广东
2025年6月25日，纳斯达克中国金龙指数（HXC）迎来新一轮成分股调整，自动驾驶科技公司小马智行（PONY.US）首次跻身这一中概股核心指数。这一变动不仅标志着中国自动驾驶技术正式进入全球主流资本视野，更预示着资本市场对无人驾驶商业化前景的深度认可。
作为中概股投资的“晴雨表”，纳斯达克中国金龙指数此次调整后共纳入73家中国企业，涵盖电商、新能源车、互联网等领域的头部企业。而小马智行以“首个且唯一的L4级自动驾驶公司”身份入选，成为指数中唯一代表前沿科技的“新物种”。
市场分析指出，此举将推动追踪该指数的ETF基金、对冲基金等被动资金加速配置，预计带来数亿美元量级的增量资金，显著提升其流动性与估值中枢。
值得注意的是，小马智行自2024年11月登陆纳斯达克至此次入选仅间隔7个月，刷新了中概股从IPO到纳入核心指数的时间纪录。
技术降本与量产
撬动商业化的关键支点
作为中国首个在北上广深实现全无人驾驶出租车（Robotaxi）常态化运营的企业，小马智行正试图破解行业最大痛点——成本。
其第七代自动驾驶系统通过100%车规级零部件设计，将硬件成本较前代骤降70%，其中车载计算单元成本削减80%，激光雷达成本降低68%。这一突破得益于与丰田、北汽、广汽的深度合作，三方联合开发的量产车型计划于2025年下半年在一线城市投放千台车队，目标覆盖机场、高铁站等高频出行场景。
行业观察人士指出，成本下探与量产能力直接关联盈利拐点。据小马智行财报显示，其2024年Robotaxi业务收入同比激增200%，注册用户环比增长超20%，规模化效应初现。小马智行公司高管也曾公开表示，当车队规模突破千台时，运营成本与收入将实现动态平衡，进而开启“越扩张越盈利”的正向循环。
全球化棋局
从中东到欧洲的技术输出
受纳入指数消息提振，美东时间6月24日纳斯达克中国金龙指数大涨3.3%，创五周最大单日涨幅。其中小马智行股价飙升16%，领涨成分股，同期新东方、金山云等教育科技板块亦表现强劲。分析人士认为，这一行情既反映市场对自动驾驶赛道的乐观预期，也揭示了中概股投资逻辑从“模式创新”向“硬科技驱动”的转型趋势。
随着第七代Robotaxi量产在即，小马智行的“技术-资本-市场”三角闭环逐渐清晰。这场由自动驾驶引发的出行革命，正在资本与产业的双重助推下，驶入规模化落地的快车道。
在加速本土落地的同时，小马智行正将中国城市场景验证的技术方案推向全球。2025年5月，该公司与迪拜道路交通管理局达成战略合作，计划分阶段推进全无人Robotaxi商业化运营，并与当地地铁、有轨电车实现接驳。此前，其已在韩国首尔、卢森堡等地启动路测，并与新加坡交通巨头康福德高联合开发出行服务。
这一布局背后，是中东资本对中国自动驾驶技术的持续加码。公开资料显示，小马智行曾获阿布扎比投资局、沙特新未来城基金等中东主权财富基金注资，其技术输出与当地智慧城市战略形成深度协同。
采写：南都·湾财社 记者 胡雯雯
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