国泰海通首席经济学家荀玉根即将离职；信用债ETF刷新历史，总规模突破2000亿元 | 券商基金早参

｜2025年6月25日 星期三｜

NO.1 国泰海通首席经济学家荀玉根即将离职

每日经济新闻6月24日消息，记者从多位公司内部人士获悉，国泰海通首席经济学家荀玉根即将离职，公司内部已经发出通知。今年4月，他曾以原海通证券首席经济学家、研究所所长的身份履新国泰海通首席经济学家。今年，国泰君安与海通证券的历史性合并正式落地，新公司主要业务条线的人事调整也颇受业内关注。截至目前，原国泰君安和海通证券两位研究所所长都相继选择了离职。不过，荀玉根此次离职后的去向暂不明朗。

点评：荀玉根离职可能引发市场对国泰海通研究团队稳定性的关注，其观点在市场上具有一定影响力，相关变动或一定程度上给公司带来不确定性。同时，这也反映出券商合并后人才流动加速，对券商板块的长期竞争格局或产生影响。整体而言，这一事件或对市场情绪产生一定扰动，但短期内对股市整体影响有限。

NO.2浮动费率基金新军集结，百亿级资金蓄力入市

截至6月24日，首批获批的26只新型浮动费率基金中，13只产品已率先成立，合计募集规模超126亿元。其中，东方红核心价值、易方达成长进取、平安价值优享的募集规模均在10亿元以上。业内机构表示，上述浮动费率基金采用一致的分档计提规则，实施“奖优罚劣”机制，既能约束基金管理人的业绩表现，又可通过费率浮动实现投资者与机构的风险共担。在部分基金经理看来，新型浮动费率基金采用非对称的管理费率激励约束机制，这就要求基金经理更加重视对回撤和波动率的管理，更关键的是自下而上寻找好公司的能力。

点评：浮动费率基金新军集结，126亿资金入市为市场注入新活力。这类基金通过“奖优罚劣”机制，促使基金经理更注重回撤控制和优质公司挖掘，对相关基金公司股价形成长期支撑。同时，这一创新模式或引发行业效仿，推动基金行业向更注重长期业绩和投资者利益的方向发展，对整个市场生态产生积极影响。

NO.3 信用债ETF刷新历史，总规模突破2000亿元

2025年以来，信用债ETF迎来爆发式增长，成为债券市场最具吸金效应的新品类。截至6月23日，全市场信用债ETF总规模达2046.82亿元，首次突破2000亿元大关，约占全部债券ETF市场的57%。年初集中上市的8只信用债ETF为这一轮规模扩容奠定了基础。以华夏上证基准做市公司债ETF、博时深证基准做市信用债ETF等为代表的首批产品，初始发行规模合计217.1亿元，而当前每只产品的规模均已超过100亿元，总计规模突破千亿元。以华夏上证基准做市公司债ETF为例，其规模从年初的30亿元迅速增长至逾200亿元，成为信用债ETF管理规模的核心增量之一。

点评：信用债ETF规模突破2000亿元，显示市场对信用债配置需求旺盛，核心产品如华夏上证基准做市公司债ETF规模激增，反映投资者对其流动性和收益的认可。这有利于信用债市场流动性改善，也使相关发行企业融资成本预期降低。对债券行业而言，信用债ETF成为重要增长点，或吸引更多资金关注固定收益类资产，对股市整体而言，这类资金分流效应可能促使部分风险偏好资金重新评估资产配置。

NO.4 华泰证券：获准发行不超过100亿元科技创新债券

华泰证券6月24日公告，公司收到中国人民银行《准予行政许可决定书》，同意公司在全国银行间债券市场发行不超过100亿元人民币的科技创新债券，专项用于支持科技创新领域投融资，行政许可有效期为2025年6月20日至2027年6月19日，公司在有效期内可自主选择分期发行时间。

点评：华泰证券获批发行百亿科技创新债，资金将专项用于科创领域，此举有望强化公司在科技创新领域的服务能力，对股价形成支撑。同时，这一举措或引发市场对券商板块在服务科技创新方面潜力的关注，可能带来行业板块的积极变化。对股市整体而言，科技创新债的发行体现了政策对科创的支持，有助于提振市场对创新驱动发展的信心。

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