江苏
作者|深水财经社 冰火
6月25日晚上，国力股份（688103）突然扔出一颗“减持炸弹”——实控人尹剑平的大舅子张跃康，要清仓式减持不超16.53万股，套现或超500万。
最扎心的是，国力股份今年股价刚涨了近50%，“自家人”却在高位跑路，这操作让散户直呼看不懂！
一、实控人大舅子清仓减持
国力股份总部在江苏昆山，主打电子真空器件，听着挺高大上，产品能用在国防、半导体、新能源汽车这些热门赛道。
但翻开股权结构，妥妥的“家族企业”——董事长尹剑平持股33.88%，而这次减持的张跃康，正是尹剑平老婆张芸芳的亲哥哥，也就是实控人的“大舅子”。
关键是张跃康手里总共就16.53万股，这次直接全抛了，属于“清仓式减持”。虽说减持数量占总股本不到0.1%，但架不住身份敏感！
更魔幻的是，公司今年一季度净利润暴增183.5%，股价也跟着起飞，但“大舅子”偏偏选这时候清仓。回顾A股历史，多少公司实控人减持后业绩就“变脸”，股价跌成“狗”。
二、业绩像坐“过山车”
翻开国力股份的业绩单，简直比电视剧还刺激：2023年净利润跌24.85%，2024年再跌52.89%，连续两年“关灯吃面”；结果2025年一季度突然“逆袭”，净利润暴增183.5%，这过山车坐得股民晕头转向。
国力股份在一季报中解释说，新能源汽车订单多，成本控制好。但是，公司毛利率已经“跌跌不休”9年多，从 2016 年的52.28%跌到2024年的29.36%，今年一季度更是跌到 28.81%——说白了，可能是靠“价格战”换销量，这钱赚得踏实吗？
再看现金流，2024年经营活动现金流净额同比降了47.05%，国力股份解释称，主要系购买原材料支付货款增加额大于客户回款增加额所致。
今年一季度虽然净利润大增，但现金流却没跟上，经营活动现金流净额由去年末的3591万元变为-1134万元。这一数据表明公司在经营过程中，现金回笼情况不佳，且资金大量沉淀在存货和预付款项上，导致经营现金流出现较大缺口。
三、让子弹多飞一会儿
诡异的是，减持公告发出后首个交易日，6月26日国力股份股价全天大部分红盘，收盘仅微跌0.13%报59.84元，今年以来累计涨幅近50%。但一看估值吓了一跳，动态市盈率高达121倍，这估值水平已明显透支未来N年增长预期。
有股民在股吧吐槽：“实控人家属清仓式减持，十有八九没好事”“业绩暴增到底是真逆袭，还是‘财务魔术’”……
说白了，国力股份这事儿就像开盲盒：表面看是“业绩暴增 +股价大涨”的惊喜，实则可能藏着“减持跑路+业绩埋雷” 的惊吓。在A股混，记住一句话：当实控人家属急着卖股票时，咱先捂住钱包，让子弹多飞一会儿！
（全球市值研究机构深水财经社独家发布，转载引用请注明出处）
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