美国一季度GDP终值下修至萎缩0.5%，核心PCE物价指数3.5%

美国第一季度实际国GDP按年率计算下降0.5%，高于预估的下降0.2%，并扭转了2024年第四季度2.4%的增幅，标志着该国经济三年来首次出现萎缩。

下降主要反映了进口的增加以及政府支出的减少。尽管投资和消费者支出有所增长，但未能完全抵消上述负面影响。

26日，美国商务部经济分析局（BEA）公布的数据显示：

• 美国一季度实际GDP年化季环比终值 -0.5%，预期 -0.2%，初值 -0.2%。

• 美国一季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比终值 3.5%，预期 3.4%，初值 3.4%。

上月公布的修正值显示，美国一季度GDP小幅上修至-0.2%，部分得益于企业投资的走强（增长10.3%，高于初值9.8%）和库存积累的增加，但仍显示美国经济在年初遭遇了收缩。

从细分领域看，第一季度实际GDP的下滑主要体现在：进口大幅增长37.9%，为2020年以来最快增速，导致GDP下降近4.7个百分点；消费者支出增速放缓；以及政府支出年率下降4.6%，为1986年以来最大降幅。这些不利因素部分被投资的回升所抵消。

面向国内私人购买者的实际最终销售（即消费者支出和私人固定投资总额之和）在第一季度增长了1.9%，较此前估值下调了0.6个百分点。

从行业角度来看，第一季度实际GDP的下降反映了私人商品生产行业的实际增加值下降2.8%，私人服务生产行业下降0.3%。政府部门的实际增加值增长了2.0%，部分抵消了上述跌幅。

第一季度实际国内总收入（GDI）增长了0.2%，较此前估值上调了0.4个百分点。

值得注意的是，衡量当前生产利润（经库存估值和资本消耗调整后的企业利润）在第一季度减少了906亿美元，这一降幅较此前估值上调了275亿美元，表明企业盈利面临压力。

下一次关于第二季度GDP的预估报告预计将于2025年7月30日上午8:30（美国东部时间）发布。根据数据公司FactSet对预测人士的调查，经济学家预计第二季度经济增长将反弹至3%。

核心PCE物价指数3.5%，显示通胀压力依然存在

价格方面，衡量国内总购买价格的指数在第一季度增长了3.4%，较此前估值上调了0.1个百分点。个人消费支出（PCE）价格指数上涨3.7%，剔除食品和能源后的核心PCE价格指数上涨3.5%，两者均较此前估值上调了0.1个百分点，显示通胀压力依然存在。

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