用绿电撬动万亿算力市场 山高控股为什么这么能打？

文 / 汪淼 美编 / 顾青青

能源行业有句话：“人工智能的尽头是算力，算力的尽头是电力。”

这句话点出了当下最火热的商业逻辑。ChatGPT火遍全球，AI大模型疯狂内卷，背后都离不开海量算力支撑。而算力越强，耗电越多。

数据显示，ChatGPT每天响应2亿用户请求，消耗超过50万千瓦时电力。这个数字足以让一个普通中国家庭用100年。

问题来了：AI越来越聪明，电费账单也越来越吓人。

更要命的是，传统发电方式会带来大量碳排放。到2030年，我国数据中心能耗总量将超4000亿千瓦时，如果不用清洁能源，二氧化碳排放将超2亿吨。

这就是矛盾所在：一边是AI狂飙突进，一边是减碳压力山大。

解决方案只有一个：让绿色电力为AI算力买单。

在这个万亿级的新赛道上，有一家公司早已悄悄布局，成为了隐形冠军。这家公司就是山高控股。

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提前布局绿电和算力两大黄金赛道

位于内蒙古大草原上的乌兰察布这座城市，见证了山高控股在“电算一体化”领域的绝妙创举。

总投资210亿元的超级项目，完美诠释了什么叫“1+1>2”。山高新能源在当地建设30万千瓦风光电站，通过专用线路直接供给世纪互联数据中心。

这不是简单的供电关系，而是深度融合的产业闭环。

关键在于“源网荷储一体化”模式。发电、电网、用电、储能四个环节协同整合，绿电直供省去电网过网费，大幅降低用电成本。

数据最有说服力。项目年发电量约8.6亿度电，为150MW数据中心项目供电40%，每年可实现约7800万元增量经济效益。如果100%供电，1GW数据中心可产生13亿元/年的经济效益。

能效表现更加惊艳。乌兰察布项目PUE值达到1.15，较行业平均水平优化23%。每1度电，超过80%的能量都能用来驱动计算服务。

这个项目入选国家发改委《绿色低碳先进技术示范项目清单》，成为行业标杆。

山高控股的布局逻辑很清晰：控股山高新能源掌握绿电资源，战略入股世纪互联获得算力平台，两者深度融合形成协同效应。

世纪互联什么来头?中国第一家赴美上市的数据中心企业，在全国30多个城市运营超过50座数据中心，拥有超4T端口容量。

山高新能源同样实力不俗。超4.5GW装机规模，年发电量超过65.2亿度，手握大量新能源项目指标。

两大万亿级赛道的交汇点，正是山高控股的核心竞争优势。

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华为主动合作背后的商业逻辑

2025年5月20日，山东高速集团与华为签署战略合作协议，山高控股成为主要承载方。

华为为什么选择山高控股?答案藏在双方的能力拼图里。

华为有昇腾AI芯片、Atlas服务器、数据中心能源军团，但缺少大规模绿电资源和数据中心运营能力。山高控股恰好补齐了这块短板。

算力资源整合是第一层合作。世纪互联在乌兰察布等地有大量IDC建设需求，华为提供昇腾芯片和云计算平台，双方一拍即合。

华为的iCooling智能能源管理系统，可以帮助世纪互联进一步降低数据中心能耗。结合“源网荷储一体化”模式，显著提升绿电消纳比例。

简单说：山高控股出绿色能源，华为贡献AI技术，一起让数据中心更高效。

绿色能源协同是第二层价值。华为的智能光伏解决方案和储能技术，与山高控股超4.5GW装机规模深度结合。FusionSolar系统提升电站运营效率，虚拟电厂技术实现电力灵活调度。

场景化应用更有想象空间。华为可以提供定制化5G专网服务，结合AI、IoT、边缘计算技术，实现远程监控风电场、实时运维光伏电站等智能化服务。

基于5.5G技术，山高控股旗下数据中心网络满足高带宽、低时延要求，为工业质检、AI推理、辅助驾驶等业务提供支撑。

ESG投资协同也是亮点。双方联合开发基于区块链的绿电溯源系统，确保数据中心绿电来源透明化。华为的数字能源云平台帮助山高控股量化碳减排效益。

更大的想象空间在于全球化拓展。山高控股借助华为全球网络，在“一带一路”沿线推广“电算一体化”模式。双方还可共同发起产业基金，构建“技术+资本+产业”生态闭环。

华为的选择验证了一个判断：在AI时代，只有掌握绿色电力的公司，才能真正掌握算力扩张的主动权。

03

多家券商看好山高控股的真正原因

中泰证券、德邦证券、东吴证券集体给出“增持”评级，绝不是偶然。

中泰证券直接将山高控股与全球最大中立数据中心运营商Equinix和顶级投资机构黑石集团对标。

为什么敢这么比?

Equinix通过布局新能源获得绿色资产估值溢价，推动市值持续增长。黑石集团通过战略性并购，构建“能源+算力”互为支撑的生态系统。

山高控股的路径与这两家巨头高度相似。通过产融结合模式，持续整合优质数据中心资产和绿色能源，形成独特竞争优势。

成本优势是券商看好的核心逻辑。我国数据中心运营成本中，电力成本占比高达56.7%。山高控股的绿电直供模式，带来至少20%的电价成本优势。

以乌兰察布项目为例，保守计算每年可节省数千万元电费。规模越大，节省越多。

政策红利也是重要因素。国家发改委明确提出，要把绿色电力转换成绿色算力。这正是山高控股一直在做的事情。

先发优势不容忽视。在“东数西算”国家战略背景下，全国八大算力枢纽节点都是山高控股的潜在战场。乌兰察布模式验证成功后，可以快速复制到其他清洁能源富集区。

券商们还注意到扩张路径的相似性。山高控股前期通过并购优质资产强化电算一体化布局，后期预计加速完成覆盖东西部的全国化布局。

2024年11月，山高控股与大家投控股合作，联合发起首支数据中心领域Pre-REITs基金。这意味着“并购-整合-资本化”扩张循环已经启动。

业绩表现也在支撑判断。2024年营收同比增长11.66%，归母净利润同比增长295.16%。新兴产业投资规模达520.1亿元，资产占比78.6%。

世纪互联股价更是亮眼。2024年底较山高控股入股价上涨约71.85%，产业与资本双轮协同带来丰厚回报。

中泰证券预计2025-2027年，山高控股营收分别约为65.87亿、67.71亿和73.71亿元，归母净利润分别约为2.16亿、4.56亿和5.55亿元。

券商集体看好的背后，是对其商业模式的深度认可。在AI与能源双螺旋驱动下，“算力+电力”一体化战略正在成为行业标配。

总结

从行业龙头到全球领先者的雄心

山高控股的核心竞争力在于构建了别人难以复制的护城河。

绿电和算力两大万亿级赛道的交汇点，正是其独特优势所在。乌兰察布项目为行业提供了“电算一体化”实践范本，华为的主动合作验证了产业价值，券商的集体看好反映了资本认可。

但这只是开始。

在全球范围内，绿色算力已成为科技巨头必争之地。微软重启三哩岛核电站，亚马逊购买8.8GW清洁能源，meta签署3GW企业购电协议。谁控制了绿色电力，谁就掌握了AI时代话语权。

山高控股的优势在于掌握了电算协同的核心能力。这种能力具备强大的可复制性和扩展性。

“东数西算”国家战略提供了广阔舞台。全国八大算力枢纽节点，每一个都具备风光资源优势。乌兰察布模式的成功，为其他节点布局奠定了基础。

更大想象空间在于海外市场。随着“一带一路”倡议深入推进，山高控股有机会将“电算一体化”模式输出全球。这不仅是商业机会，更是中国企业在全球AI基础设施领域的话语权体现。

中泰证券大胆预测，山高控股将从“中国电算龙头”成长为“全球电算王者”。

AI浪潮汹涌，新基建方兴未艾。山高控股正在用自己的方式书写新质生产力的时代答卷。从电算龙头到全球王者，这是中国企业在全球科技竞争中的新坐标。