宝能+威马，能否再造一个“宝马”？

出品 | 华博商业评论

邮箱 | hbsypl2023@163.com

威马汽车，复活了？

据南都・湾财社报道，深圳市罗湖区梨园路406号的宝能汽车展示中心内出现了两台威马汽车，一黑一白，分别为威马E.5和威马EX5。店内工作人员明确表示，威马汽车已经被宝能汽车“收购”。另一名宝能汽车内部人士透露，宝能汽车正在与威马汽车交接生产资质等资产。

针对上述相关报道，威马汽车破产重整管理人回应称“投资人应该是深圳翔飞”。然而，股权穿透显示，圳翔飞汽车销售有限公司（以下简称深圳翔飞）法人不仅是宝能汽车子公司实控人，其关联方还持有宝能系企业股权。

宝能欲复活威马

实际上，宝能汽车与威马汽车联手早有迹象。2023年12月，威马汽车宣告破产重整，并于去年1月15日招募战略投资人。彼时，深圳翔飞是威马重整计划中唯一战略投资方，最终威马也与这唯一的意向投资人签订了《重整投资协议》。

今年1月，威马汽车重整计划（草案）文件显示，深圳翔飞依然是唯一一家报名成功的投资人。

据企查查显示，深圳翔飞的控股股东深圳凤宇管理有限公司同样是悠宝佳汽车控股股东。而宝能汽车通过旗下公司间接控股悠宝佳。悠宝佳汽车法定代表人、执行董事张晓同时担任宝能汽车销售有限公司、宝能新能源汽车集团有限公司等多个宝能汽车关联公司高层。

种种迹象表明，宝能已经准备好重新激活威马汽车。在某招聘网站上，深圳翔飞正在“招兵买马”，但招聘地址显示为威马汽车制造温州有限公司，正在招聘的HRBP经理工作内容主要为深入生产基地业务、主导生产体系各岗位招聘等。

从重整计划来看，威马汽车对未来发展十分乐观，计划在2025年依托温州工厂完成复工复产工作，2026-2027年将加大研发投入构建全产品谱系，以每年1-2款车型有节奏地量产交付，计划2027年年销量超60万辆。2028 - 2029年计划向全球投放10款新车型，覆盖高端、中端及经济型市场，2029年全球市场计划年销量超100万辆，年营收超1100亿元，市场估值还要达到1500亿元以上。

盘活需百亿资金

不过，纵有雄心万丈，眼下最重要的还是走出债务重组这一关。根据去年上海市第三中级人民法院召开的第一次债权人会议披露的数据显示，威马科技集团经审计后账面资产总额仅为39.88亿元，负债已经高达203.67亿元。除此之外，还有欠员工的工资、赔偿金就超过4000万，欠供应商的资金17.34亿元。

庞大的债务规模，对投资方的资金实力提出了极高的要求。若是放在10年前，‌这对宝能而言可能并不太难，要知道当年‌姚振华“围猎”万科时动用的资金就达到了430亿元，但如今宝能系也深陷流动性困难。

天眼查显示，宝能汽车集团有限公司被执行金额已超120亿元，控股股东宝能投资集团被执行总金额超470亿元，且该公司还存在多条限制消费令、失信被执行人等信息。

由此来看，仅凭宝能一家盘活威马汽车的难度极大，威马汽车可能还需要引入实力更强的投资方。

翻盘的可能性

在新能源造车浪潮中，走向破产重整的不止威马一家，就连当下如日中天的特斯拉也曾一次次濒于破产。

在两年前，威马也是中国造车势力的明星企业之一，曾吸引百度、成为资本、腾讯、红杉中国等多家机构投资，融资规模累计超350亿元，和当时的“蔚小理”并称为造车四小龙。2019年，威马汽车交付1.7万辆，位居造车新势力第二位，仅次于蔚来，销量和市场声量上不亚于头部新势力企业。

转折点发生在2020年，在出现了10多起车辆莫名自燃事件后，威马汽车负面消息缠身。

实际上，这样的事件在很多车企身上都出现过，但威马汽车没能挺过来。2022年下半年就出现了降薪、停产、拖欠租金等情况，2023年初温州工厂进入停产状态，当年10月正式申请破产重整。

虽然深陷危机，但相比于一些PPT造车的项目，威马已经具有一定的品牌技术沉淀，这也为公司重生带来一线希望。

近几年，已有不少深陷破产危机的新势力品牌复活的案例。比如，高合汽车在今年5月获得黎巴嫩金主10亿美元投资后已悄然复活，投资方还承诺，未来三年不低于十万辆或不低于三十亿美元的海外采购订单。

曾经销声匿迹的知豆汽车在吉利汽车、爱玛科技、金沙江联合创投、三峡资本等注资下重新上了“牌桌”，在2024年3月发布了新车型——知豆彩虹，想要和宏光MINI EV争夺A00级市场。

除此之外，爱驰汽车、云度汽车、海马汽车、极越等品也在重新启动中。对于威马而言，依然还有重返“牌桌”的机会。