5月全球咖啡市场调研

文｜壹览商业官方账号 李彦

受供应宽松消息影响，国际咖啡价格指数（I-CIP）5月回落至四个月新低。据国际咖啡组织（ICO）最新月度报告，5月I-CIP平均价为每磅334.41美分，创下自2025年1月以来的最低月均水平，2025年1月四个月均价低点为310.12美分。

当月生豆价格

报告显示，5月，全球经认证的咖啡库存环比增加28.1%，当月库存总量达到927万吨。相比2025年4月，该库存水平增长了约9.4%，显示出主产国与贸易商在高位价格刺激下加快出货与备货节奏，市场流动性明显提升。

同时，咖啡出口环比亦呈积极态势。2025年4月，全球绿色咖啡出口总量达1020万袋，较上月减少6.8%，但品类与区域结构呈现积极调整：

哥伦比亚水洗咖啡出口达896万袋，同比增长1.1%；其他水洗咖啡出口增长1.5%，达216万袋；巴西日晒咖啡出口则同比大增14.4%，达373万袋；

尽管罗布斯塔出口同比下降5.8%，至398万袋，但整体阿拉比卡出口占比显著提升，2024/25咖啡年迄今阿拉比卡在总出口中的占比由去年同期的59.9%升至63.3%。

从出口地域看，亚洲、非洲与中美洲等主要产区出口均呈分化修复格局：亚洲出口从1209万袋减少至1143万袋，下降5.5%；非洲出口上升至414万袋，同比增长3.8%；中美洲和墨西哥出口达1807万袋，份额上升至总出口的30.2%；南美洲出口虽仍下降，但减幅收窄至28.4%，总量为371万袋；哥伦比亚和中美洲整体出口增长4.1%，达171万袋。

此外，加工与运输环节亦出现边际改善。2025年4月港口准出咖啡出口总量较上月增长6%，达到113万袋；烘焙豆出口增幅更显著，年增16.4%，总量达87619袋。

多重因素正在影响咖啡价格走势。报告提到，除了主要生产国如巴西、哥伦比亚和越南的出口恢复带动全球供给走强外，气候条件改善、全球物流压力缓解，也推动市场对未来供应稳定性的预期提升。

一方面，来自消费端的信号正释放一定的积极预期。纽约联邦储备银行的消费者信心调查显示，尽管高债务背景未解，但家庭总体支出潜力仍强、储蓄意愿降低，消费者对中长期的价格接受度有所抬升。这种"去风险化"下的消费弹性，为咖啡作为日常消费品的需求稳定性提供了基本盘。

但另一方面，供应端的扩张趋势却对市场构成了持续施压。美国农业部的季节展望报告预计，2024/25年度巴西咖啡产量小幅上升0.2%，而秘鲁2025/26将迎来8%的年度产量跃升。高企的价格带动了种植积极性。

气候方面，ENSO（厄尔尼诺-南方涛动）现象虽仍将持续至2025年10月。美国气候预测中心判断，后续几个月的强降雨将集中于南美主产区，有可能对咖啡产量产生负面影响。

此外，地缘运输风险阶段性缓解。胡塞武装近期宣布暂停袭击行动，东非至欧洲的咖啡运输路径安全性提高，物流成本和周期或将趋于稳定。这一变动为出口国带来了更高的交付确定性，也对交易价格形成轻微抑制。

与此同时，运输与宏观政策的不确定性也在持续加剧市场的看跌预期。随着苏伊士运河逐步恢复正常通航，咖啡从非洲产地向欧洲运输的路径重新畅通，运输效率提升将有助于降低物流成本，缩短交货周期。

从政策看，美国贸易关税政策仍存在普遍不确定性，引发潜在经济衰退预期，进而影响需求强度。

值得注意的是，2025年5月29日，ICE Futures U.S., Inc. 向商品期货交易委员会（CFTC）提交通知，宣布拟逐步淘汰现有阿拉比卡"C"合约，取而代之的是将在未来几年内陆续推出的全新阿拉比卡期货合约。新合约将以"美元/吨"计价取代现行"美分/磅"体系，并允许使用灵活的中型散装容器（FIBC）存储咖啡。这意味着，市场计价标准与交割逻辑将更加贴近实际贸易结构，也为长期价格稳定性提供新基准。

与此同时，不同品类之间的价差也在持续演化。2025年4月至5月期间，哥伦比亚淡水洗咖啡与其他淡水洗咖啡之间的价格差从1.30美分/磅扩大至2.25美分/磅，显示出哥伦比亚产区品质溢价回升。该品类与巴西天然咖啡的价差亦缩小1.9%，至15.57美分/磅，而与罗布斯塔咖啡的价差则上升6.8%，均价达157.83美分/磅。

更广义来看，Milds-Brazilian Naturals与Milds-Robustas之间的价差分别扩大至17.83美分/磅（+22.4%）和160.09美分/磅（+9.3%），反映出市场对品质型供给的结构性偏好。同时，巴西天然产品与罗布斯塔的价差也在拉大，2025年5月该项差价环比扩大7.9%，均价为142.26美分/磅。

此外，伦敦与纽约期货市场之间的套利幅度亦有所增加。5月两地市场之间的套利价差上升6.6%，达到143.58美分/磅、。

咖啡生豆出口情况

2025年4月，全球生豆出口总量为1020万袋，较2024年同期的1094万袋减少6.8%，已是2024/25咖啡年度连续第四个月同比下降。此次出口下滑主要受到Brazilian Naturals（巴西自然咖啡）品类的拖累。年初至今，全球累计出口已下降4.3%，至7065万袋，明显低于去年同期的7379万袋。

哥伦比亚方面，淡水洗咖啡连续第19个月实现正增长，2025年4月出口量为87万袋，同比增长1.1%。其中，来自肯尼亚的贡献尤为突出，单月出口达10万袋，同比增长14%。

巴西出口则显著下滑。2025年4月，巴西天然绿豆出口量为319万袋，同比减少14.4%。这一跌幅主要受到国内经济疲软及"比较基数效应"影响——2023年4月出口量高达311万袋，为同期高点。但同时，埃塞俄比亚的出口量则强势反弹，环比增长33.3%，至52万袋，成为对冲巴西负面影响的重要力量。

罗布斯塔市场也出现结构性调整。2025年4月罗布斯塔出口量为398万袋，低于去年同期的423万袋，降幅为5.8%。巴西出口从76万袋锐减至10万袋（-86.4%），导致整体供应趋紧；相对而言，印度尼西亚和越南则维持稳定，合计出口达297万袋，同比增长19.3%，成为该品类价格坚挺的主因。

从长期趋势看，阿拉比卡生豆在全球出口总额中的占比持续上升。2024/25咖啡年度截至4月，其占比由去年同期的59.9%提升至63.3%，呈现出市场对中高品质豆种偏好的结构性趋势。

全球各地区及各种形式咖啡出口情况

2025年4月，全球所有形式的咖啡总出口量为1143万袋，同比下降5.5%，年初至今累计出口量亦低于去年同期。南美洲出口持续低迷，成为拖累全球出口表现的主因，而亚洲、非洲等地区则出现相对强劲增长。

数据显示，南美洲的出口量从2024年4月的518万袋下降至371万袋，降幅达28.4%，其中巴西单月出口锐减34.1%。这标志着该地区在连续16个月增长后已连续6个月下滑，反映出宏观经济疲软与供应链瓶颈对出口造成的结构性冲击。

与此形成对比的是，非洲和亚洲表现活跃。非洲地区2025年4月出口达180万袋，年增30.2%，实现连续第17个月增长。其中，乌干达和埃塞俄比亚为主要推动力，出口分别增长36.0%与42.1%。该增长与高国际价格预期、提早装船发货和好收成高度相关。

亚洲和大洋洲出口总量亦从382万袋增至414万袋，同比增长8.3%，主要受益于印度尼西亚与越南出口的快速增长。其中越南单月出口从40万袋大幅增长39.1%至56万袋。

从市场占比看，2025年4月，美洲在全球出口中的份额降至32.5‰，创2018年5月以来最低点。当月，美洲为连续第六个月份份额下降，表明区域出口优势正被逐步削弱。

就产品形态而言，2024/25咖啡年度中速溶咖啡在所有出口中的占比提升至9.5%，较2023/24年度增长8.8%。巴西仍是全球最大速溶咖啡出口国，截至2025年4月出货量达28万袋。

值得关注的是，烘焙咖啡亦呈现出向好态势。2025年4月，全球烘焙咖啡出口达87619袋，同比增长16.4%。该数据相较2024年4月的75,253袋，有效显示出成品咖啡在消费端需求恢复中的增长韧性。

此外，墨西哥和中美洲的出口则有所恢复，4月总量为178万袋，同比增长4.1%，其中墨西哥一地出口增长10.7%，达31万袋。分析认为，该区域出口正在从2023/24咖啡年初的疲态中逐步修复，重拾增长动能。