北京
【EC行情震荡，欧线运价走势引关注】6月下旬，头部航司对涨价兴趣浓厚。COSCO线下报价4200，CMA 4250，ONE 3000；MSC提涨3900，线下3250；马士基开舱上海至伦敦2800，超预期，上海至鹿特丹2820，HPL 3500。本周即期运价持续走高，6月下旬欧洲基本港报价达2800 - 3200美元/40英尺大柜，涨势预计延续至7月中下旬。物流链压力加剧推动长协合约订舱率上升，船公司收紧低价合约放舱政策。7月上旬，MSK上报3400，HPL上报4350，CMA上报4650，ONE上报4000。马士基二开7月上旬至鹿特丹运价3100。上周美线运价下行，欧线因旺季规律未跟跌。欧线期货“抢跑”，ECO8与ECO6合约价格平水，引发对8月运价走势讨论。针对7 - 8月欧线运价有三种情景：一是美线运力溢出冲击，若7月中旬美线重回低迷，大量运力转欧线，或复制4 - 5月崩溃式下跌；二是船司控运力稳价，若延续管控，运价或呈“圆弧顶”走势；三是突发因素干扰，可能致全球运力错配。交易策略上，当前ECO8盘面贴水现货，需关注情景二逻辑。今年欧线交易易现“抢跑 – 逻辑强化 – 亏损”循环，建议重视远月合约“容错”空间，制定远月正套策略，先把握边际变化，再判断趋势。策略方面，12 - 4正套持有。
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