门店冷清，“中国巴菲特”力挽狂澜

6月24日晚间，雅戈尔（600177.SH）发布公告称，公司自2024年年度股东大会通过之日起至2025年6月23日，出售中信股份、中信银行、博迁新材、上美股份等金融资产，累计成交金额为41.75亿元，达到2024年末经审计净资产的10.13%，已达到信息披露标准。

雅戈尔表示，出售的金融资产被指定为“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产”，其价值波动和处置不影响当期损益，仅分红收入可计入当期投资收益从而影响当期损益。

公开资料显示，雅戈尔以服装业起家后，在房地产、投资、国贸、旅游、时尚等方面也进行了广泛布局。投资最早始于1993年，在1999年入股中信证券后，正式将投资作为公司发展战略。1999年至2005年期间，还陆续投资了广博股份、宜科科技(后更名为汉麻产业、联创电子)、宁波银行等企业和金融机构。

据悉，2005年，股权分置改革后，资本市场步入了快速发展期，雅戈尔持有的金融资产市值急速增长，曾一度超过200亿元。也正是雅戈尔董事长李如成在投资领域的辉煌战绩，一度被称为“中国的巴菲特”。

如上所述，投资收益一直是雅戈尔业绩的重要组成部分。2024年，雅戈尔的投资收益合计为29.54亿元，占净利润的比例为106.76%。2021年至2023年，雅戈尔的投资收益分别为30.57亿元、33.06亿元、31.22亿元，占净利润的比例分别为59.63%、65.17%、90.91%，呈现逐年上升的态势。

据终端数据统计，2010年至今，雅戈尔投资收益共计高达444.13亿元，占同期净利润的比例高达88.48%。

实际上，在雅戈尔的发展历程中，房地产业务也一度占据公司的半壁江山，也曾是其主要营收来源，远远超过时尚业务。雅戈尔财报显示，2021年-2023年，公司实现收入分别为136.07亿元、148.21亿元和137.49亿元，其中地产贡献的收入为66.65亿元、85.5亿元和60.92亿元，占比分别为48.98%、57.69%和44.31%。

近年来，受房地产市场影响，雅戈尔正在努力转型，试图回归起家的时尚主业。在2023年12月，公司更名为“雅戈尔时尚股份有限公司”，可窥见其决心。

日前，公司董事长李如成在2024年股东大会上表示："退出房地产并逐步减少财务性投资是大环境下的顺势而为，对经营业绩影响很大，但对企业是顺应经济形势不得不做的事。"此次的金融资产出售，彰显公司回归主业的决心。

而近年来，雅戈尔为了实现建设世界级时尚产业集团，聚焦时尚主业的战略目标，动作频繁。

2024年12月，雅戈尔斥资74亿元，从阿里巴巴等股东手中全面接手银泰百货。

2025年1月，雅戈尔集团官方公众号发文称，雅戈尔与EPI集团完成交易手续，法国奢侈童装品牌Bonpoint（小樱桃）正式加入雅戈尔时尚品牌矩阵，首次涉足童装奢侈品领域。

目前，雅戈尔的时尚版图中，除了自有品牌，还有定位奢侈男装品牌的MAYOR、HANP（汉麻世家）、美国街头潮流服饰品牌UNDEFEATED、挪威高端户外品牌HELLY HANSEN 等，涉及滑雪、航海、高尔夫、骑行等多个领域。

截至6月25日收盘，雅戈尔报7.42元/股，当日上涨了2.34%，市值343亿元。

在雅戈尔战略转型的关键节点，“中国巴菲特”正以大魄力剥离金融资产，但时尚产业能否再次扛起公司的业绩大旗，仍需时间验证。