海科新源乘风起舞

富凯摘要：海科新源自加速布局固态电池技术赛道。

作者|川扇假

近期，固态电池概念引发了市场的强烈反响，在新能源产业蓬勃发展的大背景下，固态电池以其独特的优势，成为众多投资者眼中的“潜力股”。

在固态电池概念股的阵营中，海科新源表现较为亮眼。六月以来其股价涨幅已超过70%。

固态电池产业化提速

6月16日，海科新源在投资者互动平台表态，公司始终将技术创新作为核心发展战略，在固态电池电解质等前沿技术领域持续进行研发投入和技术储备，相关研发方向及阶段性进展已在定期报告中依法披露。目前，公司结合行业趋势和客户需求，积极开展固态电池电解质材料的基础研究及工艺优化，部分成果已进入实验室验证阶段。

随着政策扶持力度不断加大，应用端测试进程加速推进，固态电池产业化进程有望按下“快进键”，行业普遍预估，2025年至2026年将迎来固态电池中试线落地的关键时期。多家知名车企已率先启动固态电池路试工作，宝马、奇瑞等品牌更是走在前列，积极开展实车测试，商业化进展远超预期，与此同时，领先电池企业的中试线建设也在如火如荼地进行，行业头部企业已着手搭建全固态电池中试生产线，这标志着技术研发正式迈入工程化新阶段。

从短期来看，固态电池主要应用于新能源汽车领域。随着纯电动和混合动力汽车市场的迅猛增长，固态电池有望取代液态电池，成为主流的汽车能源存储解决方案。此外，长期来看，固态电池在低空经济、人形机器人、移动设备、能源存储、航空航天等领域的应用也呈现出蓬勃发展的态势。

在市场竞争中，拥有固态电池技术先发优势的企业无疑更具竞争力，如以宁德时代计划于2027年量产全固态电池，并与华为、蔚来等车企携手合作研发，赣锋锂业在固态电解质材料（锂镧锆氧）自研能力卓越，实现了从上游锂资源到下游固态电池生产的产业链垂直整合，这些都是固态电池领域的标杆企业。

海科新源的主营业务涵盖碳酸酯系列锂离子电池电解液溶剂、添加剂以及高端丙二醇等精细化学品的研发、生产和销售，在锂离子电池电解液溶剂领域，海科新源稳居全球龙头地位，公司生产的电解液溶剂产品广泛应用于新能源汽车、储能等领域，为众多知名锂电池企业提供关键原材料。

在固态电池电解质研发领域，海科新源已取得一定成果，公司在LiTFSI和Ta掺杂LLZO电解质领域申请的专利技术，均基于固态电解质体系构建了独具特色的工艺路线，LiTFSI的绿色闭环工艺已具备产业化技术特征，LLZO的工艺简化方案也展现出良好的生产适配性。这些专利不仅为公司的技术研发提供了坚实的法律保障，更彰显了公司在固态电池电解质领域的技术实力与创新能力。

目前海科新源正聚焦聚合物和氧化物技术路线，同时积极储备硫化物路线技术。在聚合物和氧化物技术路线方面，公司持续优化电解质材料的性能与工艺，着力提升离子电导率和稳定性。在硫化物路线方面，尽管公司目前尚处于技术储备阶段，但随着硫化物电解质在固态电池中的潜力逐渐被发掘，公司有望在未来加大研发投入，实现技术突破。

尽管行业预期利好，但固态电池技术目前仍面临诸多技术瓶颈，如固态电解质的离子电导率较低、电极材料的体积膨胀以及界面稳定性等问题，都制约了固态电池的性能提升和商业化应用进程。

海科新源也通过投资者互动平台透露，公司固态电池电解质研发项目虽已获得两项国家专利，但相关技术仍处于实验室阶段。这一进展表明公司在新能源材料领域持续投入研发资源，但距离产业化应用仍需时日。

产业链竞争呈现白热化

得益于新能源汽车市场的蓬勃拓展，身为上游动力电池关键供应商的海科新源，近年来业绩持续上扬。回溯近年的整体态势，海科新源的营业收入呈现出稳健的增长轨迹。2024年，公司全年营业收入达36.15亿元，同比增幅为7.49%。

然而，公司的净利润表现犹如坐过山车般起伏不定。2024年，归母净利润为 -2.67亿元，同比大幅下滑944.35%，由盈利转为亏损。公司表示，这主要是由于锂电材料价格持续走低等因素，严重侵蚀了公司的盈利能力。

2024年，海科新源资产负债率为64.49%，同比增长21.64%，这表明公司的债务规模有所扩张，与此同时，公司的现金流量比率持续走低，近三期分别为0.208、-0.023、0.037，这无疑会对公司的资金流动性和偿债能力产生一定影响。

2025年第一季度，海科新源再次实现营业收入11.27亿元，同比增长31.27%，刷新单季度收入纪录。归母净利润亏损1105.11万元，同比大幅收窄82.01%。公司表示，这一增长主要得益于报告期内新装置投产，产销量随之增加。此外，公司在成本控制方面也成效显著，管理费用同比减少49%，研发费用同比增长19.8%，彰显出公司持续加大技术投入，以应对激烈的市场竞争。

海科新源在核心业务领域展现出显著竞争优势，但近年盈利表现也呈现明显波动特征，2024年企业遭遇严峻经营考验，净利润出现断崖式下滑，资产负债率持续走高，运营效能亟待深度优化。

2025年一季度，海科新源经营数据呈现边际改善迹象，这种业绩波动也射出新能源产业链白热化的竞争态势，倒逼海科新源加速布局固态电池技术赛道，通过前瞻性技术储备构筑竞争壁垒，避免在产业技术迭代浪潮中丧失自身优势。

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