更多优质房企或重启海外融资

证券时报记者 吴家明

近段时间以来，多家房企的债务重组进程取得积极进展。据中指研究院的不完全统计，佳兆业、融创、金轮天地等海外债重组基本获债权人通过。截至目前，融创、富力、中梁、金科等10多家房企债务重组或重整获批，房企风险出清提速。

而在近日，龙光再次优化债券重组方案，为21笔公司债券及资产支持证券持有人提供重组方案。相较于原方案，龙光经调整优化后的债券重组方案充分考虑不同类型投资人的诉求，更加突出了多元化、自愿性和公平性原则，为重组提供更多资源支持。

克而瑞数据显示，从债务到期情况来看，2024年房企债到期规模4828亿元，2025年债务到期规模更达到5257亿元。不过，据中指研究院监测，2025年房企海外债尚有一千多亿元，总体规模较之过于高峰期已经明显下滑，房企海外债已经度过偿债高峰期，这也是海外融资重新打开的一个前置条件。

6月12日晚，新城控股集团股份有限公司母公司新城发展控股有限公司（简称“新城发展”）在港交所公告称，与国泰君安、海通国际等机构签署协议，拟发行3亿美元、2028年到期的优先票据，所得资金将主要用于同步购买要约。在业内人士看来，作为近3年来首家重启资本市场融资的民营房企，新城发展此次成功发债被视为民营房企海外融资的破冰之举，有助于修复市场对民营房企的整体信心，也有望带动更多优质房企重启海外融资。

中指研究院企业研究总监刘水表示，从融资意愿和融资能力来看，海外债融资或将继续向少量民营房企开放。从2025年前5个月民营房企信用债发行情况来看，民企发债仍面向少数尚未出险的品牌房企，“新生力量”中小民营房企和出险房企均未能受益。另外，考虑到海外债高成本特点尚未改变，房企虽有维持海外债融资渠道畅通的需求，但在当前房企盈利持续承压的背景下，出于管控融资成本、维持利润水平的需要，高成本海外债可持续性不强。

刘水还表示，从海外债整体来看，房企融资需求或将随基础性制度和市场规模见顶而改变。据中指研究院监测，房企销售仍持续承压。2025年前5个月，TOP100房企销售总额同比下降10.8%，降幅较1—4月微降0.6个百分点。5月单月，TOP100房企销售额同比下降17.3%，较4月单月降幅扩大0.5个百分点。在销售端持续承压的背景下，投资人信心是否能够持续向好仍存疑。此外，美联储降息节奏放缓，市场担忧美国长期财政状况、全球金融市场风险加大，美元债市场波动或将加大，资本市场波动或将对民企稳定发行海外债产生影响。