四川
四川大决策投顾 摘要：军工电子主要受益于两大驱动因素：一是人工智能推动军事智能化发展，二是2025年"十四五"收官年航空航天等领域需求加速释放。下游主机厂订单充足后，需求正逐步向产业链上游传导。军工电子企业多位居产业链上游，将在军工行业拐点之际率先受益。
1.军工电子行业概述
军工电子行业是国防科技工业的重要组成部分，是国防军工现代化建设的重要工业基础和创新力量，直接对我国综合国力及相关尖端科技技术的发展起着重要作用，为主战装备飞机、卫星、舰船和车辆由机械化向信息化转变提供技术支持和武器装备的配套支持。
军工电子元器件包括被动元器件和主动元器件。1）被动元器件通常也被称作无源器件（不需接入外部电源，输入信号即可工作）：可分为 RCL 元件、被动射频元器件、连接器及其他。2）主动元器件又叫有源器件（工作时内部有电源存在）：可分为集成电路和分立器件等。
2.下游需求带动军工电子行业景气度回升
军工产业链由上游电子元器件和芯片等、中游各种军工设备和下游的军方以及其附属单位的应用组成。“十四五”期间，下游各行业尤其航空、航天、核工业、船舶等关乎国家安全的核心工业，整体发展速度加快。下游的需求放量，或将对上游电子元器件产品的需求增加，整个军工电子产业链整体进入高景气阶段。
根据前瞻产业研究院预测，我国军工电子行业市场规模从 2019 年的 2927 亿元，增长至 2025 年的 5012 亿元，6 年 CAGR 为 9.38%。随着国防费用的不断增加以及信息化加速，我国军工电子行业的市场规模或将不断提升，也将推动被动元件等电子产品市场增长。
3.军工电子行业经营业绩出现明显改善的迹象
受益于导弹“补偿式”需求放量，元器件作为行业风向标，25Q1已出现订单大幅改善，业绩有望率先改善。“十四五”规划落实到位是如期实现建军一百年奋斗目标的重要保障，2024Q4起航空、精确制导弹药及无人机及等领域陆续迎来新一轮订单落地，带动军工电子订单爆发式增长，根据智明达2025年一季度预盈公告“公司一季度新增订单同比创历史新高，其中弹载产品订单增幅最大”。军工电子作为行业风向标，需求端全年订单有望维持高位，供给端伴随产能利用率提升以及规模效应释放，业绩有望率先逐季改善。
4.军工电子行业投资逻辑与个股梳理
军工电子主要受益于两大驱动因素：一是人工智能推动军事智能化发展，二是2025年"十四五"收官年航空航天等领域需求加速释放（尤其航天防务）。下游主机厂订单充足后，需求正逐步向产业链上游传导。军工电子企业多位居产业链上游，将在军工行业拐点之际率先受益。
相关个股：宏达电子、鸿远电子、航天电器、中航光电、火炬电子等。
风险提示：行业政策、技术路线发生重大变化；产能释放、下游需求不达预期；原材料价格大幅波动；产业竞争加剧等。
参考资料：
1.2023-8-15国联证券——军工电子元器件行业龙头受益于市场空间扩容
2.2023-1-4信达证券——星垂平野阔，月涌大江流
3.2025-6-12中泰证券——内需“新景气”和军贸“新突破”，军工资产有望迎来价值重估
(分享的内容旨在为您梳理投资方向及参考学习，不构成投资建议，不作为买卖依据，您应当基于审慎原则自行参考，据此操作风险自担！）
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
