顺丰“激活经营”促增速领先，电商快递趋势向好

中邮证券近日发布快递行业2025年5月数据点评：邮政局披露2025年5月邮政行业运行情况。5月快递业务量173.2亿件，同比增长17.2%，快递业务收入1255.5亿元，同比增长8.2%，快递业务单价7.25元，同比下降7.6%。细分市场方面，2025年5月同城快递业务量14.6亿件，同比增长10.4%，异地快递业务量155.5亿件，同比增长18.0%，国际及港澳台快递业务量3.1亿件，同比增长11.9%。

以下为研究报告摘要：

邮政局披露5月运营数据，业务量保持中高速增长

细分市场方面，2025年5月同城快递业务量14.6亿件，同比增长10.4%，异地快递业务量155.5亿件，同比增长18.0%，国际及港澳台快递业务量3.1亿件，同比增长11.9%。

各快递公司披露5月运营数据，顺丰增速保持领先

各快递公司披露5月运营数据。顺丰控股业务量增速保持领先，件量达到14.77亿件，同比增速达到31.8%，拉动速运物流收入同比增长13.4%，保持两位数增长。

A股电商快递上市公司中，圆通速递件量增速靠前，申通件量增速次之，韵达增速略慢，各公司快递业务单价均有所下降。

投资建议

我国快递市场仍保持中高速增长，业务量持续创历史同期新高。近期快递物流无人车概念升温，我们认为随着新质生产力持续赋能快递行业生产经营，不断压降全链条成本，快递公司业绩有望持续改善。

顺丰控股“激活经营”战略落地效果良好，增速领跑，持续推荐顺丰控股；电商快递增长趋势向好，推荐中通快递，圆通速递，申通快递，韵达股份。

风险提示：

宏观经济下滑，快递增速不及预期，价格竞争超预期。（中邮证券 曾凡喆）