泡泡玛特，猛踩油门

出品｜新品略财经

作者｜吴文武

LABUBU爆火背景下，泡泡玛特先是忙着开珠宝店，最新又传出要进军家电行业，泡泡玛特正在猛踩油门。

01泡泡玛特，猛踩油门

今年以来，要说消费赛道里哪些品牌爆火，泡泡玛特必在其中，股价暴涨，让创始人王宁曾一度成为河南新首富。

最近几个月，泡泡玛特旗下人气IP——LABUBU风靡全球，不仅在国内被消费者疯抢，也成了国际市场上的黄牛哄抢商品，二级市场的价格被抬高至原价数倍。

虽然这几天泡泡玛特的股价有所回调，泡泡玛特又开启了LABUBU3.0的预售，二手LABUBU价格应声下跌，溢价严重缩水，泡泡玛特依旧火爆。

抛开LABUBU这个顶流IP不说，泡泡玛特的跨界业务越来越多，泡泡玛特的商业版图越来越大。

前些天，泡泡玛特卖珠宝话题冲上热搜。今年6月13日，泡泡玛特旗下独立珠宝品牌POPOP全球首店在上海开业，该品牌的北京国贸店次日也开业。

POPOP的产品覆盖了泡泡玛特旗下的众多热门IP，包括MOLLY、SKULL PANDA、Hirono，以及近期全球范围内爆火的LABUBU等。

都说现在消费降级，年轻人不买珠宝，可泡泡玛特却在此时跨界进入珠宝行业，还是引发了市场关注和热议。

正当市场还在热议泡泡玛特卖珠宝时，泡泡玛特最新又传出新跨界业务的消息，泡泡玛特或许又瞄准了新业务：家电。

据青岛广播电台正在新闻报道，近日，有网友发帖称泡泡玛特进军家电行业，该网友在某招聘平台上看到泡泡玛特HR正在招聘冰箱领域相关人才。

泡泡玛特正在招聘家电领域相关人才，包括小家电采购主管、家电品质专家、研发工程师等岗位，还给出了不错的薪资待遇区间，部分岗位直接标明需要冰箱、咖啡机、早餐机、电水壶等相关经验。

企业招聘信息往往直接透露出业务动向，从媒体报道信息来看，当红的泡泡玛特就算是进入家电行业虽然多少有些意外，但也不足为奇。

正如泡泡玛特创始人、董事长兼CEO王宁曾表示，希望通过不同品类去拓展更多可能性。

由此可见，爆火的泡泡玛特，正在猛踩油门，未来还将会做更多跨界产品。

02泡泡玛特的野心越来越大

和新茶饮品牌相比，泡泡玛特算是一家穿越了十几年消费经济周期的零售公司，我们稍微研究下泡泡玛特的发展简史，或许就能找到泡泡玛特为何如今的野心越来越大的原因。

泡泡玛特成立于2010年，最开始就瞄准了年轻人生意，最初的业务形态是线下“潮流杂货店”，说白了就是卖一些年轻人喜欢的小物件，当时电商浪潮袭来，泡泡玛特不得不寻求新出路。

泡泡玛特创始人王宁后来从日本盲盒中获得了灵感，首次把香港潮流玩具BabyMolly引进内地市场，并且还拿下了日本盲盒Sonny Angel在国内的代理权，泡泡玛特从一家潮流杂货店转型至潮流集合店，如今来看，泡泡玛特押对了宝。

泡泡玛特本来想靠着IP拿来主义持续赚钱，可没想到后来部分IP代理权被终止，泡泡玛特意识到问题，必须要有自己的IP。

泡泡玛特在2016年推出了自有IP的盲盒玩具（Molly星座系列），很快推动了公司业绩增长，尝到了甜头的泡泡玛特快速上新、批量销售、盲盒机制，响应速度很快，这也让泡泡玛特加速了从一个线下零售商转型为IP运营商。

在当时消费升级和盲盒消费风潮下，泡泡玛特的门店越开越多，生意也越来越好，从2018年开始就布局海外市场，盲盒生意就这样被泡泡玛特做起来了，这也推动泡泡玛特在2020年成功在港交所挂牌上市，第一次登上巅峰时刻。

没想到上市后的泡泡玛特发展降速了，毛利率下滑，再叠加疫情冲击等因素，到2022年陷入增长瓶颈期，当时盲盒掀起了一阵降温潮，泡泡玛特也第一次陷入了舆论漩涡。

直到2024年泡泡玛特营收超过130亿，年收入更是创下了上市以来翻了五倍，直到今年泡泡玛特拿出了全球现象级爆火IP——LABUBU，全球多个国家的消费者彻夜排队，甚至在街头大打出手，二手LABUBU价格更是水涨船高。

在《新品略财经》看来，从最初的潮流杂货店，到后来的盲盒零售商，到如今的潮玩IP运营商，泡泡玛特跑出了自己商业生态模式闭环：IP+盲盒+零售闭环+N。

泡泡玛特的核心竞争力说到底还是IP，而IP显然已经成为现在这个商业时代融合了网红、情绪价值、盲盒、周边的多种效应组合，一个超级IP就能给泡泡玛特带来一次腾飞。

现在的年轻人愿意为情绪和悦己买单，而泡泡玛特精准拿捏新一代年轻人的消费需求，说到底泡泡玛特的野心不仅是要做IP生意，而是要做快乐生意。

泡泡玛特在潮玩盲盒赛道里走在前列，更是甩了叶国富名创优品旗下TOP TOY潮玩品牌好几条街。

随着泡泡玛特的商业模式越来越成熟，不断创新探索，泡泡玛特的野心越来越大，泡泡玛特也会趁着现在处于高光时刻，加快探索出更多商业可能性。

03泡泡玛特还不能高枕无忧

目前泡泡玛特业绩喜人，股价虽有回调，但依然处于高位，特别是在LABUBU火爆全球的背景下，泡泡玛特犹如再次创造了“神话”。

但如果要站在商业发展角度来看，泡泡玛特爆火的背后，很显然还不能高枕无忧。

在《新品略财经》看来，泡泡玛特未来的发展会无法避免地会受到以下四个方面因素的影响。

第一方面，从消费端来看，盲盒IP消费也存在周期现象，这是泡泡玛特无法躲过的。

盲盒和IP消费爆火的原因除了本身IP出色吸引人以外，永远不可否认的还有其他原因存在，比如网红效应、明星效应、黄牛炒作、跟风消费等。

情绪消费毕竟有时效性，泡泡玛特上市之后到2023年这几年时间，就遭遇到了一个发展瓶颈期，就是犹如碰到了周期消费现象，特别是当盲盒降温概念一出现，对泡泡玛特就不利。

第二方面，从IP生命周期角度来看，构建一个超级持久的IP需要很长的时间及周期，泡泡玛特还需要更多个LABUBU。

泡泡玛特是一家年轻的潮玩企业，虽然推出了自有IP已经长达了十年之久，构成了泡泡玛特的IP基础，但Molly、LABUBU、The Monster等经典IP是在近几年才火起来的，特别是LABUBU突然爆火才激发了泡泡玛特的市场热度。

很显然，泡泡玛特既需要守住和更新原有的IP，也需要不断创新推出更多的新IP，毕竟一个LABUBU远远不够，还需要更多个LABUBU。

第三方面，泡泡玛特尽管处于行业领先地位，但市场竞争越来越激烈，竞争压力会日益加大。

泡泡玛特带火了盲盒潮玩生意，也吸引了越来越多的大大小小的玩家入局，对于价格敏感型消费者来说，泡泡玛特价格贵，就会去买泡泡玛特平替。

名创优品旗下的潮玩集合店TOP TOY，2020年才成立，凭借着经典IP和更低价格发展速度很快，截至2024年底，TOP TOY全国零售店达到276家，年收入突破9.8亿元，目前有媒体报道称，该品牌正在分拆上市。

在国内市场，国外经典IP，比如哈利波特、迪士尼等经典IP也在国内加速爆火，也会吸引走一部分年轻消费者。

泡泡玛特要想保持持续领先地位，就需要更多持久爆火的IP。

第四方面，行业规范和监管日趋严格，盲盒生意的“紧箍咒”越来越紧。

盲盒是最近几年爆火起来的生意，行业发展前期野蛮生长，监管也不够规范，随着有关部门监管力度加大，盲盒潮玩行业规范和监管日趋严格。

每当行业爆火或者出现泛滥现象时，官媒就会评论降温。比如，6月20日，《人民日报》就发表了题为《盲卡盲盒哪能“无拘无束”》的评论文章，指出盲卡盲盒行业乱象，泡泡玛特股价应声下跌。

泡泡玛特是一家优秀的企业，走出了一条适合自己的商业模式，IP也越来越多值得点赞。当然，泡泡玛特的野心也越来越大，业务边界正在加速不断拓宽，但在猛踩油门的同时，也需要握紧方向盘。