江小涓最新演讲实录全文：加大政策力度，增强内生动力，努力实现质与量相统一的平稳增长

中国社科院大学教授、国务院原副秘书长江小涓， 新经济学家智库/图。本文来源：海豚商业研究院，本文为转载，未经演讲人确认。

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江小涓：加大政策力度，增强内生动力，努力实现质与量相统一的平稳增长

6月21日，CMF2025年中期论坛（总第69期）在中国人民大学举行，本期的主题是“稳舵远航的中国宏观经济”，中国社科院大学教授、国务院原副秘书长江小涓出席并发表主题演讲。

以下是演讲全文（部分有删减）：

我讲的题目是“加大政策力度，增强内生动力，努力实现质与量相统一的平稳增长”。

一、尽全力保持经济回升向好的势头

我们一般会把改革作为长期的动能，现在这个政策，短期是非常重要的。第一点不讲了，前面宏观政策已经发布了。主要是5月份数据出来以后，我们看着还好，最后一栏大部分是一季度的数据，有些1-5月份的数据也出来了，社零还是很不错的。但固定资产投资，以及房地产这几个大的项目看上去平平。今年出口表现还是比较不错，我们重视的社会消费问题，看上去还是有一些进步，其他总的来讲比较平稳。

4月25日中央政治局会议的部署，我简单讲讲体会，新东西很多，上图红色是面上的情况，可以说是对宏观经济每个层面（投资、消费，出口）都有影响的那些政策。蓝色的是和消费相关的政策，紫色的是和投资相关的政策。其实政策还是比较均衡的。比如我们的消费现在确实讲了很多，但确实面对现在这么多新的技术，而且人工智能技术在DeepSeek之前是个技术的竞争，其实落不到对产业全面提升上，但之后使产业落地竞争变成了常态。此前仅有少数大型金融机构具备资金和技术能力自研大模型，门槛相对较高。

DeepSeek的突破性优势：无需二次训练或外挂知识库，部署灵活，可快速适配各行业需求，成为可落地的产业升级工具，渗透潜力广阔。DeepSeek降低了AI应用门槛，为全行业提供了高效的升级路径，若因投资不足错失这一技术窗口，可能导致竞争力落后。所以，在“4·25”中间，我们对宏观经济政策，对消费、对投资还是做了比较全面的部署，政策措施能用尽用，多管齐下。

大家比较关注的，不光是“4·25”，今年两会以及去年年底中央经济工作会议就讲了，比如强调宏观政策的民生导向，这被解读为消费，其实并不见得完全是，比如我们投资于人，还是一个投资与消费统筹的概念。房地产市场，消化存量和增量方面都有了比较大的政策开放度。在收购主体价格和用途方面，给城市政府更大的自主权。我们原来对新增房子，建别墅一直有限制，现在换了一个口径，我们叫“安全舒适、绿色智慧的好房子”，只要市场需要，去年各地都是最高端的房子卖得最好。所以，它还是非常立体的政策调整。

从2022年底疫情之后，经济工作会议三年相比有什么变化呢？

一是质和量的变化。如果我们讲高质量发展，一直讲这个词，会觉得高质量发展只要质量。“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”，这是2022年经济工作会议的原话。2023年我们讲的是“聚焦经济建设这一种新工作和高质量发展这一首要任务”，我们把这两者并到一起说，还是有很重要的信号。最近的说法“要把质的有效提升和量的合理增长统一于高质量发展的全过程。”多年前我们强调质的时候，提到质和量还是要把增长速度带上去。

二是三驾马车能用尽用。去年开始我一直在讲，实际中央本意上的政策是这个政策。过去我们讲着力扩大国内需求，要把恢复和扩大消费摆在优先地位。疫情时我们的消费特别不畅，所以讲这个是对的，但近几年都是两面讲，“着力扩大国内需求，要激发有潜能的消费，扩大有效益的投资，形成消费和投资相会促进的良性循环。”你不能乱投，要有效益地投，今年“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。”还是要全面理解中央的政策要求。所有政策都要为增长服务。政策组合拳，也讲了好几年了。

非常直观地看一下经济增长在中央政策中位置的提升。我到了清华后，发现公共管理学院有一个文本研究的特点，因为公共管理学院研究政府政策，就要看政府政策中哪句话说得多，就觉得政府重视这件事情。我刚去特别接受不了，我说了多少遍做不到所以不断地说，不见得就是重视。后来发现这还有点道理，上图左边部分是2019年的政府工作报告，他就看政府工作报告中出现的词多少和位置的重要性，和前后三个指标加起来以后，会算出来，我们叫“词云”，说得多就重要。2019年的时候是高质量发展”“市场主体”“小微企业”；2025年政府工作报告，“经济增长”和“高质量增长”。还真的就是“质量”“速度”并重成为顶层目标，这是做政策研究的人常用的办法，我们稍微借用一下，能够看出来它确实开始强调了新的目标了。这是经济总体企稳回升还是可以的，如果今天外部、国际环境那么大的变化，我们还是可以期待一个趋稳向好的趋势。今年下半年，中期稳定增速的势头还是可以期待的。

二、增强内生动力：推进改革和开放

虽然中长期增长需要内生动力，短期增长也需要。我们看看哪些措施特别着急，也看看开放的问题，我简要说一下。

第一，标志性改革措施要落地见效。这是中央明确的要求。有一些部署三中全会、去年的经济工作会议、今年中央政治局会议强调的一些改革，它背后说的是什么呢？国有企业改革，国有企业是中国制度的一个特色，但今年我们讲到了“国有经济布局和结构调整指引”，这还是挺重要的要求。1999年十五届四中全会时我们提到国有经济有进有退，那时候提了4个领域，“退”就是退出一般性的经济领域，这是中央文件。中间起起伏伏也有很多的话，二十届三中全会再次提出了向哪些领域进，没有说退，但说了进，推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中。实际上大体还是对民营经济不愿意做，做不好或不愿意做的领域，它的含义很明显，履行战略使命，不是一定做得越大，做得越多越好，这是很重要的改革措施。

要加快建立基础规则制度，在三中全会提到了要健全企业破产制度，这是我个人把它放在三中全会改革之路中间特别高阶的一个位置。我们这么多年在市场竞争中“放管服”改革、市场环境放宽都是为了尽量减少进入的障碍，从三个月、到一个月、到一周、到一天、到秒批，恨不得只要想进那个市场就进去，把进口通道打得特别通畅和丝滑。

总的来讲，入口大，在场的企业受到的支持多，但市场优胜劣汰，这个劣汰“口”特别憋，不是规定了不允许，而是具体安排特别困难。有个别的退出费了大劲了，因为没有具体的程序，债务怎么偿还、员工怎么赔偿、银行怎么处理，没有具体的规定，就一个个去处理它。所以出口不畅是这么多年我们讲能力过剩、“卷”，是特别本质的制度性缺陷。

所以，三中全会讲健全企业破产机制，探索建立个人破产制度，推进企业注销配套改革，完善企业退出制度，这是一项特别重要的制度。当经济转向存量竞争时，必须通过要素重组（资源、技术、产能等优化配置）提升整体效益，但需淘汰低效企业以释放市场份额。若缺乏淘汰机制，优势企业无法获得足够资源与市场空间，阻碍产业升级和效率提升。这是特别重要的制度安排，也是非常重要的问题。总书记指出，民营经济特别重要，“2·27”民营企业座谈会开了之后，民营企业觉得方方面面信息都特别准确，自己可以做什么，想做什么，长期预期以及遗存下来的问题解决，现在都有了基本面的大变化。

促进民营经济发展，现在民营经济最关心的是这几个问题。

一是公平竞争问题。我们从十六届四中全会就讲了16个字“公平准入、平等竞争、同等保护”，公平进入市场，平等进行竞争，同等受到法律保护，但实践中肯定还是有一些问题。最近我们再次强调了公平竞争的问题。这里边也有企业特别关注的点，一是国家投资的重大项目，现在国家投资的比重很高，如果对民营经济不开放陷显然不公平。现在我们特别强调重大技术项目，那一投都有很多钱，民营企业拿不到也不公平。所以，现在针对的都是企业反映特别突出的问题。

二是拖欠贷款的问题。已经讲了很多，不再讲了。追来追去，最后被拖欠的大头就是一些民营企业。

内卷式竞争说到了还是规范地方政府和企业的行为，所谓“内卷式”竞争，就是企业压低价格在生存边缘相互竞争，价格低迷影响PPI，1-5月份PPI不是特别好，没有办法，企业不压价就“死”了，它还是期待能够耗下去把别人先耗死，自己能活下去，所以价格竞争在现在格局下特别难以避免。价格低迷、PPI不行、企业利润不行、投资不足、信心和长期预期不行，所以它是很大的问题，原因是各方面。

（1）经济速度下行，国际国内市场收缩，企业面临更加激烈的市场竞争。

（2）现在数字时代发展特别快，以前说创投企业进去10个活1-2个，现在根本没有这个比例，现在在数字领域的创投，变成独角兽马上申请上市，说死也是一夜间的事。所以，数字化时代由于技术迭代的速度很快，对企业影响是很大的。

（3）市场机制不完善，优胜劣不汰。过去长期在鼓励进入方面下大功夫，缺乏应有的退出机制。一个企业亏损，两个企业亏损，全行业亏损，很多专家争辩说，市场经济就是供过于求，但是当供过于求到全行业亏损的时候还退不出去，它一定是制度上的设计是有问题。所以，整治内卷式的竞争也是多管齐下。这些问题不是没有想到，2018年、2019年时已经看到产能过剩的问题，刚好碰到疫情，肯定稳岗稳就业是首要责任，但是长期坚持是不行的，存量要保住，增量还要增长，市场就不能发挥优胜劣汰的作用了。

三、扩大开放的问题

我认为，这方面理解还是稍微有点问题的。我们现在到底国际竞争碰到了什么问题。我们国际竞争碰到的是基本面的变化，和谁上台、谁下台没有那么直接的关系。我们最重要的变化是和发达国家由原来的垂直分工到了水平分工。垂直分工，他们做高端我们做中低端，双方产业是不打架，矛盾很少的，双方做了国际贸易之后，消费者都得到了很大的利益。我们这边是服装鞋帽玩具箱包，对方是做高端的消费品机器设备，产业是相互加持的，2012年之后，双方的产业竞争逐渐加剧。

说下苹果和华为，在华为最后一次芯片受限之前，全球出货量是3亿部。我们都做手机，在第三方市场开始竞争，我们越来越多制造业产品从跨国公司引进技术，很快做得比他们好，因为我们的产业基础大，整个经济规模大。我们现在的风力发电机叶片做得最高最大。盾构机这种大型工程机械，全世界一半的山洞和地道都是中国机械在挖，做得越多，干中学，能力越强。

我们跨国公司从原来不平面、分工垂直现在变成水平竞争之后，那会发生什么变化。跨国公司的两面性一定会出现，以前我们和美国不是没有打过，在特朗普之前和美国有过六次贸易战，每次我们都上手段，就是双方都有一些制裁措施。那时候跨国公司，在美国的公司着急。我们政府间的谈判团还没出现，中国美国商会先组了一个团跑到国会游说，你不能制裁中国，制裁中国就是制裁我，我要进口大量的零部件还要出口，那时候的利益是一致的。现在这种局面早都过去了，跨国公司的两面性将非常长期，因为中国和其他国家的竞争性水平关系将是一个长期的过程。

他们到中国来，中国这么大的市场，很好的产业、零部件，加工链，他们舍不得，跟我们的领导人说，中国很重要，我们肯定和你们很友好。返回到美国，到美国国会就会说得把中国看住，要不然没有竞争余地了。太多了案例，他们也没有掩饰，现在世界大国间都是没有阴谋的，都是一些摆在桌面上的事情，大家都看得非常清楚。这就是竞争性加剧基本的道理，这和谁上台、谁下台不是特别直接。只是有些人做事没条理，只能这么形容，就是他不会做，不是他自己拍脑袋想出来的，这是一个最基本面的变化造成的。

中央多次强调高水平开放，今天没有时间多讲了，因为从中国未来现代化建设来说，对开放的多面要求是非常重要的。以中国的竞争力，在一个非常开放的环境中依然可以有竞争优势。我说一个现在社会上有点误解的地方，刚才李扬老师提到国际化“碎片化”“停滞”，实际这个话在2022年之前大体上是对的，但疫情后全球化四大指标同步启动，举一个比较重要的例子，就是国际贸易的问题。这是一个全球贸易占全球GDP的比重。所以，在我们改革开放的前40年，全球贸易占全球GDP的比重是一直在上升的，这是最重要的全球化的指标。所以，全球化一直在蓬勃发展。

到2008年金融危机之后，全球贸易占全球GDP的比重是稳中有降的。这个时期我们一定要量化定义它的话，它是个全球化程度的停滞或者减缓。疫情这两年，2020年、2021年下降到了过去16年的最低点，确实是有所倒退。2022年开始，全球贸易有个非常大的增长。增长到什么程度呢？它是达到了历史新高，从来没有过的新高61.24%，次高是在2008年底61.05%，全球贸易占全球GDP的比重达到了历史最高。我们怎么讲全球化是在倒退呢？

2023年的数据没有更新，我大概估了一下是在百分之五十八点多，这也是历史的高点。所以，全球贸易在疫情之后是在迅速恢复，这不是量，而是比重的提升。还有几个大的指标，一是跨国公司全球分工指数，二是跨国公司研发投入的海外比重。这三个指标都在快速地回升。所以，我们的感受不好，别人有意打压我们，对我们是不合理的，但对外部世界要看清楚，它还是在迅速地发展。

除了全球化推动因素之外，有一个最重要的新推动因素就是数字化。上图右边是全球最大的100家数字跨国公司；中间是疫情前三年海外投资、海外雇员、海外比重的关系；疫情期间，不但没有减缓，反而在加速。网络空间的数字产品远在天涯和近在咫尺是一样的，它就是一个天生的全球化技术。我们的《黑神话·悟空》上线之后，同一天海内海外玩家是一样可以玩，它不是在国内先做好再出口，它是瞬间的全球化过程。

DeepSeek目前国内国外用户各占一半，67个国家都在用我们这个产品。所以，数字化技术、智能化技术在全球比重的提高、快速发展，会使全球化迅速提升。

中美经贸关系：存在较大谈判空间

中美经贸关系，我认为还是有相当的谈判空间。4月2日宣布加征关税后，5月12日我们就开始了第一次谈判。6月9日，我们发出信息，双方有谈判空间，我们说空间就是彼此的诉求有一定错位，有错位就有可能相互谈成。美方就是要解决大量贸易逆差，我们就是要开放技术和市场合作。看我们双方官方发出的照片，我怎么表述呢？虽然看上去没谈成，但充满了乐观的预期，所以后面还有大量的谈判空间。

首先中国对美国出口贸易比重在下降，这么多年来我们的世界贸易多元化非常有成效，和美国的贸易合作当然更好，我们的互补性非常大，我们的产品与发展中国家产品互补性强一些。但即使有问题，它在中国的地位也没那么重要。对美贸易在中国对外贸易中的重要性在下降，2000年的时候大概是15.7%，现在下降到大概11%。2019年中国对全球出口占比是12.9%，2024年是14.6%，体现了“西方不亮东方亮”，我们还有别的市场可以选择。

还要看到国际贸易的复杂性。政府意愿和市场配置资源的过程并不一致。有时候它是一致的，举个例子，美国想打击中国的IT产业，企业也想打。5月8日人工智能听证会上，美国AI企业的诉求中有一条，建立技术联盟制衡中国，这和他们政府的想法是一样的。

但是有很多时候也是不一致的。举两个例子，左图是中国企业海外投资美国投资的份额，虽然美国已经对中国那么不像话了。这两年中美那么大的争端，这两年我们对美投资在持续上升，因为中国投资者还是觉得美国市场值得投。右图是创投企业上市的地点，我们已经这样了，2024年中国创投企业到美股上市的比重和此前相比极大地提升，当然有两国监管机构一些共识的达成，这也很重要。你看美国投资者多么愿意投资中国的新创企业，或者中国的新创企业愿意到美股去上市，还是彼此认同自己的产业和发展。那时候我们想象怎么可能呢？所以，有时候政府的判断和市场的判断也不完全一致。国际贸易比较复杂，市场在跨境资源配置中仍然在发挥特别重要的作用。这是我们一个基本的判断。

跨国公司两面性：合作意愿与竞争压力

他既有合作意愿也有竞争压力。他们关闭中国分支机构，是因为竞争不过（我们），大部分跨国公司在中国竞争不过，现在想和我们头部企业竞争费劲了，其实撤出不是从现在开始的，2004年家电企业开始，诺基亚2007年就走了；工程机械的卡特彼勒、小松在中国市场上打我们的中端甚至偏高端的市场已经比较困难了；LED面板2009年就开始走了；电商，当年亚马逊到中国来想和中国本土市场本土品牌竞争，哪竞争得过，现在它只是把中国商品往海外带。所以，很多领域不是现在才开始的。

当然，跨国公司不会这么讲，就是接我们的话茬，说投资环境有这样那样的问题。有一半以上是打不赢才走的，因为我做跨国公司（研究）已经四十年了，太了解这些企业。但他不说打不赢，他就说要走。当然，也有相当一部分还有国际地缘政治的问题。

当然我们投资环境还有一些问题，国际化、市场化、法治化的国际投资环境，还需要进一步完善，但不要把跨国公司离开完全归到我们自身，真不是这样，现在我们比以前的竞争力强多了。

为什么我们说了这么多，中国长期增长的信心还是有，创新的能力，超大规模竞争体的优势，人力资本的优势，数字经济发展。数字经济是中国一次特别重要的机遇，刚才讲的数字化、智能化就是复制、复用、复刻的经济，大规模市场优势特别突出。我们单靠《哪吒2》在中国的单一市场，能冲到全球电影票房第五，这就是最典型的数字时代。反正制作一部动画片成本是一样的，你是在韩语世界7000万人看，还是华语世界15亿人看，这个规模经济最显著。其他制造业规模经济，你生产车的企业规模大，你车还是得一台台生产，数字经济是复制、复用、复刻的经济，大规模经济体特别有优势。我们开放的能力和以前完全不一样了。■

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