上金所启用香港指定仓库，透露何种信号？

6月26日消息，上金所正式启用在香港设立的国际板指定仓库，并上线在香港交割的黄金交易合约。此举被香港财经事务及库务局称为“国家黄金市场国际化的关键一步”。

目前，上金所已经上架两个在香港指定仓库交割的黄金交易合约——iPAu99.99HK和iPAu99.5HK，两者的报价单位均为“元（人民币）/克”。6月27日，业内受访人士对《每日经济新闻》记者表示，上述两个黄金交易合约，实现了离岸人民币黄金实物交割，事实上为国际投资者提供了“人民币—黄金”的闭环兑换通道，可以显著增加人民币作为储备货币的信用基础，有助于推进人民币国际化战略协同。

上金所启用香港指定仓库，已有交易合约上线

上海黄金交易所（以下简称“上金所”）6月26日公告称，上金所正式启用在香港设立的国际板指定仓库，并上线在香港交割的黄金交易合约，首日多家中外机构顺利达成交易。

同日，据香港特区政府新闻公报消息，财经事务及库务局局长许正宇出席了上金所在香港启用国际板首个离岸交割仓库的仪式。从许正宇的讲话内容来看，中银香港（中国银行（香港））仓库被指定为上金所国际板首个离岸交割仓库。

据悉，上周，香港特区政府与上海市政府于陆家嘴论坛签署《沪港国际金融中心协同发展行动方案》（以下简称《行动方案》），进一步深化沪港在金融领域的合作。许正宇表示，《行动方案》为两地在大宗商品交易的合作奠定基础。“这次中银香港仓库的指定，将吸引更多国际投资者参与上金所交易，丰富市场结构，提升流动性，同时增加香港的黄金储量，推动相关服务发展。”

“上金所选择在香港设立首个国际板指定交割仓库，为国际投资者提供在境外交割黄金的选项，是国家黄金市场国际化进程中的关键一步，不仅拓展人民币计价黄金交易的全球布局，更进一步深化香港在区域市场中的角色。”许正宇说。

中银香港在其微信公众号发文称，沪港黄金市场的协同发展，有助于提升人民币计价黄金的国际影响力。

《每日经济新闻》记者发现，上金所目前已经上架两个在香港指定仓库交割的黄金交易合约，交易代码分别是iPAu99.99HK（标准重量1千克、成色不低于99.99%的金锭）、iPAu99.5HK（标准重量12.5千克、成色不低于99.50%的金锭），交易单位分别为10克/手、12.5千克/手。这两个交易合约的交易类型均为即期、远期和掉期，交易方式均为询价交易，结算方式均为实物交割、现金结算，报价单位均为“元（人民币）/克”。

上金所公告称，自上述两个合约上市之日起至2025年12月仓储费结算日日终结算前，免收国际会员及国际客户香港指定仓库交易库的仓储费、入库费和出库费。

香港指定仓库同时提供交易库服务和保管库服务

据悉，交易所设立指定仓库为交易所实物交割及会员、客户实物仓储业务等提供相关服务。上金所的指定仓库分为主板指定仓库和国际板指定仓库。根据《上海黄金交易所香港指定仓库交割业务指引》，香港指定仓库是上金所在中国香港特区设立的国际板指定仓库，为会员、客户提供交易库服务和保管库服务。香港指定仓库对存储保管的贵金属实物的安全承担全部责任。

在香港之前，上金所在上海和深圳已经设立了3个在用国际板保税交割仓库，用于存储可参与上金所交易交割业务的实物黄金；另在上海设立了1个保管库，用于保管未参与上金所交易交割业务的实物黄金。此次香港指定仓库为首个离岸国际板指定仓库，且同时提供交易库服务和保管库服务。

实际上，上金所国际板于2014年在上海自贸区启动，至今已有十余年历史。根据上金所官网的介绍，国际板设立的目的在于，依托上海自贸区的自由贸易账户体系（人民银行在上海自由贸易试验区内设立的离岸人民币及外币的账户管理体系），为境外机构和个人参与中国黄金市场提供直接渠道，吸引境外投资者参与中国黄金市场。国际板以人民币计价交易，全球投资者可以通过开立FT账户（自由贸易账户），使用离岸人民币参与上金所交易，联动境外黄金市场，实现全球对接。国际板区内区外实行分区交割，封闭清算，上金所指定交割仓库负责办理交割相关业务。

上金所称，其国际会员及客户可开立FT结算专用账户参与国际板交易，也可以选择在国际板境外存管行或海外账户延伸的试点行开立的境外账户参与国际板交易。目前，上金所国际会员数量已近百家，分布在12个国家和地区，涵盖全球知名商业银行、精炼企业、贸易公司、券商、投资机构。

业内：将增加人民币作为储备货币的信用基础

“随着地缘政治环境日趋复杂，国际市场对黄金的需求持续增长，投资者亦希望实体黄金能储存于稳健及可信的市场。这为香港发展黄金市场带来重大机遇。行政长官在去年施政报告中提出开拓金融新增长点，特区政府已成立工作小组，全面提升香港的黄金交易生态圈，目标是建设国际黄金交易中心。”许正宇日前表示。

据了解，过去数年，投资者对香港的黄金储存、交易及交收的需求大幅攀升。为支持行政长官在施政报告提出建设香港成为国际黄金交易中心的措施，香港特区政府正推动构建国际级黄金仓储设施，提供黄金仓储及现货交收服务，并以此吸引更多投资者和用户在香港储存黄金。根据香港特区政府投资推广署官方微信公众号5月份的发文，目前，香港政府正在指定扩建机场贵金属储存库的计划，首阶段会将容量由现时150公吨增至200公吨，然后分阶段增至最高1000公吨，并且预留空间作进一步发展。

针对此次上金所启用香港指定仓库，匠鑫学院院长许亚鑫在接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，第一，全球的黄金定价体系，正在从传统的“伦敦—纽约”双核，转向“伦敦—纽约—上海”的三足鼎立局面。上金所目前的布局，正是通过离岸仓库网络，人民币计价标准合约，以及跨境清算构建自主的定价生态。

第二，香港仓库推出的iPAu99.99HK和iPAu99.5HK的黄金交易合约，实现了离岸人民币黄金实物交割，事实上为国际投资者提供了“人民币—黄金”的闭环兑换通道，可以显著增加人民币作为储备货币的信用基础，有助于推进人民币国际化战略协同。

第三，香港拥有庞大的离岸人民币资金池，随着在岸与离岸金融生态的完善，有利于降低境外资本参与的门槛，逐步推进人民币从贸易结算到投资货币结算的进阶。

此外，在许亚鑫看来，国际投资者可直接使用离岸人民币参与交易，避免换汇限制与汇率波动风险。香港仓库实现“就地交割”，规避跨境运输（如原需从伦敦/纽约调运至上海），节省运输时间及物流成本。