把富国基金当后花园？于洋确定离职，富国基金董事长裴长江和总经理陈戈用人策略受质疑

　　来源：潮峰投研

　　原标题：把富国基金当后花园？于洋确定离职，频繁跳槽，基民信任受损，富国基金董事长裴长江和总经理陈戈用人策略受质疑

　　公募基金领域，明星基金经理的动向始终是市场关注的焦点。

　　6月28日，富国基金发布的两则公告，证实了市场此前的猜测：知名基金经理于洋因个人原因，于6月27日正式卸任富国新动力、富国阿尔法两年持有两只基金的管理职责。

　　此次离职，距离他2021年底回归富国基金，仅仅过去三年半时间，而他管理的产品业绩，尤其是回归后的表现，引发了市场诸多争议与反思。于洋充满争议的职业轨迹，也让人们富国基金董事长裴长江和总经理陈戈用人策略产生了深深的质疑。

　　业绩惨淡，原因几何？

　　于洋与富国基金的渊源颇深，却也波折不断。他在2015年加入富国基金，历经两年磨砺，在2017年迎来职业生涯的首个高光时刻——开始管理富国新动力基金。彼时的于洋，凭借敏锐的市场洞察力和出色的个股挖掘能力，在复杂的市场环境中崭露头角。

　　然而，在2020年6月，正当于洋在公募基金领域如日中天时，他却做出了一个令市场大为震惊的决定——离开富国基金，投身私募行业，加盟上海钦沐资产管理合伙企业并出任投资总监。

　　2021年12月，于洋选择“弃私返公”，重新回到富国基金，这一举动再次点燃了市场的热情。基民们对他的回归充满期待，纷纷用真金白银表达支持，富国新动力迅速限购，足见市场对他的信任。然而，回归后的于洋却未能续写辉煌，反而陷入了业绩的泥沼。

　　从2022年至2024年，富国新动力连续三年录得负收益，与他首次管理该基金时的优异表现形成了鲜明的反差。

　　于洋回归后业绩不佳，市场环境的变化无疑是一个重要因素。2022年以来，A股市场风格急剧转变，从过去的成长股牛市转向结构性行情，市场热点频繁切换，投资难度大幅增加。特别是于洋擅长的医药板块，受到集采政策的持续冲击，行业整体估值大幅下移。曾经为他带来丰厚回报的创新药企业，因集采导致产品价格跳水，业绩和股价双双受挫，他过往在医药股投资上的优势瞬间化为乌有。例如，他曾重仓的某创新药龙头企业，在集采政策实施后，股价腰斩，严重拖累了基金净值。

　　行业人士表示，投资风格的转变也是导致业绩下滑的关键原因。早期的于洋以个股挖掘见长，对成长股有着独特的偏好和精准的把握能力。但回归富国基金后，市场对基金经理的要求更加多元化，均衡配置能力成为衡量基金经理水平的重要指标。

　　在这种情况下，于洋不得不对投资风格进行调整，富国新动力的持仓从集中于成长股逐渐转向大盘蓝筹股。然而，这种风格切换对于洋来说并非一帆风顺。在投资决策过程中，由于对新持仓行业的理解不够深入，他在配置传统行业蓝筹股时，常常错过最佳投资时机，未能准确把握行业周期变化。比如，在投资某周期性蓝筹股时，他在行业下行周期时重仓买入，结果股价持续下跌，给基金业绩造成了严重损失。

　　行业人士表示，此外，富国基金内部的投研体系和资源分配或许也未能给予于洋足够的支持。回归后，于洋管理的产品数量有限，无法像在私募时那样集中精力打造核心产品。公募基金相对严格的风控和业绩考核机制，也在一定程度上限制了他的投资操作灵活性。在市场快速变化时，因合规要求，他无法及时调整仓位和持仓结构，错失了许多投资机会。与其他头部基金公司相比，富国基金在投研资源的投入上相对不足，研究团队对行业和个股的研究深度不够，也影响了于洋的投资决策。

　　频繁跳槽，基民信任受损

　　于洋此番离职，距离他上次“奔私”仅仅过去五年时间，如此频繁的职业切换，对投资者信心造成了极大的冲击。

　　在2021年底他回归富国基金时，众多基民基于对他过往辉煌业绩的信任，纷纷申购相关基金，对他寄予厚望，期待他能再次创造投资奇迹。但随着业绩的持续下滑，基民们的态度从最初的热情追捧逐渐转变为失望和愤怒。

　　在天天基金网等平台上，大量基民留言表达不满，质疑于洋的投资能力和职业道德。有的基民直言：“当初因为信任于洋才买了他的基金，没想到业绩这么差，感觉被欺骗了。”还有的基民表示：“频繁跳槽的基金经理，以后再也不会相信了，太不负责任了。”这种信任危机不仅影响了于洋个人的声誉，也对富国基金的品牌形象造成了严重损害。

　　对于富国基金而言，明星基金经理的频繁变动，带来的负面影响是全方位的。公司在投资者心目中的稳定性和专业性形象大打折扣，潜在投资者在选择基金时会更加谨慎，甚至可能会因此放弃富国基金的产品。

　　而现有投资者也面临着巨大的赎回压力，为了避免损失，许多投资者纷纷选择赎回基金，这将对基金公司的资金规模和运营稳定性产生不利影响。以富国新动力为例，随着业绩的下滑，该基金的规模从高峰期逐渐缩水，反映出投资者对基金的信心正在逐渐丧失。

　　富国基金作为行业老牌公司，本应在人才管理和投资业绩上起到表率作用，但于洋的事件却让公司陷入了信任危机，未来如何重建投资者信心，成为摆在公司面前的一道难题。

　　用人策略，饱受质疑

　　富国基金对于洋的任用，也引发了市场对其用人策略的广泛质疑。在于洋首次离开富国基金“奔私”后，仅仅一年多时间又重新接纳他回归，这种“回巢”模式本身就存在一定风险。

　　虽然于洋曾经在富国基金取得过优异成绩，但市场环境和投资风格已经发生了巨大变化，他能否适应新的市场环境和公司要求，存在很大的不确定性。富国基金在做出这一决策时，是否经过了充分的评估和论证，是否对可能面临的风险有足够的认识，都值得商榷。

　　此外，在于洋回归后业绩持续下滑的情况下，富国基金未能及时采取有效的应对措施。没有对投资策略进行深入分析和调整，也没有给予于洋足够的支持和帮助，导致业绩进一步恶化。

　　直到今年3月和6月，才分别增聘林庆和张弘共同管理于洋的基金，此时业绩已经严重受损，投资者的损失也已难以挽回。这种事后补救的做法，让市场对富国基金的管理能力和决策效率产生了质疑。作为一家知名基金公司，富国基金本应建立完善的人才管理和风险控制体系，对基金经理的业绩进行实时监控和评估，及时发现问题并解决问题。但在处理于洋事件上，公司的表现显然差强人意，未能履行好保护投资者利益的责任。

　　于洋的离职，为公募基金行业敲响了警钟。

　　基金公司在人才管理方面，需要更加谨慎和理性，不能仅仅依赖明星基金经理，而应该注重人才的长期培养和团队建设。同时，基金经理自身也应该珍惜自己的职业声誉，审慎对待职业选择，不能为了短期利益而频繁跳槽。

转自：市场资讯