陷入了增收不增利的困境。

2024年，石头科技实现营业收入119.45亿元，同比增长38.03%，净利润却下滑3.64%至19.77亿元。到了2025年第一季度，其营收增速冲上86.22%，达34.28亿元，而净利润同比下滑32.92%，仅2.67亿元。

事实上，扫地机器人技术壁垒较低，在科沃斯等同行的竞速游戏中，石头科技压力颇大。2021年至2024年，其投入9.39亿元、13.18亿元、17.13亿元、29.67亿元——累计近70亿元的销售费用用于推广等活动。细分来看，仅2024年，石头科技的广告及市场推广费用达19.23亿元，占销售费用的65%，相比2023年增加8.4亿元，增长77.56%。

好的一面是，石头科技出海业务在增长。2024年，其境外收入达63.88亿元，同比增长51.06%，占比53.48%，超过境内收入。

为此，石头科技拟赴港上市“补血”拓展市场。近日，石头科技发布公告称，公司拟在境外发行股份（H股）并在港交所上市，募资主要用于国际化业务拓展，产品研发拓展及产品组合扩充，运营资金补充及公司一般业务用途等。

不过，科沃斯等同行也在先后出海，石头科技面临的竞争仍然激烈，昌敬将如何应对？