广东
就市场传出“封盘”和产品分红的消息，6月22日，百亿量化私募宽德投资发布了相关说明。
宽德投资回应“封盘”传闻
此前，有媒体报道称，据渠道人士透露，宽德投资将在6月30日全渠道进行“封盘”；近期宽德投资对旗下部分产品进行分红，单位净值归“1”。
6月22日晚间，宽德投资在官微发布了《关于宽德投资产品运作安排的说明》。近期，公司的部分渠道募集节奏调整，市场对公司基金产品运作情况有所关注，同时也有投资人针对产品分红等安排提出询问。
针对产品“封盘”的说法，宽德投资表示，目前公司层面并无统一“封盘”计划，当前部分合作渠道针对产品募集节奏所做的阶段性调整，旨在更好地匹配策略承载能力，力争持续为投资者带来良好体验。
宽德投资称，在合理控制同类策略新增规模的同时，公司将结合市场环境与运作安排，稳妥推进产品的后续开放。敬请投资者理性看待，合理评估自身配置方案。
近期已有多家私募宣布部分产品“封盘”
据上海证券报报道，6月16日，百亿级量化私募衍复投资发布公告称，基于公司业务发展的战略规划以及对投资者利益的综合考量，公司计划7月1日起关闭所有中证500、中证1000、万得小市值概念指数增强策略产品的新客户申购，已持有投资者追加不受影响。
公开资料显示，衍复投资成立于2019年，2020年1月衍复投资第一只产品建仓运作，同年10月该量化私募管理规模便突破100亿元。据渠道人士透露，目前衍复投资管理规模超700亿元人民币。
据业内人士透露，由于旗下产品业绩表现亮眼，衍复投资去年以来发行较为火热。
值得注意的是，衍复投资并非今年首个主动暂停新客申购的头部私募。
5月30日，睿郡资产发布公告称，公司董承非管理的产品自6月8日起暂停接受新客户申购申请，恢复申购的时间将另行通知，存量客户的申购业务不受影响。
据中国基金报报道，这是董承非“公奔私”三年之后，首次对管理的私募产品采取暂停新客申购的动作。据了解，目前董承非的管理规模超过100亿元。公司表示，此次封盘，本着持有人利益优先的原则，旨在通过适度控制规模，做好产品业绩，更好地服务现有客户。
今年4月，杭州龙旗科技相关人士也透露，今年以来，认购量化多头策略产品的资金较去年明显增多，不过考虑到投资者利益和策略容量，公司决定对量化择时产品封盘。
封盘潮背后的三重驱动逻辑
据朝阳永续分析，不少头部私募选择封盘，背后有三重驱动：
首先最直接的原因是策略容量与收益衰减问题。私募行业的“规模诅咒”在私募新规后表现得尤为明显。以量化私募为例，高频策略的容量普遍在30亿元—80亿元区间，中低频策略也多在200亿元以下。当头部量化私募的择时策略规模不断突破时，单笔交易的市场冲击成本可能显著增加。而对于主观多头领域，产品规模一旦过大，前十大重仓股集中度势必下降，分散化投资则导致个股挖掘深度下降。
其次是投资者利益优先的生存法则。头部私募正从“规模崇拜”转向“业绩至上”。半夏投资李蓓曾直言：“与其要第一梯队的规模和二流的业绩，不如维持第二梯队规模争一流业绩”。这种转变的底层逻辑在于私募的盈利模式：业绩报酬（Carry）占头部机构收入的70%-90%，而管理费可能仅能覆盖运营成本的一半。
最后是结构性行情的策略适配压力。2025年科技主线的极致分化，加剧了策略容量的矛盾。半导体、AI算力等板块日均成交活跃度居前，但优质标的流通盘普遍较小，导致百亿级产品必须分散持仓。与此同时，量化机构在中证2000等小盘指数的超额收益获取，也受制于成分股流动性瓶颈。
来 源 |南财快讯（编辑：尹华禄）综合自朝阳永续、宽德投资微信公众号、中国基金报、上海证券报
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本期编辑 刘雪莹
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